1. 快手-W 第四季度業績預期怎麼樣？

截至2026年02月12日，根據朝陽永續季度業績前瞻數據：

預測營業收入382.92~405.84億元，按年增長8.2%~14.7%；預測淨利潤38.86~49.05億元，按年變動-2.2%~23.4%；預測經調整淨利潤30.53~56.32億元，按年變動-35.1%~19.8%。

關注後續財報數據披露後能否超預期，朝陽永續港股季度業績前瞻數據將為投資者提供業績鑑定。

2. 快手-W最新賣方觀點

東北證券 認為：快手-W在視頻生成領域技術及商業化均領先，依託於快手的大數據資源和Y-tech團隊的技術積累，可靈在視頻生成技術方面具有明顯優勢。商業化方面，可靈以B/P端專業創作者為主要客戶，並向C端擴展，2026年1月月活突破1200萬，ARR達2.4億美元。公司主業穩健，全鏈路AI重塑，OneRec模型在多場景落地，優化效果和成本。廣告業務內外循環雙增長，AI技術提升變現效率。電商領域形成全域經營格局，通過泛貨架化和AI賦能提升貨幣化率和用戶滲透率。

分業務來說：

1)可靈視頻生成：技術領先，商業化進展迅速，月活和ARR均實現突破。

2)OneRec推薦模型：端到端生成式推薦模型，多場景落地，效果和成本雙重優化。

3)廣告業務：內外循環雙增長，AI技術提升變現效率。

4)電商業務：全域經營格局，泛貨架化和AI賦能提升貨幣化率和用戶滲透率。

華安證券 認為：快手-W在25Q3的業績表現亮眼，營收和經調整淨利潤分別按年增長14.2%和26.3%。用戶流量方面，DAU和MAU均創歷史新高，日活用戶日均使用時長也有所提升。電商業務GMV增長強勁，泛貨架電商GMV佔比超過32%。AI技術在內容生產、提效和商品匹配效率上為商家賦能，OneRec模型推動線上營銷收入增長。可靈AI商業化持續推進，版本迭代有效降低生成成本。