智通財經APP獲悉，國聯民生證券發布研報稱，汽車智能化奇點已來，自主技術輸出孵化機遇。智能化能力將成為車企競爭的重要因素。隨着自主新勢力城市輔助駕駛加速落地，該行判斷智能駕駛正逐步迎來技術、用戶接受度和商業模式的三重拐點，看好智能化佈局相對領先、產品周期、品牌周期向上的優質自主車企。零部件中期成長不斷強化，看好新勢力產業鏈+智能電動增量。零部件估值低位，中期成長不斷強化，看好新勢力產業鏈+智能電動框架。優質客戶=華為智選>自主品牌>新勢力>合資品牌;優質賽道=大空間+好格局>大空間+差格局>小空間+好格局>小空間+差格局。
國聯民生證券主要觀點如下：
1月車市表現平淡，新勢力按年表現好於行業
乘聯會初步推算本月狹義乘用車零售總市場規模約為180.0萬輛左右，按月-20.4%，按年微增，其中新能源零售預計可達80萬輛，滲透率44.4%。1月5家樣本新勢力車企(不含小米、埃安)合計交付130,772輛，按年+17.5%，按月-28.0%，按年表現好於行業平均。1月是銷量淡季，整體表現較為平淡，主要受兩方面因素影響，一方面是政策端，國補雖確定延續，但1月上旬各地方政府還未正式開啓補貼;另一方面是供給端，新車上市較少。預計隨着各地政府補貼的陸續開啓以及春節後車展前新車的陸續上市，該行認為春節後汽車需求有望企穩回升。
新勢力銷量穩健，零跑維持首位
零跑：據公司披露，1月交付32,059輛，按年+27.4%，公司整體銷量按年增長得益於C10、B01在20萬以內的強勢產品及性價比優勢。主要車型12月銷量中，C10交付近1萬輛，佔公司當月交付量26.6%;B01交付0.78萬輛，佔20.9%。新車方面，定位30萬級高端市場的首款旗艦SUVD19計劃於2026年4月上市，首款MPVD99也將於2026年內上市。此外，2026年1月，D系列新車型在寒冷的牙克石完成了冬季測試，其中D19成功實現了全球首次冰雪極端場景測試。該行認為，零跑在國內市場性價比優勢明顯，海外市場藉助Stellantis品牌背書及渠道優勢，有望快速提升品牌海外認知度，迎來增長第二周期。
小鵬：據公司披露，1月交付20,011輛，按年-34.1%，按月-38.0%。主要車型12月銷量中，MONAM03交付約1.2萬輛，佔公司當月交付量29.5%;G6交付0.36萬輛，佔8.6%。新車方面，2026年小鵬全球新品發布會上市多款新車，2026款小鵬P7+售價18.68萬元起，小鵬G7超級增程起售價19.58萬元。1月，小鵬汽車三款車型斬獲CCCDigital Key認證，躋身全球首批獲此認證的中國車企行列。
蔚來：據公司披露，1月交付27,182輛，按年+96.1%;其中樂道交付3481輛，螢火蟲交付2807萬輛。主要車型12月銷量中，ES8交付2.2萬輛，佔公司當月交付量46.3%;ET5T交付0.39萬輛，佔8.1%;樂道L90交付0.41萬輛，佔8.6%，樂道L60交付0.5萬輛，佔10.5%。新車方面，2026年2月1日，歷時134天，全新ES8完成第60,000台交付。產品方面，1月末，蔚來世界模型NWM全新版本已正式開啓推送，首批將為超過46萬輛Banyan榕車型推送。新版本重點提升全域領航輔助的基礎行車能力，同時新增城區領航換電功能，進一步提升用戶駕駛體驗。
理想：據公司披露，1月交付27,668輛，主要車型12月銷量中，L6交付1.27萬輛，佔公司當月交付量28.6%;i6交付1.6萬輛，佔36.1%。產品方面，理想於1月向用戶推動了OTA 8.2版本系統更新，新增40項功能和25項體驗優化，輔助駕駛、智能空間和智能電動體驗全面升級。網電服務和充電樁方面，截止2026年1月31日，理想汽車全國零售中心已有547家零售中心，覆蓋159個城市;售後維修中心及授權服務中心547家，覆蓋221個城市。理想汽車在全國已投入使用3966座理想超充站，擁有21,945個充電樁。該行認為，公司L系列銷量穩定，海外市場正逐步開拓，整體銷量有望重回高增長態勢。
極氪：據公司披露，1月交付極氪23,852輛，按年+99.7%。主要車型12月銷量中，極氪7X交付0.51萬輛，佔公司當月交付量19.6%;極氪007交付0.26萬輛，佔10.0%。新車方面，搭載浩瀚超級電混架構的第二台車型-極氪8X車型計劃於今年上半年上市。
小米：據公司披露，1月交付超39,000輛。1月29日，小米SU7 Gran Turismo7首台中國車正式上線;新一代SU7將於今年4月上市，標準版預售價22.99萬元，Pro25.99萬元，Max30.99萬元，新一代SU7的被動安全和電池安全均升級。門店佈局方面，1月新增9家門店，全國139城已有484家門店;2月計劃新增6家門店，預計覆蓋2座新城市：江門、周口;截止1月31日，全國已有270家服務網點，覆蓋全國159城。
智駕技術加速應用智駕平權時代開啓
小鵬和華為系為代表的車企2025年以來持續進行智駕的迭代及推廣;各家廠商均積極推進智駕的普及和推廣，標配智駕時代已來。展望2026年，智駕技術進步有望降低智駕硬件門檻，將智駕應用在20萬元以內的主流市場中，以小鵬和比亞迪為首的車企有望通過平價智能化，在2026年對合資品牌形成進一步的差異化優勢，並獲得份額的提升。