智通財經APP獲悉，中金發布研報稱，觀察到26年春運首周人員流動穩健增長、26年春節假期機酒預訂表現較好，看好最長春節期間休閒旅遊需求釋放。此外，在社服行業呈現出需求企穩築底或回升（如免稅）、供給端競爭趨緩格局趨穩（如酒店、咖啡、部分餐飲）的背景下，繼續看好實現價格止跌回升或同店修復的優質頭部。

中金主要觀點如下：

旅遊：看好最長春節期間休閒旅遊需求釋放

據交通運輸部數據和該行測算，春運前7天（2/2-2/7）全社會跨區域人員流動量按年增長約2.3%，其中鐵路/公路/水路/民航客運量分別按年+0.7%/+2.3%/+15.8%/+5.9%；航班管家測算26年春運40天民航旅客運輸量預計按年+5.3%。航旅縱橫顯示截至1/29春節機票日均預訂量按年+16%，出入境機票預訂量按年略有增長。

免稅：26年春節假期海南客流按年表現亮眼；25年同期銷售額基數較低

客流方面，由於去年同期低基數、海南自貿港封關政策紅利釋放等綜合影響，26年春節假期海南機票預訂按年表現亮眼。根據去哪兒數據，截至1月13日，26年春節假期三亞/海口機票預訂量按年+90%/120%。海口海關數據顯示25年春節離島免稅日均銷售額2.6億元、按年-16%，去年同期低基數。

酒店：26年春節假期酒店預訂量按年增長；25年春節為低基數

根據去哪兒數據，截至1月14日，26年春節熱門城市酒店預訂量按年增長70%。該行提示25年春節假期基數較低（STR數據顯示25年春節8天假期中國大陸酒店行業RevPAR按年下降12%，其中ADR-3%，OCC-7%）。

餐飲：春節旺季有望助推餐飲消費

商務部等印發《2026「樂購新春」春節特別活動方案》，建議關注部分餐飲品牌春節表現（百勝中國25年春節同店按年微增），以及假期期間「千問」免單卡等活動或對現制飲品和餐飲拉動效果。

估值與建議：推薦瑞幸咖啡、亞朵、古茗、華住、中國中免、蜜雪、百勝中國；建議關注海底撈、九毛九、綠茶、小菜園、達勢、茶百道、陝西旅遊等。

風險提醒：消費力修復弱於預期；競爭格局惡化；企業未能提升管理能力。