近年以來，AI技術的跨行業滲透正加速重塑產業格局，從醫療診斷的精準化到工業生產的智能化，從金融風控的實時化到農業種植的精準化，其應用場景不斷拓寬、落地深度持續加深。其中，計算機視覺是人工智能(AI)領域核心且落地最成熟的細分賽道之一，兼具技術基石屬性與產業賦能價值。
近期，中國AI計算機視覺解決方案提供商山東極視角科技股份有限公司(以下簡稱「極視角」)正式向港交所遞交上市申請，中信證券擔任其獨家保薦人。值得關注的是，作為聚焦計算機視覺領域的解決方案提供商，極視角的上市不僅出於自身發展的需要，也揭開了中國企業級計算機視覺版圖的「冰山一角」。
AI視覺算法屆「APP store」，盈利波動較大
招股書顯示，極視角專注於為企業提供AI計算機視覺解決方案及大模型解決方案：其一為AI計算機視覺解決方案。極視角提供標準AI計算機視覺解決方案、定製AI計算機視覺解決方案及軟件定義的一體化AI解決方案。此外，公司還通過結合客戶的行業和運營知識，調整通用大模型以滿足客戶的多樣化需求。其利用多智能體優化、RAG及基於場景的算法等先進技術，提供為企業專業用途設計的定製化大模型解決方案。
深耕該領域十餘年，極視角的核心業務聚焦AI計算機視覺解決方案的研發、部署及全流程管理服務，為工業、能源、零售、交通等超100個行業場景的政企客戶提供端到端服務。
截至目前，公司構建了覆蓋「雲、邊、端」的全局訓標推一體化平台，打造類似於「APP Store」模式的AI視覺算法商城，上架算法超1500種，截至2025年9月末，其已建立由數十萬個AI算法開發者組成的全球小區，並已向累積逾3,000名客戶提供服務，提供基礎設施平台及AI解決方案，幫助企業實現數字化轉型。期內，公司已交付逾6,000個項目，產品復購率超過80.0%，展現出較強的技術落地能力。
此外，自2024年向市場推出大模型解決方案以來，已有逾80家實體主動與該公司聯繫，提出針對其業務運營的特定需求，反映市場需求強勁以及公司在大模型解決方案方面的擴展潛力。根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年的收入計，公司於中國新興企業級計算機視覺解決方案市場中排名第八，具備一定的行業競爭力。
財務數據顯示，極視角近年來收入保持穩健增長態勢。2022年至2024年，公司分別實現營收1.02億元(人民幣，單位下同)、1.28億元、2.57億元，2025年前三季度營收進一步增至1.36億元，較2024年同期的7942.9萬元實現顯著增長。其收入增長主要得益於公司算法商城的持續擴容、行業覆蓋的不斷拓寬以及大模型解決方案的逐步落地。
然而，與穩健的收入增長形成反差的是，公司盈利狀況波動較大。2022年及2023年，極視角分別虧損6072.2萬元、5624.6萬元，主要受成本結構及業務擴張相關營運開支影響;2024年公司成功扭虧為盈，實現淨利潤870.8萬元，但盈利的持續性仍存疑。在2025年前三季度，公司按年增虧至3629.6萬元。
更值得關注的是，公司經營活動現金流持續「失血」。2022年至2025年前三季度，經營活動現金淨流出分別為7914.3萬元、7296.3萬元、1759.2萬元、2137.3萬元。儘管公司通過孖展活動補充資金，但持續的經營現金流缺口可能對其營運資金造成限制，進而影響財務狀況的穩定性。極視角亦在招股書中提示，倘若公司日後繼續錄得經營或投資現金流出淨額，公司的營運資金可能受限，從而可能對財務狀況造成不利影響。截至2025年9月末，公司在手現金約為1968.4萬元。
市場競爭激烈，如何脫穎而出?
智通財經APP了解到，計算機視覺屬於典型的AI細分方向(其他還包括機器學習、自然語言處理、機器人學、認知計算等)，從目前產業現狀來看，計算機視覺的核心技術難點包括算法設計(如複雜場景下的魯棒性挑戰)、硬件適配(如算法效率與硬件資源的矛盾與協調優化)、數據獲取與標註等多個維度，而以編譯優化為代表的底層優化技術是在既定算力條件下，提升算法效率、降低計算成本的關鍵手段。
從市場前景來看，弗若斯特沙利文數據顯示，中國企業級計算機視覺解決方案市場正處於高速增長期。預計2024年至2029年，整體市場規模將從368億元增至1824億元，複合年增長率達37.7%;其中新興市場增速更為迅猛，規模將從111億元飆升至970億元，複合年增長率高達54.3%。賽道的高增長屬性，為極視角的未來發展提供了廣闊空間。
不過，從市場格局來看，目前中國新興企業級計算機視覺解決方案市場較為分散，極視角1.6%的市場份額與行業榜首企業12.1%的份額存在顯著差距，尚未構建起穩固的競爭壁壘。隨着行業巨頭加速佈局及細分領域競爭對手的崛起，公司市場份額提升難度較大。
對此，極視角的「解法」是繼續加大研發投入以保持自己的技術匹配於核心能力。不過，由於計算機視覺領域技術迭代速度快，算法設計、硬件適配、數據獲取與標註等核心技術難點持續存在，要求企業保持高強度的研發投入。2022年至2025年前三季度，極視角研發開支分別為3520萬元、3660萬元、4480萬元、4690萬元，分別佔期內收入的的34.7%、28.6%、17.4%及34.4%。持續增長的研發投入雖為技術創新提供支撐，但也進一步加大了盈利壓力。
不過，作為AI計算機視覺賽道的代表性企業，極視角憑藉豐富的算法儲備、全場景服務能力及行業先發優勢，有望在市場高速增長中搶佔更多份額。此次衝刺港交所，若能成功上市將為公司補充資金、優化財務結構、提升品牌影響力提供重要支撐。但需注意的是，公司盈利穩定性不足、資金面承壓、市場競爭激烈等問題，均可能成為其上市後的業績拖累。對於投資者而言，則需密切關注公司技術研發進展、商業化落地效率及行業競爭格局變化。