日本證券公司野村證券發布報告引發爭議。報告敦促三星電子（005930）和SK海力士（000660）在2030年前投資120萬億韓元（5664億元人民幣）在美國建廠，以規避美國關稅。業內人士批評該報告對美國出口量和投資時間表的假設不切實際，且忽視了當地的法規和建設條件。一些人認為，這份報告意在向競爭對手韓國企業施壓，迫使其大規模外流資本並轉移生產，而此時日本正尋求重振其半導體產業。

據業內人士1月21日透露，野村證券在1月19日發布的一份報告中預測，三星電子和SK海力士將於2027年開始全面建設本地工廠，到2030年總投資額將達到100萬億至120萬億韓元。這一預測基於以下計算：為應對美國商務部長霍華德·魯特尼克對非美國製造產品徵收100%關稅的壓力，兩家公司40%的DRAM產能需要在美國本土採購。野村分析稱，這將需要每月29萬片DRAM晶圓和13萬片NAND晶圓的產能，是三星電子平澤4號工廠（P4）產能的兩倍。

業內人士一致認為，野村證券提出的投資時間表不過是空想，完全脫離了美國的實際情況。該報告假設建設將於2027年啓動，2030年投產，但要在短短三年內建成一座規模是平澤4號工廠兩倍的晶圓廠幾乎是不可能的。雖然韓國在經過嚴格的審批流程後可以在三年內完成建設，但美國的環保法規、審批程序以及熟練工人短缺等問題，往往導致建設周期超過韓國的兩倍。事實上，台積電位於亞利桑那州的工廠就因為勞動力短缺和成本問題而面臨投產延期。

此外，40%的出口份額必須銷往美國，這是投資的先決條件，但也被批評為要求過高。根據韓國國際貿易協會和產業通商資源部的數據，韓國2024年半導體出口總額將達到1419億美元，其中直接出口到美國的金額將為107億美元，佔比7.5%。即使是去年，在1734億美元的出口總額中，僅有138億美元（佔比8%）出口到美國。野村證券的預測基於最壞情況，即所有經由台灣等第三國的間接出口都被視為必然

正因如此，一些人懷疑日本資本意圖破壞韓國半導體產業的穩定。考慮到與美國政府仍有談判空間，宣佈高達120萬億韓元（約合1000億美元）的鉅額投資計劃是基於不合理的假設。如果投資如報道所述實施，企業盈利能力預計將大幅下降。美國的工廠建設成本比韓國高出30%，運營成本高出40%。野村證券的報告還預測，韓國70%的營業利潤率在美國將降至58%。然而，韓國、中國和美國晶圓廠的總佔比預計仍將維持在60%左右。

人們也越來越擔心，由於大量資金被美國建設項目佔用，且盈利能力不斷下降，韓國國內的研發和設施投資將不可避免地減少。一位業內人士評論道：「要求韓國半導體公司在三年內在美國建設一座價值120萬億韓元（約合1000億美元）的工廠，意味着要他們承擔巨大的風險。我懷疑日本證券公司誇大了韓國公司的風險，目的是打擊全球投資者的信心，從而攫取暴利。」

鑑於單個公司應對措施的侷限性，一些人呼籲政府發揮更積極的作用。政府已經掌握了談判籌碼，其中包括在美國設立的2000億美元（約合295萬億韓元）投資基金。一位業內人士表示：「美國《芯片製造和生產法案》（CHIPS Act）的補貼和關稅政策瞬息萬變。」他補充道：「政府必須動用一切外交渠道，阻止對本地生產的不合理要求，並尋求切實可行的妥協方案。」

芯片說——知識星球歡迎您