金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，國家發改委、國家能源局發布《關於完善發電側容量電價機制的通知》（以下簡稱「《通知》」）。《通知》分電源完善容量電價機制，調節型電源盈利穩定性增強，有望迎來價值重估。此外，容量電價通過穩定調節型電源的收益預期，能夠增強其建設積極性和頂峯出力能力，從而為新能源消納提供更強的支撐，打開新能源裝機增長空間。現階段，火電：推薦區域佈局多元的全國性公司，以及26年電價降幅相對較小的北方電廠；水電：26年市場化電價下降對業績的影響有限，建議關注股息率處於階段性高位的大水電資產的公司，以及電價相對穩定、資產注入打開中長期成長空間的公司；核電：短期市場化電價壓力仍存，期待電價機制進一步理順，中長期維度成長性較為確定；新能源：26年全面入市背景下電價仍有下行壓力，優選消納和電價有支撐的風電資產；同時建議關注佈局綠色氫氨醇、打造第二增長曲線的公司。