2026年2月3日晚間，粵港灣控股（01396.HK）宣佈獲得一筆募資，公司按每股認購價6港元向認購人配發約2031.1萬股，較當日收市價折讓約8.4%，認購事項所得款項淨額約1.22億港元，其中約90%擬用於潛在AI算力雲服務項目。

　　就在幾天前，粵港灣控股旗下深圳市鴻策數據科技有限公司（以下簡稱「鴻策數據」）獲投資方認購其股權，鴻奕智算數據管理（深圳）合夥企業（有限合夥）（以下簡稱「鴻奕智算」）以8億元的對價認購鴻策數據增發的40%股權。交易前，鴻策數據為深圳天頓數據科技有限公司（以下簡稱「天頓數據」）100%持有，天頓數據為粵港灣控股AI算力業務的核心運營載體。

　　2025年10月，粵港灣控股完成對天頓數據的全面收購，開啓其AI轉型的核心一步，也是其後續一系列資本運作的起點。2025年12月，粵港灣控股通過配發股份引入招銀系基金，約70%的募資擬用於交付AI算力雲服務項目。

　　粵港灣控股以產業地產起家，擅長開發運營大型實體商貿平台。2020年，公司向多元化城市運營商轉型，從商貿物流拓展至住宅、城市更新等領域。不過，自2021年下半年起，房地產行業顯著下行，銷售大幅下滑，房企在流動資金及孖展方面面臨極大挑戰，粵港灣控股亦不例外。2025年年中，粵港灣控股完成境外美元債重組，成為首家通過發行強制可轉債方式，幾乎全部出清境外美元債的內房股企業，資產負債率從45.3%驟降至7.2%，實現輕裝上陣。

　　儘管轉型取得初步成效，但擺在粵港灣控股面前的還有內部整合與協同挑戰、AI行業激烈的市場競爭、持續擴張的資金與技術需求等難題。

　　募資擴張業務

　　收購天頓數據後不到4個月，粵港灣控股第二次配發股份募資。

　　公告顯示，2026年2月3日盤後，粵港灣控股與股東頂升有限公司（以下簡稱「頂升」）、獨立第三方Joe-i Limited訂立認購協議，由粵港灣控股配發約2031.1萬股股份，佔已發行股本約1.78%，每股認購價為6港元，向兩名認購人募資。截至2026年2月3日收盤，粵港灣控股股價報收6.55港元/股。

　　上述股份配發完成後，頂升對粵港灣控股持股比例從3.47%升至4.72%，Joe-i Limited將對粵港灣控股持股0.43%。

　　根據公告，此次募資的主要用途為AI算力雲服務項目，佔比達約90%。粵港灣控股方面表示，發行認購股份為公司帶來機會，以籌集額外資金用於公司的一般營運資金需求。公司董事認為，通過訂立認購協議將強化公司財務狀況，並擴大股東基礎及資本基礎。

　　早在2025年12月，粵港灣控股就曾為AI算力雲服務項目進行股份配發募資。彼時，公司通過收購Wisdom Knight Holdings Limited（以下簡稱「Wisdom Knight」）的全部已發行股本，將天頓數據收入麾下，粵港灣控股自此推進「基建+AI業務」的雙業務發展戰略。只不過，此次募資的過程稍顯波折。

　　公告顯示，粵港灣控股擬與頂升、CMBI PRIVATE EQUITY SERIES SPC（以下簡稱「CMBI SPC」）訂立認購協議，粵港灣控股配發約3418.18萬股股份，佔公司已發行股本約3.04%，每股認購價為5.5港元，較協議日期收市價每股折讓約3.51%，認購事項所得款項約為1.88億港元，所得募資淨額中的約70%用於交付AI算力雲服務項目，約20%用於支付項目建設資金，約10%用於日常運營費用。認購人中，CMBI SPC旨在捕捉與高效能計算、節能加速器硬件及AI賦能的雲端服務擴張相關的結構性增長機遇。對於頂升此次進行認購，粵港灣控股方面在公告中表示：「彰顯其對公司未來前景持續保持信心。」

　　不過，就在公告次日，粵港灣控股宣佈鑑於和頂升的認購屬於上市規則下的關聯交易，與頂升的認購未能按照一般性授權進行，因此雙方共同協定終止認購，待雙方進一步商討後再做行動。CMBI SPC的認購繼續執行。股份配發完成後，CMBI SPC對粵港灣控股持股1.72%，公司最終募資淨額約1.08億港元。

　　兩次募資，粵港灣控股均主要為AI算力業務補充「彈藥」，擬投入資金已合計達約人民幣2億元。

　　2025年上半年，粵港灣控股主動轉化境外美元債，在當年6月完成本金約4.39億美元優先票據的贖回，贖回對價為本金約2.65億美元於2026年6月到期的無息強制可換股債券。由此，粵港灣控股2025年中期業績實現逆轉，歸母淨利潤從2024年同期虧損約人民幣10.28億元到2025年上半年盈利約人民幣9.52億元，淨資產從2024年年末約人民幣1億元升至2025年上半年約人民幣30.55億元。

　　至此，粵港灣控股方面表示，將積極引入新質生產力業務，通過創新科技賦能，推動業務矩陣多元化，從而加強市場競爭力。2025年7月，粵港灣控股宣佈收購天頓數據海外控股主體Wisdom Knight，對價約9.77億港元，Wisdom Knight成為粵港灣控股全資子公司，同時間接控制天頓數據，將其「綠能智算」業務納入自身體系。

　　涉業績對賭

　　就在2026年1月底，粵港灣控股迎來國資加持。

　　公告顯示，2026年1月30日盤後，天頓數據、鴻策數據與鴻奕智算等訂立有關投資方認購事項的投資協議。投資方有條件同意認購鴻策數據增發的40%股權，代價為人民幣8億元。認購事項完成後，粵港灣控股將繼續持有鴻策數據60%股權。

　　鴻奕智算註冊資本為人民幣1000萬元，主營業務為投資控股，福田資本對其持股99%，鴻奕智算背靠深圳市福田區國有資產監督管理局。粵港灣控股方面表示，此次引入福田資本戰略入股，是公司深度融入國家AI發展戰略的關鍵一步，將為其在AI算力基礎設施領域的發展注入強大支撐，為其高質量發展AI注入強勁動能。「福田資本在政策資源、重點行業對接及低成本孖展等方面的優勢，將有力支持公司加快智算業務佈局，提升多元異構算力服務能力和項目落地效率。同時，有助於公司深化與政務、金融、能源等關鍵領域的合作，加速賦能千行百業智能化升級，並進一步提升公司治理水平與品牌公信力。」

　　公告顯示，鴻策數據主要從事互聯網數據服務、大數據服務與雲計算裝備技術服務等業務。交易完成後，鴻策數據的註冊資本總額將增至人民幣5億元，分別由天頓數據、鴻奕智算持股60%、40%。增資款將用於鴻策數據在福田區新設項目公司，承接新增算力服務訂單，以及鴻策數據及其附屬公司合約履行、續約、孖展優化支出等。

　　值得注意的是，此次鴻奕智算認購鴻策數據股權，涉及業績承諾及回購權利，即投資方有權按照約定的條件和時間，要求天頓數據及/或鴻策數據回購投資方屆時持有的鴻策數據部分股權，回購價格按原始出資額加上6%的年化利率計算。具體而言，第一階段（自完成之日起至第11個月屆滿之日）期間內，鴻策數據的營收不低於人民幣30億元，且經營性現金流淨額為正，否則，投資方有權要求回購其所持鴻策數據8%的股權；第二階段（自完成之日起至第23個月屆滿之日）期間內，鴻策數據累計營收不低於人民幣60億元，且扣非淨利潤不低於人民幣12億元，否則，投資方有權要求回購其所持鴻策數據16%的股權；第三階段（自完成之日起至第35個月屆滿之日）期間內，鴻策數據累計營收不低於人民幣90億元，且累計扣非淨利潤不低於人民幣20億元，否則，投資方有權要求回購其所持鴻策數據16%的股權。若各方協商一致，天頓數據或鴻策數據亦可主動實施前述回購安排。

　　公告顯示，截至2025年8月31日，鴻策數據綜合淨資產約為人民幣2.94億元，前8個月淨虧損約人民幣578萬元。

（文章來源：中國經營網）