摩根士丹利最新發布研報，提出數據中心板塊新的利好趨勢，主要觀點如下：

1、規模需求、資源可得性與「東數西算」政策導向正共同推動超大規模雲服務商將未來的數據中心部署轉向偏遠地區，利好在當區有充沛資源的數據中心建設商。

2、追蹤內地超大規模雲服務商的資本開支，2026年可達4400億元(人民幣，下同)，並估算當中32%(即約1410億元)會投資於本土算力。

3、配合國產AI芯片產能爬坡及功效追上外國對手，該行估算第三方數據中心(不包含雲服務商自建自用的數據中心)2026年新增訂單總量將增長66%至3.4吉瓦。

4、有媒體1月30日引述消息人士透露，中國商務部批准字節跳動、阿里巴巴、騰訊及DeepSeek有條件進口H200芯片，官方未正式回應。大摩指出，假設H200出貨獲得全面放行，則2026年中國第三方數據中心的新增訂單總量預測可上調至約4.5吉瓦，按年大增120%。

5、在基準情境下，大摩預測偏遠地區數據中心在2026年將貢獻2.4吉瓦的新增訂單，2027年進一步增至3.3吉瓦，佔新增訂單約70%；估計2025年至2028年偏遠地區年度新增訂單的CAGR為60%，遠高於一線城市的19%。

6、「東數西算」有效地將供應從全國範圍收斂到10大集羣，且主要集中到偏遠地區的4個城市。大摩認為內蒙古樞紐中的烏蘭察布與寧夏樞紐中的中衛將成為AI時代的兩個主要受益集羣。兩個集羣均接近雲集阿里巴巴、百度等巨企、數據用量需求最大的京津冀樞紐。

7、中衛是新興的數據中心樞紐，官方目標力爭在2025年底達到750兆瓦的總容量，中長期目標是到2027年底建成2吉瓦的算力容量。阿里巴巴是中衛集羣的關鍵參與者，已在當地建立起連接樞紐與數據傳輸基礎設施。

8、早在2016年，中衛就已迎來首批數據中心專項，客戶包括AWS中國、奇虎360與美團，使當地在網路基礎設施與本地營運人才儲備方面已相當成熟。大摩注意到，多家互聯網與雲端廠商也有意在中衛建設園區，包括騰訊、阿里巴巴與百度，還有智譜等AI公司。