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藍鯨新聞2月2日訊（記者 祁和忠）科技股投資，既不能後知後覺，也不能過於提前，先人一步才能成為贏家。2024年以來，景順長城率先作出「AI+革命已經到來」的判斷，「科技軍團」深度耕耘AI+產業鏈，做到了先人一步，從而取得了出色的超額收益，湧現出農冰立、江山等優秀的基金經理。

最近，在「景順長城2026年度投資策略會」上，公司股票投研團隊明確表示，全球算力的需求還有很大空間，依然看好AI算力方向。

景順長城混合投資部基金經理江山分析，在訓練算力領域看好光通信、存儲等核心環節， 在推理算力領域，看好專用集成電路（ASIC），以及CPU。

景順亞太區分析師陳佳雯預測，2026年上半年，AI算力基礎設施會持續超出市場預期，光芯片、存儲等環節都非常緊缺。下半年，AI端側設備的出現會點燃一輪新行情，消費電子可能會出現反轉。

除了AI+產業鏈外，近兩年來，景順長城還抓住了另一個主線——有色金屬，基金經理鄒立虎等管理的基金取得了出色的超額收益。

景順長城成立於2003年，景順集團和長城證券各持股49%。近23年來，公司最鮮明的特色就是尊重專業、業績驅動，具有三個優勢：

一是專業精神卓越。景順長城的投研團隊崇尚專業，不提倡權威，鼓勵基金經理根據自己的知識架構、核心能力圈等，並結合自身的性格特徵與風險偏好等，形成各自的風格，避免層級權威對於專業決策的壓制。

二是專業協作出色。景順長城倡導投研團隊成員之間的專業協作，持續引入各個細分領域的專家，實現了公司核心能力圈的動態擴展。公司在固收+領域成為行業的領跑者，就是權益、債券等多資產投研專家們密切協作的成果。

三是專業資源豐富。景順長城與外方股東景順構建了全球投研交流網絡，從而能分享全球科技產業前沿趨勢的看法。在本次策略會上，景順亞太區投資總監周偉達、景順亞太區分析師陳佳雯與會交流。

景順長城固定收益部總經理彭成軍十分擅長控制固收+產品的波動性。他強調，「資產配置是免費的午餐」，資產配置有兩個最重要的內容：一是什麼樣的資產配置能夠體現出不同類別資產之間的負相關性；二是各類資產是不是能買得足夠便宜。

他指出，貴的資產大概率長期預期收益率較低，但短期的資金集中度很高，關注度很高，大家都很想擁有這類資產。擁抱泡沫的過程最快樂，而耐心等待估值迴歸的過程往往很痛苦。大家都喜歡快樂的過程，不喜歡痛苦的過程。

景順長城首席資產配置官王勇表示，從未來的配置結構來看，隨着經濟結構轉型的概率提升，居民的風險偏好一定會良性回升。從資產配置的結果來看，確實會從不動產和現金類的資產向偏含權類的資產去轉移。

如何看待現在的權益市場？首先最核心的還是估值，估值決定了性價比，也決定了和不同資產之間比較的錨。雖然過去一年基本上都在拔估值，但是現在的估值也就在歷史上的一倍標準差附近，不能說很便宜，也談不上非常貴，距離前幾輪行情的估值頂點還有很大的空間。

二是看企業盈利。2025年前三季度，滬深300成分股的淨利潤按年增長大概只有5%，裏面有相當一部分是由銀行股貢獻的，與前幾輪行情的企業盈利增速相比，還有非常大的改善空間。預計今年至少有一半以上的行業，企業盈利無論是按月還是按年都會出現一些改善。

三是看風險偏好。決定權益投資風險偏好的因素中，最核心的還是國際環境。現在中美關係從去年下半年至今在持續緩和。