軟件股近期的暴跌已波及芯片板塊，但美國銀行的一位分析師表示，這種拋售毫無道理。
美國銀行分析師維韋克·阿里亞（Vivek Arya）在周二的一份報告中表示，圍繞芯片股「不分青紅皁白」的劇烈波動「似乎自相矛盾，這可能又是一場類似DeepSeek事件的過度拋售」。
周三，包括英偉達和博通在內的芯片製造商股價分別下跌超過3%和6%。英偉達已連跌四天。由於人工智能驅動的需求而大幅上漲的美光科技和閃迪等內存和存儲類股的跌幅達到了兩位數。
阿里亞認為，拋售的程度反映了「自相矛盾」的觀點。他在報告中說，AI相關芯片股的下跌表明，對AI的投資正「惡化到」投資回報將很疲弱且進一步增長不可行的地步。與此同時，軟件股的下跌意味着市場認為「AI的採用將十分普遍且能提升生產力」，以至於基於軟件的業務和應用註定要消亡。
「這兩種結果不可能同時發生，」阿里亞說，並寫道這與對DeepSeek的擔憂有相似之處，「而這種擔憂最終被證明是毫無根據的。」這家AI初創公司在2025年1月發布的推理模型攪亂了科技股交易，因為投資者擔心，如果DeepSeek能夠廉價地開發出有競爭力的AI模型，其他公司也能夠在不需要那麼多昂貴且強大的芯片的情況下做到這一點。
但阿里亞說，在那次市場小插曲之後，隨之而來的是對AI的更多投入和AI詞元（即AI模型處理的信息片段）的加速增長。他補充說，2025年，雲資本支出預計按年增長69%，是最初預測的20%至30%增幅的兩倍多。
阿里亞說，雖然目前的AI模型令人印象深刻，但從生產力的角度來看，它們可能需要幾年時間才能證明自己的價值。與此同時，他認為AI投資不會放緩，並預計即使在AI模型實現重大生產力突破後，投資仍將繼續，因為它們仍需要改進並保持用戶參與度。
阿里亞說：「雖然我們無法判斷軟件行業的最終形態，但我們相信，芯片行業已經並將繼續受益於AI建設。」
阿里亞說，企業對AI的採用仍處於早期階段，目前的投資也來自希望部署和控制AI計劃的主權國家。
與此同時，阿里亞說，芯片板塊的估值已經計入了對支出可能放緩或盈利預期下降的謹慎情緒，「我們認為這種情況可能不會出現。」
責任編輯：李桐