本周A股行情：（1）本周（2026年2月2日-2月6日），A股市場震盪調整，主要寬基指數小幅回調。全A指數下跌1.49%。科創50跌超5%，深證成指、創業板指、中證1000跌超2%。（2）從風格來看，本周大盤風格相對佔優，滬深300（-1.33%）表現優於中證1000（-2.46%）；五大風格指數多數承壓，其中，成長風格跌幅靠前，下跌2.85%，周期風格跌1.90%，而消費風格漲1.49%。（3）從行業來看，本周一級行業升跌不一。漲幅靠前的三個行業分別為食品飲料、美容護理、電力設備，有色金屬、通信、電子跌幅靠前。

　　本周資金流向：（1）交投活躍度較上周降溫。本周日均成交額為24067億元，較上周下降6565.92億元；日均換手率為1.9739%，較上周下降0.51個百分點。（2）截至周四，兩融餘額為26808.45億元，較上周下降344.06億元。（3）本周新成立基金中，權益類基金共有24只，發行份額100.78億份，較上周下降268.53億份，本周份額佔比32.66%。（4）1月29日至2月4日期間，對於A股市場，全球基金淨流出收窄，周度淨流量-20.09億美元（前值-256.59億美元）。其中，海外基金淨流入5.44億美元（前值4.13億美元）。

　　本周估值變動：全A指數PE(TTM)估值較上周下降1.18%至23.04倍，處於2010年以來93.71%分位數；PB(LF)估值本周下跌1.3%至1.90倍，處於2010年以來54.40%分位數。全A股債利差為2.5309%，位於3年滾動均值（3.3224%）-1.55倍標準差附近，處於2010年以來43.6%分位數水平。

　　「春節紅包」行情歷史規律：春節前後A股市場存在顯著的「日曆效應」。從2016年至2025年十年間的歷史規律來看，春節前，資金偏好向高股息、消費、防禦板塊集中，大盤風格表現佔優，隨着春節將至，A股市場表現逐步修復回暖，或出現「節前躁動」；春節後，A股市場上漲概率較大，資金轉向小盤風格，周期風格和成長風格表現更優。

　　後市展望：2026年馬年春節前市場表現與過往有共性，亦有其獨特性。近期行情符合節前風格切換規律。2026年春節前，市場呈現典型「節前避險」特徵。成交縮量，反映資金觀望情緒。資金從高估值科技與周期板塊撤離，風格切換至價值與消費主線。板塊輪動方面，銀行、食品飲料等防禦板塊逆勢走強，而前期強勢的算力硬件、有色金屬等題材板塊明顯回調。在其獨特性方面，由於春季躁動提前啓動，成長風格在1月份兌現，「節前躁動」有待進一步觀察。同時，近期外部環境不確定性因素反覆擾動，全球權益市場波動加大。市場普遍預期節前將延續「求穩」風格，節後（「兩會」前後）或迎來風格切換。節前熱點階段性輪動，紅利、銀行、消費等低波動、高股息板塊有望繼續獲得資金青睞，市場或維持區間震盪，建議均衡配置。節後，隨着政策窗口開啓、風險偏好回升，市場焦點可能重新轉向具備產業催化、業績確定性的成長板塊，如AI應用、高端製造、新能源等。節奏將更趨溫和，慢牛行情更加穩健。

　　風險提示

　　國內政策效果不確定的風險；地緣因素擾動的風險；市場情緒不穩定的風險。

（文章來源：銀河證券）