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來源：光大證券
本周A 股震盪調整
本周A 股震盪調整。從主要寬基指數來看，本周A 股主要寬基指數普遍收跌，上證50、中小100、上證指數跌幅相對較小，科創50、創業板指、中證500 跌幅相對較大。從估值來看，當前科創50、萬得全A 等指數估值分位數相對偏高，截至2026 年2 月6 日，其2010 年以來PE（TTM）分位數均高於90%。
本周重要事件回顧
政策方面，2026 年中央一號文件發布，是又一個以推進鄉村全面振興為主題的一號文件；三部門聯合發布《關於海南自由貿易港島內居民消費的進境商品「零關稅」政策的通知》並自公布之日起實施；2026 年全國服務消費和服務貿易工作會議在京召開，會議總結2025 年和「十四五」工作，研究部署2026 年工作，謀劃「十五五」服務消費和服務貿易發展。
產業方面，中指數據顯示，1 月多個重點城市二手房市場回暖；據乘聯分會，根據月度初步乘聯數據綜合，1 月全國乘用車廠商新能源批發預估90 萬輛，按年增長1%；據《2025—2026 年度全國電力供需形勢分析預測報告》預測，2026年全國年用電量有望達到11 萬億千瓦時。海外方面，特朗普宣佈美國對印度的商品加徵的所謂「對等關稅」將從25%降至18%；歐洲中央銀行2 月5 日在位於德國法蘭克福的總部召開貨幣政策會議，決定維持歐元區三大關鍵利率不變；伊朗和美國2 月6 日在阿曼首都馬斯喀特舉行間接談判，雙方已就繼續談判達成共識。
堅守佈局，持股過節
短期震盪，持股過節。我們認為，本輪春季行情仍然值得期待，後續市場無論是在政策方面，還是在基本面層面，未來幾個月或仍有利好消息。不過市場表現未必會一帆風順，春節之前，市場可能會進入短暫的震盪修正階段。歷史上春節前市場交易熱度通常會持續降溫，這與春節前流動性整體趨緊以及長假之前投資者交易熱情下降都有一定的關係。同時，根據我們對於歷史牛市的覆盤，結構性牛市突破前期震盪區間後，通常會出現階段性的調整。不過，我們仍然建議投資者持股過節，在春節之後，市場交易熱度會再度回升，結合假期高頻數據以及產業熱點消息，之後市場可能會迎來新一輪的上漲行情。
行業方面，關注電子、電力設備、機械設備、有色金屬、通信、計算機等；主題方面，「漲價」主題中，短期關注化學原料、石油石化等板塊；中期逢低佈局金屬板塊。五維行業比較框架下，得分靠前的行業分別為電子、電力設備、機械設備、有色金屬、通信及計算機，基本均屬於成長及獨立景氣方向，這些行業在2月份或值得投資者重點關注。主題方面，短期來看，投資者可關注「漲價」主題中整體漲幅有限且估值相對偏低的化學原料、石油石化等板塊；中期來看，待金屬板塊完成震盪整理且波動率顯著回落之後，可繼續逢低佈局相關標的。
風險分析
1、政策實施進度不及預期；2、市場情緒顯著回落；3、經濟增速水平大幅不及預期；4、中美關係大幅惡化。
責任編輯：郭栩彤