券商熱議「持幣過節還是持股過節」，聚焦商業航天、人形機器人配置機會

每日經濟新聞

02/08

炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！　　每經記者|楊建每經編輯|肖芮冬　　據新華社報道，2月7日，我國在酒泉衛星發射中心使用長征二號F運載火箭，成功發射一型可重複使用試驗航天器。試驗航天器將按計劃開展可重複使用試驗航天器技術驗證，為和平利用太空提供技術支撐。　　東吳證券：持幣過節，還是持股過節？大盤有望在下周開始反彈　　歷史上，A股「春節...

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　　每經記者|楊建    每經編輯|肖芮冬    \n　　據新華社報道，2月7日，我國在酒泉衞星發射中心使用長征二號F運載火箭，成功發射一型可重複使用試驗航天器。試驗航天器將按計劃開展可重複使用試驗航天器技術驗證，為和平利用太空提供技術支撐。\n　　東吳證券：持幣過節，還是持股過節？大盤有望在下周開始反彈\n　　歷史上，A股「春節效應」特徵顯著，總結出幾條規律：\n　　第一，量能層面，呈現「節前縮量、節後放量」的特徵。歷史數據顯示節前市場量能通常自T-8日起開始回落，近期全A成交金額跌破2.5萬億元，向2萬億水平靠攏。根據歷年經驗，縮量的趨勢一般會持續到節後首個交易日，T+2日起市場量能中樞顯著抬升，交投熱情回暖，市場流動性逐步修復。\n　　第二，大勢方面，節前一周是指數佈局的最佳窗口期，節前5日左右往往迎來反彈拐點。覆盤2006年以來的春節行情可知，指數經前期震盪整理後，通常會在節前5個交易日左右開啓趨勢性反彈；從反彈的延續性來看，行情一般持續至節後T+6日前後，期間指數呈明確趨勢上行態勢，後續上行斜率逐步放緩。\n　　第三，風格維度，春節前後大小盤風格反轉特徵突出。節前大盤風格表現優於小盤，成長整體優於價值；節後，小微盤接力跑贏大盤。大小盤風格的反轉效應尤為顯著。\n　　如何理解「春節效應」？一方面，春節前整體交易心理較為低迷而節後復工又「重振旗鼓」。節前活躍資金普遍趨於休整、節後升温。特徵主要體現在三個方面：一是量能與換手春節前後的中樞變化；二是市場風格層面，節前小微盤因缺乏活躍資金支撐相對承壓，節後隨着活躍資金迴流，其偏好的小微盤板塊再度回暖；三是市場情緒指數的表現，該指數近12年數據顯示，其節前5個交易日勝率僅33%，而節後勝率高達100%，直觀反映節前活躍資金做多意願低迷節後則顯著升温。\n　　總體而言，當下壓制市場的因素將逐步減弱，結合春季效應規律，大盤有望在下周開始反彈，且行情有望持續到節後數個交易日，可考慮持股過節。\n　　從配置方向上來看，一是關注本輪調整中被過度定價的科技方向，包括國產芯片、半導體設備、存儲芯片、算力通信和雲計算；二是關注景氣方向，包括儲能/鋰電產業鏈、風電，周期漲價分支；三是關注「十五五」規劃相關主題，具體有商業航天與6G、核電、氫能、量子通信、腦機接口等新興及未來產業。\n　　國金證券：為何要重視空天的「寒武紀」？\n　　火箭運力就是「算力」，火箭端卡位核心的環節有望享受長期的估值溢價，最先受益下游景氣度的傳導，火箭端的預期差在於上中下游景氣度的邊際變化。\n　　上游——核心的發動機材料環節。發動機核心材料屬於稀缺的產業資源，未來隨着火箭需求的放量，大概率能看到上游稀缺金屬的需求變化。中游——設備端未來邊際變化較大的兩個方向是發動機、3D打印方向，具備稀缺性+通脹的長期邏輯。下游——上市公司進展加速，中美共振，解決運力卡點。\n　　2026年有望成為商業航天火箭可回收元年，重視國內空天鏈的「寒武紀」，包括火箭核心零部件，關注相關標的航天動力、飛沃科技、西部材料、超捷股份、廣聯航空等。\n　　國盛證券：鈣鈦礦迎來GW級量產\n　　鈣鈦礦電池是第三代電池，單結和疊層技術並行發展。鈣鈦礦是以通式為ABX₃的有機—無機雜化金屬鹵化物為吸光材料，具備合成工藝簡單、光電轉換效率高、成本低、重量輕等優勢，鈣鈦礦電池技術路線分為單結與疊層兩類。疊層路線又細分為晶硅/鈣鈦礦疊層、全鈣鈦礦疊層等，其中晶硅/鈣鈦礦疊層可與PERC、TOPCon、異質結等現有晶硅電池技術結合，兼顧效率提升與產線兼容性，是當前主流研發方向。\n　　鈣鈦礦成本競爭力強，降本空間明確。當前，鈣鈦礦單GW產線投資額約為10億元，組件單位生產成本約1.2元/W，高於晶硅組件。未來隨着設備國產化替代、集成化升級、產能利用率提升，以及材料配方優化和工藝流程簡化，預計2026年組件單位成本降至1.0元/W，成本競爭力有望趕超晶硅電池。\n　　配置方面，可關注鈣鈦礦產業鏈核心環節，優先選擇疊層技術領先、產能落地明確的組件龍頭，包括協鑫科技、隆基綠能、天合光能、晶科能源等；設備國產化率高、訂單充足的設備企業，包括捷佳偉創、邁為股份、京山輕機、曼恩斯特、德龍激光、帝爾激光等；材料環節關注進口替代空間大的細分領域，包括金晶科技、耀皮玻璃、萬潤股份、福斯特、鹿山新材等。\n　　東方證券：順應人形機器人擬人化趨勢，關注AMR傳感器應用拓展\n　　伴隨人形機器人更加擬人化，全身自由度仍有提升趨勢。在特斯拉2025Q4電話會中，馬斯克表示V3版本Optimus將更加擬人化。國內已有機器人整機廠商在擬人化設計取得進展。預期要實現機器人更擬人化的目標，特斯拉V3將有望在全身關節數目、手部自由度等方面取得突破。\n　　磁編碼器較光學編碼器，更有望受益於機器人全身自由度的提升。人形機器人全身自由度有望提升時，對應全身編碼器的需求有望增長。磁編碼器較光學編碼器價格更有優勢，適合大規模量產方案。\n　　人形機器人蔘數變化快，對降本要求高，國內廠商響應更加積極，較霍爾傳感器方案，AMR傳感器差異化優勢在於測量精度更高、更適合小巧輕薄的設計。AMR傳感器方案更有望在需高精度控制的場景下應用，尤其在靈巧手中有潛在的應用機會。AMR傳感器未來在機器人核心的關節部件有望得到更廣泛應用，從而帶動國內廠商營收增長、份額提升。\n　　投資建議與投資標的方面，人形機器人更擬人化有望帶動全身自由度提升，帶來編碼器市場空間擴容，相關零部件廠商有望受益，相關標的包括匯川技術、禾川科技、信捷電氣。\n　　封面圖片來源：AIGC\n\n\n\n海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP\n\n責任編輯：韋子蓉","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}