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來源：國信證券
2月2日—2月6日，傳媒行業表現承壓，整體下跌 3.30%，分別跑輸滬深 300 指數（-1.13%）和創業板指（-3.28%），在全行業升跌幅排名中位列第 25 位。個股呈現分化態勢，橫店影視、遙望科技（維權）等表現突出，躋身漲幅前列；藍色光標、易點天下等則表現疲軟，跌幅居前。
行業動態方面，AI 視頻生成領域迎來密集突破，成為本周核心亮點。2月5日，快手旗下視頻生成大模型可靈 AI 3.0 正式上線，打破傳統 AI 視頻 「抽卡式」 生成侷限，引入 「智能分鏡」 系統與 「原生音畫同步」 技術，支持最長 15 秒連續高清視頻生成，在多鏡頭敘事一致性上實現重要突破，標誌着國產 AI 視頻生成技術邁入新台階。與此同時，海外科技巨頭也加速佈局，OpenAI 推出適用於 macOS 系統的全新 Codex 桌面應用，搭載 GPT-5.2-Codex 模型，支持多智能體並行作業，可融合不同 AI 智能體能力處理複雜開發流程，大幅提升開發效率。
國內科技企業同樣動作頻頻，字節跳動推出新一代 AI 視頻生成模型 Seedance 2.0，實現 「多鏡頭敘事」 與 「音畫同步生成」 原生支持，可自動生成連貫劇情視頻並同步輸出配套音畫內容，顯著降低敘事視頻製作門檻；階躍星辰發布專為智能體場景打造的開源基座模型 Step3.5Flash，憑藉強勁推理能力和快速響應速度，為開發者提供高效可控的 「Agent 大腦」。
IP 潮玩領域傳來重磅利好，2 月 6 日泡泡瑪特召開年會，披露其核心 IP LABUBU 2025 年全球銷量突破 1 億隻，同時全球註冊會員數量也突破 1 億人，彰顯出強勁的 IP 影響力和市場競爭力。
數據跟蹤顯示，本周傳媒各細分領域表現各異。電影市場方面，2月2日 - 2月8 日全國電影票房累計達 2.24 億元，《瘋狂動物城 2》以 0.46 億元票房、20.5% 的佔比位居榜首，《爆水管》《匿殺》分列二三位。春節檔預熱勢頭良好，6 部影片即將上映，其中《飛馳人生 3》貓眼想看人數達 84.7 萬人，領跑春節檔熱度榜。內容端，《太平年》《唐宮奇案之青霧風鳴》等網劇，以及《微博之夜 2025》《聲生不息・華流季》等綜藝熱度靠前；遊戲領域，《和平精英》《王者榮耀》穩居 iOS 暢銷榜前列，2026 年 1 月中國手遊收入前三則被《Block Blast！》《Vita Mahjong》《Tile Explorer》佔據。
上市公司層面，果麥文化、南方傳媒（維權）本周均披露對外投資公告。果麥文化全資子公司擬出資 3000 萬元參與設立文旅產業投資基金，持股比例 20.9790%；南方傳媒子公司擬出資 2130 萬元參投廣東南傳智造，認繳 49.91% 股份，彰顯企業對相關領域的佈局信心。
國信證券指出，GEO 正加速 AI 應用破圈及商業化落地，建議把握 AI 催化下的傳媒板塊投資機會。重點關注三大方向：一是 AI 相關領域，聚焦 AI 營銷、AI 漫劇、語料等細分賽道，推薦浙文互聯、匯量科技、浙數文化、中文在線等標的；二是遊戲板塊，依託強新品周期帶來的業績與估值修復機遇，關注巨人網絡、吉比特、愷英網絡等具備 AI 產品落地能力的標的；三是出版行業，重點關注 GEO 語料庫催化下的國有出版方向。
同時，國信證券提醒，傳媒行業需警惕監管政策變動、業績不及預期以及商譽及資產減值等相關風險。
責任編輯：郭栩彤