黃金價格劇烈波動背後的多空博弈

證券日報

02/03

炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！　　本報記者劉琪　　「現在金條回收的價格是多少？」在北京市豐台區一家黃金回收店內，一位女士盯着手機上的實時金價向店主詢問，她身後還有數位市民排隊等待；十幾公里外，朝陽區某商場內的老鋪黃金櫃台前，隊伍蜿蜒曲折，有消費者苦笑道：「為了買一款金葫蘆項鍊，已經排了3個小時的隊。」　　這是《證券日報》記者近日在北京實地走訪...

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　　本報記者 劉 琪\n　　「現在金條回收的價格是多少？」在北京市豐台區一家黃金回收店內，一位女士盯着手機上的實時金價向店主詢問，她身後還有數位市民排隊等待；十幾公里外，朝陽區某商場內的老鋪黃金櫃台前，隊伍蜿蜒曲折，有消費者苦笑道：「為了買一款金葫蘆項鍊，已經排了3個小時的隊。」\n　　這是《證券日報》記者近日在北京實地走訪黃金市場時捕捉到的兩種場景。2026年開年以來，黃金價格屢創新高，在突破5598美元/盎司的歷史峯值後驟然回落——1月30日，黃金遭遇40年來最大單日跌幅。數據顯示，1月30日以來截至2月2日記者發稿，倫敦金現貨價格累計跌幅超11%。\n　　劇烈波動的行情同時點燃了消費者的變現意願與購金熱情——「落袋為安」與「抓緊上車」兩種心態交織，構成了當前黃金市場「回收熱」與「搶購熱」並存的獨特景象。\n　　「這反映出消費者對黃金資產價值的不同判斷與需求差異。」領秀財經首席分析師劉思源對《證券日報》記者表示，變現者追求短期收益落袋為安，搶購者看重長期保值屬性，兩者共同構成了當前黃金市場的多元生態。黃金價格受全球經濟形勢、地緣政治等多種因素影響，波動風險不容忽視，消費者無論是變現還是購買，均應保持理性，要結合自身需求合理決策。\n　　回收渠道多元\n　　定價、門檻各不同\n　　「忙得連吃飯的時間都沒有。」1月29日，北京房山區一家黃金回收門店的工作人員一邊為顧客稱重金飾，一邊對記者感慨道。這一幕，正是近期黃金回收市場火熱程度最直觀的寫照。\n　　為摸清當前黃金回收市場的真實現狀，《證券日報》記者連日來多方調查發現，目前國內黃金回收渠道呈現多元化格局，銀行、品牌金店、典當行、專業回收門店、二手交易平台等各佔一隅。不同渠道在回收門檻、定價標準、檢測流程等方面存在一定差異。\n　　具體來看，銀行是不少投資金條持有者的首選，但多數國有銀行僅回收本行發行的金條。記者在某國有大行北京宣武支行了解到，其回收價參照上海黃金交易所實時大盤價，通過手機銀行可隨時查詢。回收時每剋扣除4元手續費。\n　　「如果金條的證書缺失，手續費會增至每克7元，要是黃金塑封膜破損則提到每克8元。」該行工作人員提醒，辦理金條回收需提前一天預約，消費者需攜帶本人身份證、銀行卡前往櫃台現場辦理。\n　　品牌金店則依託信譽吸引顧客。記者在房山區一家周大福專櫃看到，門店入口處的電子公示牌滾動播放當日零售金價及回收價格等信息。走訪當日（1月29日），金飾價格為1706元/克，黃金回收服務價格為1191元/克。專櫃工作人員表示，近期黃金回收價格持續高位運行，前來出售及諮詢的顧客非常多，其中不乏「大單」，「有位顧客賣出50多克金手鐲，賺了4萬多元」。據了解，目前該店只回收本品牌產品，需出示身份證與銀行卡，驗貨後資金約10分鐘到賬。\n　　相較之下，典當行與專業回收店的限制較少，覆蓋更多變現需求。華夏典當行一家門店的工作人員向記者介紹，典當行支持「活當」質押和「死當」變賣。「死當」即黃金回收，價格大約是實時大盤價減去十幾元，無其他費用，驗金後按實際克重結算，實際到手金額就是過火驗金後的實際克重乘以實時報價。消費者變賣黃金時同樣需要攜帶本人身份證，以及名下一類儲蓄卡，通過典當行公户放款，資金可實時到賬。\n　　前述房山區黃金回收門店的黃金回收價格也跟隨實時大盤價「走」。其中，金條回收價大約比實時大盤價低25元/克，金飾則低約40元/克。「如果出售的金飾量大，可以協商按照金條的回收價結算。」該門店工作人員説。\n　　線上二手交易平台也是重要的變現渠道。在轉轉的線下網點，工作人員告訴記者，該平台回收價格基於上海黃金交易所實時大盤價，扣除服務費後結算，但金條與金飾的服務費標準並不相同。根據當日的報價，服務費都有「限時7.8折」優惠，金條折後為19.23元/克，金飾折後則為38.42元/克。若黃金克重達到18克及以上，服務費就會顯示「限時3.9折」，金條、金飾折後服務費分別降至9.61元/克、19.22元/克。\n　　亂象浮現\n　　高價回收背後套路重重\n　　市場升温，亂象也隨之浮現。近期，不少消費者反映遭遇不良商家套路。\n　　在社交平台上，相關投訴屢見不鮮：「回收前明明説好了1200元/克，結果商家上門後，又以‘折舊費’‘提純費’等名目層層扣費，最後算下來回收單價還不到1000元/克，太坑了！」\n　　記者調查發現，「報價虛高」是不良回收商家最常用的套路：以高於實時大盤價的價格為噱頭吸引消費者主動聯繫，在結算時再巧立名目壓價。\n　　此外，剋扣重量、成色降檔也是不良商家的慣用伎倆：在稱重環節，使用未經檢定的電子秤，或者通過調整電子秤的精度等方式，暗中剋扣黃金重量；在成色檢測環節，採用不專業的檢測方式，或者故意隱瞞黃金的真實純度，再以「純度不足」「有雜質」等理由進行壓價。\n　　值得警惕的是，上門回收是這類亂象的重災區。不法經營者利用流動身份，並藉助得手後迅速轉移黃金等手段，刻意營造「無固定地址、無明確主體、無追溯憑證」的「三無」局面。消費者發現問題後，往往無法聯繫到商家，維權難度極大。\n　　「若消費者遭遇這類情況，應立即收集對方身份、溝通記錄、交易錄像等證據，並向市場監督管理部門投訴舉報，若涉嫌詐騙可直接報警。」北京中銀律師事務所合夥人郭利軍在接受《證券日報》記者採訪時表示，消費者出售黃金應首選品牌金店、銀行等正規渠道，全程監督交易過程，並索要書面憑證。\n　　安徽省消費者權益保護委員會近期也提示消費者，回收黃金時要選擇正規回收渠道，優先考慮信譽良好的品牌金店、銀行或具備實體店與合法資格的回收經營户。對網絡平台推介的服務，要主動核實其相關登記信息。要注意事先明確交易細節，通過可留存的方式，提前約定回收價格、計價方式、全部費用、檢測方法與損耗標準等關鍵信息，避免口頭承諾。此外，消費者要全程監督交易過程，仔細核對交易協議，並妥善保管維權證據。\n　　在走訪過程中，不少正在出售黃金的消費者向記者傳授避坑經驗。綜合而言，消費者在出售黃金前，一定要提前自行稱重，明確黃金實際克重，做到心中有數；儘量選擇實體店進行交易，稱重前可用身份證等物件試秤驗準；優先選擇能現場打款、資金實時到賬的商家，避免後續出現回款糾紛，最大限度保障自身權益。\n　　多重因素驅動\n　　消費熱情不減\n　　在黃金回收櫃台人頭攢動的同時，黃金售賣櫃台也排起了長隊。\n　　「儘管年終獎還沒發，但正好趕上金價跌了點，所以提前給自己安排上了‘玫瑰花窗’吊墜。」1月30日，一位在老鋪黃金購買完飾品的女士告訴《證券日報》記者，「還好今天來得早，不然還不一定能買上。」\n　　「最近天天排大隊，雖然有限購政策，但是來晚了熱門款肯定就賣沒了。」消費者鍾女士對記者表示，這已經是她這周第二次過來排隊。「馬上過年了，想給家裏老人和孩子挑點黃金首飾當禮物，黃金既保值，送人也體面。」對於近期金價震盪，她認為無需關注短期波動，長期看好。\n　　《證券日報》記者採訪多位消費者發現，即便是在金價劇烈震盪下，仍有大量消費者願意「入場」。這背後存在三大消費邏輯：其一，保值避險需求凸顯；其二，「撿漏」的消費心態影響；其三，節日消費與情感需求拉動。\n　　受近日金價回落影響，1月31日，記者再度走訪多家品牌金店，銷售人員均表示，前來購金的消費者更多了。不過，記者也注意到，某黃金品牌服務人員在客户群中發消息稱：「所有線上下單的貨品，不能因為金價下降就退貨，退單一律扣500元。」該服務人員告訴記者，金價暴跌後確實有消費者諮詢退貨事宜。\n　　郭利軍表示，黃金作為貴金屬特殊商品，其退換貨規則與普通商品存在差異。對於線上購買的黃金飾品，如非定製且不影響二次銷售，一般可7天無理由退換貨，但若商家在購買前明確標註「不支持7天無理由退貨」，且消費者確認同意，則非質量問題原則上不適用「7天無理由退換貨」。在實體店購買的黃金商品，商家普遍實行「離櫃不退」政策，屬於行業慣例，但前提是該規則必須在購買時顯著公示、明確告知消費者。\n　　「消費者在購金前應主動了解退換規則，理性判斷金價波動等市場風險，避免因主觀反悔引發糾紛。」郭利軍表示，若黃金商品確實存在質量問題，消費者可憑購物憑證及質量檢測報告，依據《消費者權益保護法》等規定，依法向商家主張退貨、更換、修理或賠償。\n　　金價波動加劇\n　　或成新常態\n　　無論是回收市場的變現熱潮，還是銷售市場的搶購盛況，以及部分消費者購金後想要退貨的搖擺心理，背後繞不開的核心都是持續波動的金價。\n　　Wind資訊數據顯示，倫敦金現貨價格今年以來持續拉升，從1月初的約4318美元/盎司，一路突破至1月29日的5598.75美元/盎司，創下歷史新高；COMEX黃金期貨價格同步走高，最高觸及5626.8美元/盎司，亦創新高。\n　　國際金價走高也帶動國內金價上揚，並快速傳導至終端零售市場，品牌金飾價格快速攀升。1月29日，多家品牌金店金飾價格突破1700元/克，較年初漲幅明顯。\n　　然而，市場熱度正盛之際，行情卻急轉直下。1月29日晚間，倫敦金現貨價格直線跳水，連續跌破多個關口至5100美元/盎司以下。1月30日，多空博弈異常激烈，現貨黃金價格一度下跌超過12%，盤中最低觸及4682.552美元/盎司，遭遇40年來單日最大跌幅。1月31日，國內品牌金飾價格普遍回落，大部分報1625元/克左右。2月2日，現貨黃金價格進一步震盪下行，截至記者發稿，盤中最低報4402.06美元/盎司。\n　　財信金控首席經濟學家伍超明在接受《證券日報》記者採訪時表示：「金價大幅回落是多重因素共振的結果。一是黃金短期內快速衝高，技術性超買明顯，引發大量投機資金獲利了結；二是槓桿交易機制放大波動，芝商所上調部分黃金期貨保證金比例，觸發多頭強制平倉，形成‘下跌—平倉—再下跌’的惡性循環；三是美國最近公布的核心PCE物價數據趨穩，市場對聯儲局降息預期回調，美債收益率反彈，實際利率上行壓制無息資產黃金的吸引力；四是美元指數企穩反彈，抑制了以美元計價的大宗商品需求；五是地緣避險情緒邊際緩和。」\n　　伍超明進一步表示，短期來看，金價在經歷情緒驅動的飆升後，正迴歸基本面定價邏輯，波動加劇將成為高位震盪的新常態。\n　　「此前黃金價格上漲與市場避險情緒提升以及美元走弱有較大關係。但考慮到美國決定暫不對包括白銀和鉑金在內的關鍵礦產徵收全面關税，白銀價格在持續快速上漲後開始調整，對黃金價格表現有一定影響。」國元期貨有色分析負責人範芮對記者表示，今年金價的運行與往年相比較為複雜，需要高度重視金銀價格之間的聯動效果，同時兼顧市場通脹預期變化、市場避險情緒波動。\n　　在金價大幅波動、市場情緒分化的背景下，多位相關從業者及分析人士均向記者表示，消費者應保持理性，根據自身的經濟實力和需求合理購買黃金。\n　　「對於有意配置黃金的普通投資者，應儘量避免追漲殺跌、過度依賴短期投機，不能忽視黃金的長期保值屬性而頻繁交易。」東方金誠研究發展部高級副總監瞿瑞表示，投資者應注重黃金在資產配置中的戰略作用，而非單純博取價格波動收益。\n\n新浪合作大平台期貨開户 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