2月11日，白銀市場在經歷了近期的波動後，近期開始在每盎司80美元的高位區間表現出強勁的整合力量。RadexMarkets瑞德克斯認為，雖然當前的成交價格較上月的歷史熱度有所回落，但並不意味着牛市的終結，反而是市場進入了更為穩健的「階梯式」上升期。在宏觀溢價與目的地屬性的雙重驅動下，這種高位盤整實際上是為下一輪趨勢性行情進行的深刻籌碼交換，其背後的長期邏輯正獲得了外部的基本面加持。
從供需的核心邏輯來看，白銀正面臨着深刻的結構性挑戰。2026年全球白銀市場預計將出現約6700萬盎司的供應缺口，這將是該金屬連續第六年面臨不應求的赤字狀態。儘管全球總供應量有望在今年增長1.5%並達到10.5億盎司的十年高點，但仍無法完全覆蓋疫情增長的投資與工業綜合需求。RadexMarkets瑞德克斯認為，倫敦市場的現貨緊缺狀態、全球地緣政治的動盪、以及投資者對聯儲局貨幣政策獨立性的嚴重疑慮，已成為銀價在2026年實現11%上漲的內在動力。
在需求端，投資情緒的迴歸正在成為白銀價格波動的「武器」。RadexMarkets瑞德克斯表示，全球文物白銀的投資需求（主題金幣與銀條）預計將按年激增20%，接近2.27億盎司的三年最高水平。儘管傳統的光伏產業影響導致用銀量小幅上升2%，但RadexMarket瑞德克斯認為，人工智能大爆發帶動的基礎硬件需求、數據中心擴張以及汽車電氣化浪潮，正在出現新的工業增長極。這種從單一工業屬性向「高新科技+貨幣對沖」雙屬性的遷移，為白銀提供了比以往任何時期都成熟的一個價值點。
然而，在商品牛市存在風險的同時，宏觀經濟的系統性正與2008年金融危機前夕般的暗流湧動。RadexMarkets瑞德克斯認為，2008年雷曼兄弟的倒閉徹底粉碎了「大到不能倒」的幻象，而當前全球債務突破300萬億美元的困境，意味着我們正面臨一個比當年次級債務危機更加脆弱的債務槓桿低於。當債務與GDP的達到不可持續的時，任何信貸枯竭的信號都可能引發連鎖反應。這種歷史的韻律提醒着每一位投資者，在追求資產溢價的同時，必須注意流動性夜之間消失的風險。
在當前的加密市場中，比特幣出現了14%的技術性反抽，但嚴格交易員的通道態度也佐證了宏觀環境的複雜性。RadexMarkets瑞德克斯表示，嚴格交易員在幣安等平台的槓桿多單需求儘管達到30天低點，這也是市場在跨資產保證金追壓力下的極端敏感。這種由於低息環境終結、壓力激增引發的資金迴流，正從資本高位轉向具有避險屬性的主題領域。
展望2026年的後續行情，白銀的長期價值邏輯仍然根植於其無法快速彌補的補需赤字。在債務貨幣化趨勢逆轉、主權債務危機的其中，理解思維性即是理解擁有機會，但前提是必須嚴密的風險控制與超越技術圖表的宏觀視野。RadexMarkets瑞德克斯總結道，那些從2008年危機中汲取教訓、並在白銀供需缺口尚未抹平前果斷佈局的投資者，才能在下一次全球市場重組襲來時，始終處於資產保值與增值的領先地位。
責任編輯：陳平