Krystal Hu

路透2月4日 - (《人工智能》每周三出版。您認為您的朋友或同事應該了解我們嗎？請將此新聞通訊轉發給他們。他們也可以在這裏訂閱 (link) 或給我發電子郵件 (link) 分享任何想法）。

周二晚上，當黃仁勳走進舊金山思科CSCO.O人工智能峯會的招待會現場時，他並不像一個連續兩周在全球各地奔波的人。

詹森穿着標誌性的皮夾克和全黑制服，要了一杯白葡萄酒，很快就被團團圍住。高管們帶着問題、合作建議和不可避免的自拍請求靠了過來。英特爾INTC.O首席執行官陳立武也不例外，在一片熱鬧之中與他合影留念。

當詹森手持酒杯（他強調這是他的第四個酒杯）走上舞台 (link) 時，很明顯這不是一場按部就班的爐邊談話。詹森坐在思科公司首席執行官查克-羅賓斯（Chuck Robbins）的旁邊，開始進入一種哲學模式，無法進行整齊劃一的問答。有一次，詹森問：「你知道我在說什麼嗎？」查克半開玩笑地反問：「你 知道自己在說什麼嗎？」

在這種無腳本的狀態下，他風趣、坦率，並喜歡就人工智能的最大話題打比方：企業如何應用人工智能。

他將其比作育兒和園藝，反駁了無休止地追求投資回報率的觀點。「你讓百花齊放，」他說。「之後，你要進行策劃。我還沒有開始策劃，但我鼓勵每個人都去嘗試。」

他還駁斥了股市對軟件公司的擔憂，認為軟件就像「計算器」——你不需要因為現在有了人工智能而重新發明工具。他補充說，人工智能代理的目的是使用工具，而不是取代工具。

也許更引人注目的是，他對把所有東西都放在雲端持懷疑態度，儘管超大規模企業是NvidiaNVDA.O最大的客戶。

他 說：「我不放心把Nvidia的所有對話都放在雲端，這也是我們在本地構建的原因。」「我只是沒有信心分享這種對話——因為我的對話對我來說是最有價值的資產。」

究竟有多少科技領袖會效仿詹森的做法，在自己的公司內部採用人工智能，這仍是一個懸而未決的問題。在本周的刊物中，我們將深入探討為滿足永不滿足的人工智能需求而競相進行的數十億美元交易——以及為什麼股市會一路懲罰軟件公司。繼續滾動。

我們在科技和人工智能領域的最新報道：

• 獨家-亞馬遜計劃利用人工智能加速電視和電影製作 (link)

• 獨家-開放人工智能對Nvidia的部分芯片不滿意，正在尋找替代方案 (link)

• 獨家-儘管有新的限制措施，Grok仍在未經同意的情況下製作性化圖像 (link)

• 軟件股低迷，投資者熱議人工智能的生存威脅 (link)

• 人工智能語音初創公司 ElevenLabs 在最新一輪孖展中獲得 110 億美元估值 (link)

從 SpaceX 到英偉達：人工智能依賴資本

本周，人工智能領域的新老合作伙伴關係都指向了一個熟悉的現實：儘管人們都在談論未來的雄心和突破性技術，但這場競賽在很大程度上仍與資本有關。

以 SpaceX 和 xAI 的合併為例。這一消息最早由我的同事 (link) 爆料，本周得到了該公司的證實，馬斯克將其描述為一個價值萬億美元的實體。此舉的核心是鞏固馬斯克的私人帝國，並捆綁資產，利用投資者對 SpaceX 的創收業務 Starlink 的熱情，加快 xAI 的孖展能力。

這種捆綁對馬斯克來說並不新鮮。消息人士此前告訴我，SpaceX 長期以來一直被認為是馬斯克投資組合中的皇冠明珠，它的引力在過去曾幫助投資者接受了一些不那麼吸引人的交易，以此來建立關係和獲得分配——包括 Twitter (現在的 X) 收購案。

xAI 即使在與 X 合併後，仍在燃燒現金 (link)，並揹負着大量與收購相關的債務。在新的架構下，投資者有望獲得 SpaceX 的股份。與我交談過的 SpaceX 投資者中，並非每個人都對這一進展表示歡迎，但大多數人都承認，這是馬斯克旗下公司都會遇到的風險：治理有限，嚴重依賴對直覺的信任。

投資者現在 的說法是，這家企業集團仍有望在未來幾個月內上市——隨着散戶投資者對擁有太空和人工智能的興趣激增，這將帶來潛在的回報。

當然，這筆交易還有更多未來主義的角度。基於空間的數據中心和「物理人工智能」是討論最多的話題。但專家提醒說， (link)，從運輸硬件到維護軌道上的系統，這些實際挑戰可能需要數年才能解決。儘管如此，馬斯克在推銷「登月計劃」創意、首先獲得資金、隨後解決細節問題方面仍有過人之處。

另一項廣受關注的孖展是OpenAI正在進行的一輪孖展，估值超過 8000 億美元。在這樣的規模下，與關鍵合作伙伴的合作至關重要——首席執行官山姆-奧特曼（Sam Altman）似乎已經做到了這一點，鎖定了亞馬遜AMZN.O、Nvidia和軟銀9984.T的支持。

軟銀投資超過 400 億美元，現已成為 OpenAI 最大的股東之一。在OpenAI的生態系統中，亞馬遜可能成為微軟MSFT.O的戰略制衡者。Nvidia的角色尤其引人注目：雖然它之前承諾投資高達1000億美元，但最終敲定的時間比預期的要長，現在它準備在本輪投資中投資約200億美元 (link)。

對於 Nvidia 來說，其戰略非常明確：通過成為投資者，鎖定其最大的客戶之一。但雙方的關係正在發生變化。OpenAI不願與任何一家供應商捆綁過緊，正在積極尋找替代方案 (link)。儘管其目前的計算堆棧仍然完全依賴於Nvidia GPU，但我們已經報道過該公司正在探索推理工作負載的其他選擇，尤其是那些需要超快響應時間以滿足激增需求的工作負載。

在當今的人工智能競賽中，技術可能是突破性的——但真正的故事仍然是其背後的資本以及附帶的條件。

本周圖表：

投資者獎勵人工智能硬件製造商，使得半導體股自 2025 年初以來飆升了約 65%，而懲罰軟件公司則是擔心人工智能技術會使其產品過時。在此期間，軟件和服務類股下跌了 8%，成為指數中表現最弱的部分之一。人工智能熱潮有利於銷售鎬和鏟的公司，而許多軟件公司因擔心其產品更容易被顛覆而被重新評級。

這種壓力在本周加劇，因為投資者越來越擔心，基礎模式公司的新產品不僅會增強軟件，還會取代軟件，尤其是在專業服務和知識工作工具 (link)。投資者和技術高管告訴我，雖然拋售看起來有些過度 (link)，但軟件公司現在必須證明自己是記錄系統，而不僅僅是生產力層。為了捍衛自己的估值，軟件公司正在將人工智能更深入地嵌入到工作流程中，鎖定專有數據，並證明自己可以超越基於功能的工具。

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