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　　截止2月10日午盤收盤，MiniMax（00100）股價在港股一度上漲10.7%，其驅動因素之於源於摩根大通近日研報的首次覆蓋。

　　摩根大通近日首次覆蓋港股上市公司MiniMax，給予「超配」（Overweight）評級，並設定700港元的目標價，較當前股價具備約36%的上行空間。報告指出，MiniMax憑藉其稀缺的全球化基因與領先的技術實力，已成為投資者把握2030年全球人工智能市場——預計規模將達1.4萬億美元——的關鍵入口。

　　自今年1月初上市以來，MiniMax股價已飆升逾230%，盤中最高觸及599.5港元。

　　作為中國最具辨識度的獨立大模型企業之一，MiniMax正加速推進其全球業務佈局。目前，公司超過70%的營收來自海外市場，API服務隨着全球開發者生態的快速拓展而迅猛增長。摩根大通分析師Olivia Xu團隊指出：「這種高度國際化的收入結構不僅有效實現營收多元化、提升整體利潤率，更彰顯了MiniMax在全球AI競爭格局中的真實競爭力。」

　　技術層面，MiniMax的M2.1大模型在編程能力與智能體任務等關鍵指標上已躋身全球第一梯隊；業務層面，公司構建了橫跨消費級應用、生成式媒體與B2B API服務的均衡矩陣，形成多引擎驅動的增長飛輪。基於此，摩根大通預測，MiniMax在2026至2030年間營收複合年增長率（CAGR）有望高達138%，並於2029年實現盈虧平衡。

　　值得注意的是，報告同時對比了另一家中國AI領軍企業智譜，預計其同期CAGR為127%，同樣有望於2029年盈利。摩根大通讚譽了MiniMax在國際化程度與商業化落地節奏上的領先優勢，「這不僅能使營收來源多元化，提高利潤率，還能彰顯全球競爭力」。。

　　報告進一步指出，中國人工智能產業正從早期「百模大戰」的粗放競爭階段，邁入以商業化兌現能力、模型原創性和全球化縱深佈局為核心競爭力的新紀元。在此背景下，MiniMax不僅是一家技術公司，更是中國AI走向世界、參與全球價值鏈重構的重要代表。

　　摩根大通總結稱：「MiniMax是把握2030年全球AI市場1.4萬億美元規模機遇的首選標的之一。」

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責任編輯：史麗君