智通財經APP獲悉，廣發證券發布研報稱，種子行業整體庫存亦較高，2025Q3上市種子公司庫存總額超過120億元，是2015年以來的最高點。2025年制種面積為385萬畝，按年下降10%;制種產量為15.27億公斤，按年下降10%，種子行業處於去庫存階段，其景氣度有望逐步觸底回升。2025年農作物品種國審中，共有1564個品種過審，相比2024年基本持平，玉米過審品種減少較多。政策促進育種創新，看好具備研發優勢的龍頭企業。

廣發證券主要觀點如下：

種業周期磨底，當前處於去庫存階段

2021-2025Q3上市種子公司合計扣非歸母淨利潤僅有2023年為正，2025Q3行業合計扣非歸母淨利潤接近-10億元，虧損較為嚴重。行業整體庫存亦較高，2025Q3上市種子公司庫存總額超過120億元，是2015年以來的最高點。2023年後，玉米制種面積持續下降，2025年制種面積為385萬畝，按年下降10%;制種產量為15.27億公斤，按年下降10%，玉米種子行業處於去庫存階段。

政策鼓勵育種創新，玉米過審品種數量逐步下降

2025年4月，新修訂的《中華人民共和國植物新品種保護條例》公布。《條例》細化、擴展品種權權利內容，對實施實質性派生品種制度作出安排，明確權利歸屬約定優先，並延長品種權保護期限。其中最重要的是將實質性派生品種(EDV)制度正式上升至行政法規層級，從而有效加強品種權保護，激勵育種創新。2025年農作物品種國審中，共有1564個品種過審，相比2024年基本持平，玉米過審品種減少較多。

水稻：優質綠色高抗新品種選育數量持續增加

兼具高產、優質、綠色(抗病)的「三好品種」在2022-25年數量分別為22、28、31、53個。根據隆平高科2026年1月5日公司公告，其水稻新品種綜合性狀顯著提升：颶兩優6號、颶兩優5287等品種在區試中增產5%以上，具備中抗稻瘟病、抗稻飛蝨等特性，米質達部標優三級及以上。其晨鋒優、陵鋒優系列早播早熟三系中稻品種首次通過國家審定，填補了公司品種短板。

玉米：重視提升種植密度與單產水平

在農業部的2025年玉米春播生產技術意見與黃淮海夏玉米抗旱保全苗技術意見中，都提出了合理密植的種植建議。本次品種審定中，耐密高產品種增多，有些在新疆適宜種植密度每畝可達6500—7000株。綜合來看，本次審定玉米品種平均畝產首次突破800公斤，按年提高1.7%，西北生態區61個品種畝產超過1000公斤。隆平高科、登海種業、荃銀高科、康農種業、農發種業本次分別有20、10、4、6、5個品種通過國審。

風險提示

政策風險、自然災害風險、研發進展不達預期等。