金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，需求催化與密集招標，國內算力有望進入新一輪周期。英偉達H200芯片有望有條件進入中國市場，長期來看有利於國產算力芯片及生態發展，我們認為，2025年四季度國內AIDC招標開始回暖並呈現上行趨勢，2026年國內互聯網大廠將加緊數據中心佈局，且節奏或將快於2025年，若伴隨H200恢復供應將推動大模型訓練效率，進一步加速AI應用端落地與國產算力芯片在推理端需求，國產算力有望進入新一輪周期。關注以下細分賽道及公司：1、國產算力產業鏈；2、IDC服務商與算力租賃；3、國產信創廠商；4、AI Agent 及應用；5、雲計算廠商；6、一體機及端側AI；7、數據要素產業鏈中供給、流通、應用公司；8、EDA。