智通財經APP獲悉，中國銀河證券發布研報稱，2026年水泥業去產能效果有望顯現，行業供需格局改善預期增強，價格有望回升，企業盈利有望逐步修復;此外，水泥龍頭企業加速海外產能佈局，將貢獻更多業績增量，拉開龍頭企業盈利差距。下游新興產業發展勢頭較好，AI算力需求驅動下，特種玻纖紗高景氣有望持續，具備相關產能佈局的頭部玻纖企業盈利可期。城市更新驅動消費建材在舊改、修繕市場的需求釋放，消費升級將帶動高品質綠色建材需求提升，具備渠道佈局優勢及品牌優勢的龍頭企業有望持續鞏固市場地位。玻璃終端需求改善預期較弱，「反內卷」有望加速玻璃供給側優化。

中國銀河證券主要觀點如下：

水泥：季節性淡季，供需走弱，價格承壓

1月處於季節性淡季，全國水泥總需求減少;北方執行冬季錯峯停窯，南方一季度彈性錯峯，全國熟料庫存逐步減少，庫存壓力有所緩和。但因供給過剩、需求疲軟影響，部分區域試探性推漲落地執行未達預期，1月全國水泥均價按月下降。後續來看，2月份因春節假期影響，市場供給及需求均處於停滯狀態，預計短期價格保持穩定運行，隨着3月春季開工帶動，水泥市場需求有望回升，價格存上漲預期。

玻璃纖維：1月粗紗穩價運行，電子紗緊俏驅動價格上調

粗紗方面，1月上半月需求稍有回落，下半月趕工需求疊加少量備貨支撐下，走貨尚可;因前期烤窯產線逐步投產，粗紗供給量稍有增加;1月粗紗價格保持穩定運行。後續來看，短期需求有限，但池窯廠成本增加下，節後提漲意向較強，預計粗紗價格或呈穩中有漲態勢。電子紗方面，1月特種玻纖產品高景氣持續，因行業整體供給結構調整，傳統電子紗產能轉產，致傳統電子紗及電子布整體供需表現緊俏，價格小幅上調。後續來看，高端產品需求支撐較強，但因供應量有限，預計短期價格維持上漲態勢;傳統電子紗需求或有階段性回落，但結構性供應緊俏，價格或呈穩中小漲趨勢。

消費建材：高品質存量市場託底消費建材需求，漲價驅動企業盈利修復

2025年建築及裝潢材料類零售額按年下降2.7%，其中12月單月零售額為171.7億元，按年下降11.8%，按月增長15.0%。年底趕工帶動家裝需求邊際小幅回升，但因25年新房需求大幅縮減，消費建材整體需求不及往年同期。後續城市更新戰略的持續落地將釋放修繕、舊改等需求，「好房子」建設標準的推進將提升高品質綠色建材的市場滲透率。近期多家消費建材龍頭企業發布漲價函，疊加「反內卷」政策催化下，龍頭企業盈利有望修復。

浮法玻璃：供需結構存轉弱預期，價格中樞將下移

1月份浮法玻璃剛需進一步走弱，投機需求增加，帶動中下游採購積極性;1月全國浮法玻璃產能繼續縮減，供給減少致企業庫存逐步下降，但庫存轉移佔比較大，社會整體庫存總量仍處於高位;1月浮法玻璃均價繼續走弱。後續來看，短期需求繼續縮減，節後庫存將處於高位，供需壓力下預計價格重心下移。

風險提示

原材料價格大幅波動的風險;下游需求不及預期的風險;行業新增產能超預期的風險;政策推進不及預期的風險。