2026年開年以來，港股IPO（首次公開募股）火熱，險資也加快了在港股市場的佈局。

　　2月6日，牧原股份（002714.SZ，02714.HK）正式在港股上市，基石投資者涵蓋國際產業龍頭、全球頂級資產管理機構、知名保險公司等，其中包括平安人壽、大家人壽。

　　記者注意到，日前，東鵬飲料（09980.HK）亦登陸港交所，基石投資者中現泰康人壽。實際上，泰康人壽此前已參與了壁仞科技（06082.HK）、智譜（02513.HK）、瑞博生物（06938.HK）、MINIMAX（稀宇科技，00100.HK）、兆易創新（03986.HK）、鳴鳴很忙（01768.HK）等新股申購。

　　公開信息顯示，2026年1月至今，險資已參與10家港股IPO的基石認購，認購金額合計15.58億港元。而整個2025年，險資參與了12家港股IPO的基石認購，認購金額為26.20億港元。

　　市場分析人士向記者表示，在當前低利率環境下，港股市場是險資進行全球化資產配置的主要途徑之一，且港股市場擁有不少低估值的優質資產。而同時在A股和H股上市的公司，有些H股價格普遍較A股存在折價，估值更低、股息率更高，這相當於用更便宜的價格，買入同樣一份優質公司的股票，對險資吸引力較大。

　　多家險資成基石投資者

　　基石投資者是在公司首次公開募股時，提前承諾以發行價認購大量股份並同意在一定期限內鎖定股票的主要機構投資者。基石投資者的股份須設禁售期，港股市場一般為上市日起至少6個月。在禁售期內，基石投資者不得直接或間接出售其所持股份。

　　根據公開資料，牧原股份基石投資者中，平安人壽、大家人壽分別獲配600萬股股份，分別佔基礎發行規模的2.2%。東鵬飲料基石投資者中，泰康人壽獲配94.31萬股股份，佔發行H股的2.31%，獲配金額2.33億港元。

　　不僅如此，泰康人壽還參與了壁仞科技、智譜、瑞博生物、MINIMAX、兆易創新等多家企業的港股IPO基石投資，單家認購金額0.78億—2.33億港元，佈局覆蓋AI、半導體、生物醫藥等核心賽道。

　　值得一提的是，其他險資對港股的優質IPO項目也同樣青睞。與以往相比，險資關注的標的明顯向「硬科技」及新消費領域集中，並且個別項目還出現搶籌的情況。

　　公開資料顯示，平安人壽亦參與了壁仞科技的新股配售，認購金額約為1.17億港元；新華資產（香港）參與了兆易創新的新股配售，認購金額0.78億港元；大家人壽認購豪威集團74.23萬股，出資約0.78億港元。壁仞科技、MINIMAX等也獲得了外資保險機構的青睞，如保誠（02378.HK）。

　　長期配置邏輯仍在

　　港交所數據顯示，2025年，香港資本市場重回全球IPO集資額榜首，全年集資額達374億美元，不僅創下2021年以來新高，更超越此前三年的總和。新股上市後的表現整體良好——平均首日漲幅達23.8%，首月累計漲幅達30.7%，其中生物科技與醫療板塊表現突出。

　　一家保險資管公司副總經理向記者表示，港股IPO市場活躍度提升，優質標的供給增加，對求穩收益的險資有較強吸引力。「險資的行業偏好清晰，集中佈局硬科技、新消費等符合國家戰略的賽道，正是落實‘長期資本+耐心資本’的體現。」

　　上述市場分析人士進一步向記者表示，險資在港股投資中具備稅收優勢。個人投資者及內地公募基金投資港股獲取港股股息時，需要繳納20%的個人所得稅，這在一定程度上影響投資收益。而保險公司連續持有H股滿12個月取得的股息紅利可免企業所得稅。這種稅收差異使得險資在投資港股時，能夠將高股息率的優勢進一步放大，實際獲得更高的稅後收益。

　　此外，傳統固收類資產收益承壓，險資因此有動力通過參與基石投資，在控制風險的前提下拓展多元投資渠道、優化資產組合，從而提升回報空間。

（文章來源：中國經營報）