智通財經APP獲悉，招商證券發布研報稱，展望2月，市場在未來一段時間將會以震盪為主，節後指數有望強於節前。在業績預告披露結束後，市場階段性會圍繞商業航天、AI算力及應用等主題進行交易，同時由於漲價的擴散，市場也會繼續在以石油石化、建材、鋼鐵、化工、白酒等漲價領域進行階段性交易。但是在缺少淨增量的環境下，輪動可能會加速，交易難度進一步提升。整體風格也有望相對均衡，風格輪動也可能會加快。
招商證券主要觀點如下：
大勢研判和核心邏輯：展望2月，在前期監管釋放降溫信號和ETF大幅流出後，市場在未來一段時間將會以震盪為主。今年2月有春節長假，春節長假之前，由於有長假期缺少明確的催化劑，預計市場活躍度會進一步下降。春節之後，由於臨近兩會召開，政策催化將會加速出現，春節之後指數有望有更好的表現。
基本面層面，1-2月是數據真空期，從目前來看，產業端的邊際變化帶來的業績改善趨勢仍然是市場關注的方向。順周期漲價品種，半導體光模塊為代表的AI鏈依然是景氣趨勢之所在。政策層面，由於2026年是逢六逢一的五年規劃第一年，也是政策落地的大年，圍繞政策落地的交易機會此起彼伏。
流動性層面，儘管居民增量資金有加速流入的態勢，但是重要ETF投資者的大幅減持對沖了增量資金流入。而臨近春節，孖展餘額一般會流出。使得節前資金面難以有大的改觀。特朗普新提名聯儲局主席後，美元指數反彈，壓制資金流入新興市場。預計結構隨着資金迴流，資金面將會有更大的改觀。
總體來看，市場在2月以震盪為主，節後指數有望強於節前。主攻方向上，前期漲價品種開始向石油石化、食品飲料擴散，AI和半導體均有持續催化，建築建材受益於十五五規劃的重大項目。輪動加快可能是2月最重要的特徵。
風格與行業配置思路：風格層面，進入2月後，考慮到市場仍處春季行情階段，繼續推薦成長風格，大小盤表現差異有望收斂，先大盤後小盤。推薦指數組合包括：中證1000、創業板50、300質量、800信息等。行業選擇層面，建議重點圍繞順周期+科技領域佈局，同時隨着春節臨近和政策的持續助力，增加對部分可選消費的關注。典型行業如電子(半導體)、傳媒(廣告營銷、遊戲、影視)、機械設備(自動化設備、工程機械)、電力設備(電池、電網設備、光伏設備)、基礎化工、社會服務等。
流動性與資金供需：2月增量資金或繼續淨流入，節前外資有望繼續淨流入，節後孖展有望迴流。
宏觀流動性方面，政府債券在1月集中發行繳款，對流動性形成一定抽水效應。央行採取了精準有力的對沖措施，通過中期流動性工具彌補資金缺口，2月資金面有望繼續保持平穩充裕。外部流動性方面，從特朗普新提名的聯儲局主席沃什的政策主張來看，沃什更可能採取溫和且漸進的降息策略，其更傾向於將降息與縮減資產負債表(縮表)配合，以對沖寬鬆效應，避免通脹反彈。目前市場對2026年的降息預期從原先的1次上調至2次。
股票市場資金供需方面，1月股票市場可跟蹤資金轉為淨流出，孖展成為主力增量資金，ETF大幅淨贖回。資金供給端，新發偏股基金規模有所回升，以滬深300為代表的規模指數ETF大幅淨流出，孖展資金風險偏好回升淨流入。資金需求端，重要股東淨減持規模擴大；IPO發行規模及再孖展規模有所回落，資金需求規模保持平穩。展望2月增量資金有望繼續淨流入，節前外資有望繼續淨流入，節後孖展有望迴流。
中觀景氣和行業推薦：年報業績預告披露過半，關注增速較高領域。
盈利方面，一方面，12月工業企業利潤增速轉正，但新舊動能分化持續，盈利修復較為緩慢；另一方面，目前2025年年報業績預告披露過半，業績增速較高或有改善的領域主要集中在：部分漲價資源品(工業金屬、金屬新材料、能源金屬、貴金屬、化學制品等)，AI景氣催化的TMT板塊(半導體、通信設備、計算機設備、軟件開發等)，出口優勢凸顯的中高端製造業(電網設備、自動化設備、通用設備、汽車零部件等)等以及非銀等行業。
景氣方面，1月份景氣較高的領域主要集中在部分資源品、公用事業和信息技術領域，其中資源品板塊多數工業金屬、化工品價格上漲；中游製造領域光伏價格指數上行，汽車產銷放緩；消費服務板塊生豬養殖盈利改善，四大家電零售額按年降幅收窄；金融地產中商品房銷售持續低迷，公用事業領域燃氣價格上漲。
2月份該行建議行業配置主要圍繞順周期+科技領域佈局，同時增加對部分可選消費的關注。典型行業如電子(半導體)、傳媒(廣告營銷、遊戲、影視)、機械設備(自動化設備、工程機械)、電力設備(電池、電網設備、光伏設備)、基礎化工、社會服務等。
賽道及產業趨勢投資：OpenClaw震動開源生態，OS Agent時代推向台前。
2026 年初，科技圈經歷了一場靜默卻劇烈的震動。前 Apple生態知名開發者 Peter Steinberger發布了開源項目 Clawdbot(後更名為 OpenClaw)。這一項目的核心願景簡單而極具破壞力：如果 Claude 是目前最聰明的大腦，那麼 OpenClaw就是賦予其操作計算機的「雙手」。
OpenClaw並非另一個傳統的桌面 GUI 客戶端，它創造性地將WhatsApp、Telegram等即時通訊軟件異化為用戶的「遠程終端」(Remote Terminal)。用戶只需在手機上發送一條自然語言指令——「檢查服務器日誌，若 Nginx 報錯則重啓」——家中的 Mac 便會自動喚醒、執行並反饋。這種「數字員工」般的體驗，讓該項目在短短几周內 GitHub Star 數突破 11 萬，成為年度現象級開源項目。這一數據的背後，折射出開發者群體對高權限AI Agent的渴望。
風險提示：經濟數據不及預期，政策理解不全面，海外政策超預期收緊。
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