貝萊德大中華區陸文傑：中國經濟2026將保持強勁增長，電力和醫療健康確定性更好

華爾街見聞

02/09

外資對中國經濟和全球經濟的看法究竟如何？當A股市場完成了一輪上漲後，他們的看法有何改變？面對AI的大潮，他們對各個行業的機會和風險又有什麼判斷？貝萊德大中華區投資策略師陸文傑日前在貝萊德中國2026投資展望會上發表了他的最新觀點。 AI或將迎來新一輪歷史性建設浪潮面對風起雲湧的AI發展，陸文傑認為，AI或將迎來新一輪歷史性建設浪潮。AI領域的投資金額巨大，對全球經濟的結構造成了顯著影響。...

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\n陸文傑同時認為，美國的貨幣政策未來應該還是會偏鴿派。從目前的市場情況看，今年降息兩次也合理，考慮到AI對勞動力的替代效應越來越明顯，聯儲局後續關注就業風險應當會多於通脹。\n他還提及前幾天的黃金價格大跌，其實是市場在給央行的獨立性投票。之前黃金漲的基礎，在於大家擔心美元資產下跌、債務失控，而聯儲局新主席的提名部分打消了央行被政府債務綁架的擔心，成了觸發了金價下跌的因素。\n中國經濟會保持強勁增長\n陸文傑同時認為，2026中國經濟會繼續保持全球的領先地位，而出口增速是最重要變量。\n他認為，在全球經濟格局當中，中國經濟是很重要的，作用很大。中國經濟的二元分化效應突出：製造、出口很強，房地產不斷下跌，消費不温不火。今年會很可能會延續這樣的格局。而這其實已經很不容易了，特別是出口，能夠保持這樣強的增長其實超越了全世界大部分投資者的預期。\n他認為， 2024年下半年，企業的盈利見底，逐漸向上反彈。今年PPI還能再恢復一些，中國還是以製造業為主的經濟體，PPI恢復對企業盈利的幫助非常直接。如果看A股，分行業的盈利修正也可以看到，其實就是傳統行業，包括原材料的行業，金融、工業的行業，它的盈利修正很明顯，。這樣的反彈，不會像V字型反彈那麼快，是基本面更紮實的反彈，這個趨勢裏面有很明顯的投資機會。\n電力成為科技股的「新制約」\n陸文傑還認為，在AI投資方面，確定性最高的其實是電力。\n他認為，AI投資有兩個根本的限制，一個是資金是否充足,另一個是電力是否充足。\n資金方面，科技行業的盈利增長完全跟得上股價的增長，也有充足的資金繼續保持高速投資，資產負債表足夠健康，可以從資本市場融資。\n但電力方面，全球情況就差異很大了。預測顯示，現在到2030年AI的電力消耗會翻倍。他認為，美國不可能在4、5年時間內新建滿足這麼多發電量的項目。所以美國大概率會發生缺電，只是時間早晚的問題。\n由此，海外目前的電力投資對全世界產業鏈的拉動都非常明顯，很多中國公司也從中受益。中國製造的電力設備毫無疑問是全世界最強的。無論新能源，還是傳統能源都是如此。在缺電的情況下不可能不採購中國製造的電力設備，所以電力設備和技術是AI衍生出來的一個確定性高的投資方向。\n醫療健康是被忽略的創新力量\n陸文傑還認為，醫療健康也是全世界範圍內值得被重視的一個行業和投資方向。醫療健康現在是估值偏低的行業，這兩年漲得並不多。但其實，AI對它也有推動作用，無論是新藥開發還是醫療服務方面。醫療健康是穩定器，當大家把投資集中在科技主題上時，像醫療健康這種能夠穩定發展，還有AI推動的行業，是難得的投資方向。\n另外，消費方面，美國有突出的結構性特點，消費能力最強的是嬰兒潮的這代人，也就是1945年到1965年出生的這代人，他們工作的時候勞動者收入較高。1965年美國社會保障法實施後，又有養老金保障。工作收入、養老金投資積累和房產投資讓他們消費能力很強，而老年人最重要的消費就是保健品、醫療健康。","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}