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誰將拿到AI入口這一張船票。
當騰訊、百度、阿里等互聯網巨頭豪擲數十億紅包，意欲加快搶佔AI入口，用戶每領一次紅包，都是大廠用現金餵養「先問AI」習慣的種子，也將決定未來十年互聯網生態的船票花落誰家。
AI技術的飛速發展推動「AI超級入口」從概念走向現實，騰訊、阿里、字節跳動等互聯網巨頭圍繞這一未來十年互聯網流量核心，展開了激烈角逐。回顧科技發展歷程，PC時代的谷歌、雅虎，移動互聯網時代的微信、抖音，無不證明「入口決定生態，生態決定變現」的鐵律。如今AI時代，戰場拓展至整個數字生活領域，巨頭們以差異化戰略向終極目標發起衝擊。
三大巨頭的差異化戰略佈局
在移動互聯網初期，騰訊微信憑藉後發優勢超越小米米聊，構建起龐大商業帝國，這一案例讓巨頭們深知入口之戰的重要性。如今AI時代，三大巨頭形成了截然不同的戰略路徑。
阿里系深耕「基建+辦事」戰略，不止於搶佔用戶時間，更致力於將商業生態深度融入通義千問APP。如今，通義千問早已突破傳統聊天機器人的邊界，用戶可在其中便捷完成點外賣、購機票、查社保、訂酒店等多元服務。近日，千問「春節30億免單」活動上線，僅用9小時，AI生成訂單量即突破千萬大關，展現出強勁的用戶活躍度與轉化力。阿里「AI+電商」生態初顯成效，呈現蓬勃發展之勢。與此同時，「通義+阿里雲+平頭哥」三位一體的技術佈局，進一步夯實了阿里在算力底層的核心競爭力，讓阿里在算力底層也佔據重要話語權。
字節系秉持「流量+內容」邏輯，依託抖音的全球級流量池，旗下AI產品豆包的月活躍用戶早已破億。豆包不僅是工具，更成為內容分發中樞，字節通過極致交互體驗和低門檻接入留住用戶，再以海量數據反哺模型。此外，字節正佈局硬件領域，嘗試繞過手機操作系統實現底層用戶意圖攔截，若「系統級集成」成功，將大幅削弱傳統APP價值，有望讓字節成為AI時代「軟硬」雙線佈局的生態霸主。
騰訊系秉持「社交滲透+後發制人」的戰略，深刻洞察到打造獨立超級APP的極高門檻，轉而聚焦於微信這一成熟超級入口的深度挖掘。近期，騰訊投入10億元現金紅包補貼，藉助「元寶派」等功能在微信生態內引發裂變式傳播，這實質上是一次將AI深度嵌入社交關係鏈的積極探索。展望未來，騰訊會不會將AI能力有機整合至微信、QQ、會議及文檔等核心產品中，值得進一步觀察，而這也是決定騰訊能否守住原有的移動互聯網超級入口的關鍵。
目前來看，阿里千問、字節豆包、騰訊元寶已經形成三足鼎立之勢。易觀數據顯示，1月底豆包以超過2億的平均月活位居AI應用排行榜首位；騰訊元寶以9113萬的平均月活位居次席；阿里千問以8616.8萬的平均月活位居第三位。
投資視角：誰是影子股」？
在業內人士看來，這場戰爭的本質是「意圖經濟」的爭奪，未來贏家不一定是模型參數最大的，但一定是生態最完善、能將「對話」最短路徑轉化為「服務交付」的玩家。目前看，阿里在商業閉環上略佔先機，而字節在用戶觸達上更具優勢。
普通投資者該如何尋找機會？在這場激戰中，關注AI電商、垂直應用和底層基建，或許是我們能抓住的確定性較高的「影子」，尤其是與三巨頭有着股權關係的相關公司，值得重點關注。
騰訊系主要以林芝騰訊科技有限公司（以下簡稱林芝騰訊）的名義進行投資。據天眼查實際控制人穿透顯示，馬化騰實際控制林芝騰訊科技有限公司。
在A股市場上，11家公司前十大流通股東有「騰訊」這一關鍵詞，其中大部分公司股東為林芝騰訊。從市值角度來看，中國聯通、世紀華通（維權）等公司市值均超千億元。
阿里系在A股市場有何佈局？數據顯示，有11家公司前十大流通股東中有「阿里」或「淘寶」這一關鍵詞。字節系通過北京量子躍動科技有限公司持有掌閱科技股權。天眼查顯示，北京量子躍動科技有限公司成立於2018年，抖音集團成員，位於北京市，是一家以從事科技推廣和應用服務業為主的企業。百度系通過百度（中國）有限公司持有宇信科技。
還有哪些潛在受益股？
在騰訊、百度、阿里、字節等互聯網巨頭爭奪AI入口的過程中，還有哪些公司有望受益呢？
國信證券研報表示，近期由Clawdbot所引致的對於「AI智能體正加速場景落地」的預期成為市場熱點，同時，國內互聯網大廠陸續啓動「紅包大戰」爭搶大模型流量入口。在此背景下，算力資源不單單成為軍備競賽的着力點，更是在各類AI應用試水過程中逐步成為「賣方型市場」，成為AI應用的核心預算約束，算力鏈有望在強業績支撐下重回科技投資主線。
據證券時報·數據寶統計，A股市場上有25只東數西算概念股得到了機構評級。其中，中際旭創、天孚通信、英維克等個股均有20家以上機構評級。機構關注度較高的個股主要集中在CPO、液冷、AI算力、服務器、AIDC等領域。
