（圖源：視覺中國）

藍鯨新聞2月11日訊（記者 翟智超）2月10日晚，中芯國際發布2025年第四季度財報，銷售收入達24.9億美元，按月增長4.5%，超過此前指引，毛利率為19.2%，產能利用率保持在95.7%。

當前，全球半導體產業鏈持續面臨結構性挑戰，存儲器供應緊張已成為制約下游產能與產品迭代的關鍵瓶頸。

2月11日，在業績說明會上，聯席CEO趙海軍分析了這一行業現狀。他指出，存儲器短缺導致下游生產規劃受阻、中間商囤貨惜售。為此，公司已進行動態產能切換——收縮電腦與邊緣計算等領域的產能，並向高價值新技術與存儲配套領域傾斜。

此外，趙海軍首次透露，公司正主動引導客戶從去庫存轉向戰略性建庫，以應對未來供應緩解可能帶來的需求反彈。

舊產品需求走弱，新技術訂單攀升

當前，存儲器供應持續緊張已顯著影響下游客戶的生產規劃。趙海軍指出：「目前客戶無法獲得足夠的存儲器支持，中間商也囤積了大量庫存，即使協商價格也不願釋放貨源。」這種局面導致客戶難以準確預測未來產品出貨，尤其在依賴存儲器配套的領域。

面對存儲器短缺帶來的不確定性，中芯國際主動調整產能佈局，實施動態產能切換策略。公司已減少對電腦與邊緣計算領域的產能分配，以提前應對該領域可能出現的訂單波動，同時將更多產能轉向BCD工藝、存儲相關電路以及市場明確的新技術產品。

趙海軍進一步解釋，存儲器短缺客觀上推動客戶向高價值產品傾斜：「存儲器供給減少後，高端產品的需求並不會降低，客戶很可能將有限的存儲器資源用於整體價值更高的產品，例如高端手機、高端電腦和高端手錶等。」因此，與中高端產品相關的芯片訂單不降反升，中芯國際也相應提升了該部分產能配置。

在這一過程中，市場出現明顯的結構性分化：基於舊技術的老產品需求走弱，而採用新設計、新工藝的產品需求持續增長。趙海軍明確表示：「產品更新迭代的部分，比如存儲器驅動芯片、高端CMOS傳感器、高端的邏輯BCD、MCU以及存儲器等，這些訂單量都在增加。」相比之下，對於去年甚至更早進入大規模生產的同類產品，客戶普遍下調訂單預期，中芯國際也相應減少了其產能分配。

主動勸客戶建庫存，押注需求反彈

面對全球半導體行業周期性波動與存儲器短缺的階段性困境，中芯國際正積極勸說客戶適度增加庫存，以應對未來存儲器供應緩解後可能出現的需求反彈。

趙海軍表示：「市場的總需求並未消失，一旦存儲器供應問題解決，配套產品必須能及時跟上，否則可能面臨份額流失。」這一策略不僅着眼於穩定當前訂單，更是對產業鏈復甦的前瞻性佈局。

目前，協同效應已初步顯現。部分原本計劃大幅砍單的客戶開始逐步回調訂單，與中芯國際共同為後續需求反彈做準備。這種從「去庫存」到「戰略性建庫存」的轉變，反映出產業鏈對中長期市場保有信心，並願意以風險共擔的方式平滑短期波動。

關於2026年第一季度業績展望，趙海軍給出了審慎而積極的預測。他坦言，公司有相當一部分產能被用於新工廠的工程訓練、產品驗證及研發支持，即使在滿載狀態下，整體產能利用率也維持在95%—96%。公司當前目標是使一季度產能利用率與去年第四季度持平。

然而，實現該目標面臨多重挑戰。趙海軍分析：「一季度的產能總量比四季度更大，要達到相同利用率，實際需要承接更多訂單。」此外，春節假期等因素可能帶來短期波動，增加了平穩運行的難度。

為此，中芯國際正從兩方面着力：一方面與客戶緊密配合，鼓勵有產品迭代需求的客戶加大生產並提前建庫；另一方面針對中低端產品，與客戶協商定價與風險共擔機制，以穩定訂單。趙海軍強調：「我們與客戶共同分析形勢、分擔風險，這是當前推動產能利用率的關鍵。」

儘管挑戰不小，團隊仍積極爭取達成目標。趙海軍表示：「距離一季度結束還有一個多月，我們正在全力努力。」