北京時間2月4日晚間，全球兩大GLP-1類藥物廠家禮來與諾和諾德分別披露了2025年業績數據：禮來的替爾泊肽全年售出365億美元，諾和諾德的司美格魯肽則實現了361億美元的銷售收入。

　　值得注意的是，日前，默沙東披露稱，其帕博利珠單抗（以下簡稱「K藥」）的2025年全球銷售數據約為316.8億美元。此前，K藥因銷售收入領跑全球新藥被稱為「藥王」。這也意味着，GLP-1類藥物已替代K藥，成為新「藥王」。

　　進一步數據顯示，驅動GLP-1類藥物全球放量的關鍵因素源自用藥者的減重需求。以替爾泊肽為例，該藥物已有降血糖、減重兩項適應症獲批上市，其減重適應症在2025年的銷售收入按年增長175%，而降糖適應症的按年增速為99%。「減重領域的潛在患者市場規模非常龐大。」一位行業分析師對《證券日報》記者表示。

　　瞄準減重市場需求，國內多家上市公司也正在佈局GLP-1類藥物。據《證券日報》記者不完全梳理，信達生物製藥（以下簡稱「信達生物」）、江蘇恒瑞醫藥股份有限公司（以下簡稱「恒瑞醫藥」）、通化東寶藥業股份有限公司（以下簡稱「通化東寶」）、華東醫藥股份有限公司（以下簡稱「華東醫藥」）等多家上市公司正在積極佈局。

　　GLP-1類藥物市場潛力巨大

　　「據中康科技發布的《2025體重管理藍皮書》，目前國內針對體重管理的診療仍存在明顯缺口，肥胖症診斷率不足40%，減重藥物處方率與手術率均不足1%。」信達生物方面表示，因市場大、治療藥物的應用滲透率低，使GLP-1類藥物的市場提升空間很大。

　　2025年6月份，信達生物自主研發的GLP-1類減重藥物信爾美在國內獲批上市。2月4日晚間，信達生物公告稱，2025年，該公司產品收入首次突破百億元，其中信爾美等產品的市場放量持續加速，已成為信達生物收入增長的關鍵新動力。

　　前述行業分析師對記者表示，除減重、降血糖等療效外，GLP-1類藥物在其他慢性疾病領域也有治療潛力。「從機理上來看，GLP-1類藥物通過模擬腸道激素，能促進胰島素分泌進而調節血糖，延緩胃排空並抑制食慾。」該分析師表示，該類藥物還在心血管、腎臟、肝臟、神經系統等方面展現出保護效應，待開發的潛力很大。

　　恒瑞醫藥方面給出了類似的觀點。該企業的相關負責人對記者表示，目前還有相當一部分老百姓不認為肥胖是一種疾病，不了解肥胖會帶來心血管，內分泌，腎臟，呼吸等全身多系統的併發症。「恒瑞醫藥正在開發HRS9531注射液，該注射液的臨床數據顯示，HRS9531具有優秀的減重、降糖療效和良好的安全性，同時對血壓、血脂、胰島素抵抗、尿酸、尿蛋白等多個心血管、腎臟危險因素具有改善作用。」該負責人表示。

　　藥企差異化佈局競逐新藍海

　　為應對未來潛在的競爭，各家企業開始在藥物開發上構思差異化策略，或開發口服制劑，或延長藥物的半衰期，或疊加其他靶點以提高藥物的療效，或在市場銷售過程中進行模式創新等。

　　恒瑞醫藥選擇開發GLP-1類多靶點肽類注射液產品。「恒瑞醫藥的HRS9531注射液，是GLP-1/GIP雙靶點受體激動劑。研發立項時，主要考慮到GLP-1單受體激動劑在臨床上有優異的降糖減重療效，GIP受體激動劑對GLP-1受體激動劑有輔助作用，有望實現更好的療效和安全性，因此選定了GLP-1/GIP雙受體激動劑做為主要研發方向。」恒瑞醫藥方面表示。

　　通化東寶也在開發GLP-1/GIP雙靶點受體激動劑。該公司相關負責人對記者稱，該藥物應用於減重的二期臨床試驗已完成受試者入組，目前臨床觀察正在順利進行。

　　信達生物表示，目前信達生物的研發管線已涉及超長效、口服、多靶點以及降脂不減肌的項目佈局，「我公司將堅持以臨床和市場需求為導向，通過多元的佈局、差異化的創新、高效的臨床推進，為患者帶來更多、更有效的治療選擇。」此外，在銷售渠道上，信達生物通過線上、線下進行了全渠道佈局。

　　日前，華東醫藥股份有限公司（以下簡稱「華東醫藥」）披露的投資者調研紀要則顯示，華東醫藥正在開發口服小分子GLP-1類藥物。「已完成體重管理適應症中國臨床三期研究的全部受試者入組，該臨床進展順利。」該公司在調研紀要中表示。另外，華東醫藥在該調研紀要中透露，該公司正擬佈局寵物減重市場。

（文章來源：證券日報）