智通財經APP獲悉，國信證券發布研報稱，中國東方教育(00667)成熟專業招生及盈利能力持續修復確定性較強，同時新興專業穩步佈局，有望複製成功經驗，打造增長新動能。該行預計公司2025-27年實現歸母淨利7.9/11.0/13.8億元（前置為8.6/10.9/13.4億元，此輪調整主要基於2026年春節較晚導致2026年春招佈局提前至2025年）對應增速為53%/39%/26%。該行綜合考慮予公司合理估值為6.89-7.95港元/股，維持「優於大市」評級。

國信證券主要觀點如下：

深耕職教近四十年，多品牌構築技能培訓版圖

中國東方教育是國內領先的職業技能教育集團，旗下佈局新東方烹飪、新華電腦、萬通汽修等知名品牌。2019年在港股上市。公司覆蓋烹飪技術、西點西餐、信息及互聯網技術、汽車服務四大成熟專業，並積極佈局美業、寵物、康養等新興專業。

技能培訓行業：職教萬億擴容，中職調整尋機

我國職業教育行業處於萬億擴容黃金期，受政策持續加碼與產業需求拉動雙輪驅動，2025-2029年預計維持17%複合增速，2029年市場規模有望突破2萬億元。此前中職賽道經歷數年調整，2010-2024年在高中招生佔比從51%下滑至34%，但考慮中級技能人才產業剛需、部分普高適配度較低學生迴流，後續普高比有望尋找新平衡。

成熟專業：疫後盈利能力率先修復，收入後提速打開利潤增長空間

2024年以來公司積極調整，關停並轉低效校區、推進五省職教產業園建設、升級課程結構，帶動2025H1公司經調淨利率19.0%/+5.0pct；預計伴隨更多職教園區投入使用以及15個月課程佔比走高，利潤率有望接近2016年高值24%。此外受益於成熟專業招生復甦，2025H1集團新培訓人數同增7%；部分學生迴流職教趨勢下，該行分析2026-27年新招生人數仍有望維持在7-8%增速。

新興專業：梯隊培育美育、寵物、康養等服務消費潛力專業

美業方面，艾媒諮詢數據顯示25年我國生活美容市場預計已達3800億元規模，且美業賽道與餐飲類似，基層崗位呈現「年輕、重實操、強技術」特徵，同時伴隨下游業態連鎖化提速（例如連鎖理髮店優剪2024年已突破1590家門店），有望複製烹飪成功經驗。公司美業品牌25H1平均培訓人次達0.6萬，超2024全年。預計在持續擴校和擴招背景下，27年美業收入有望提升至7億體量。此外，寵物與康養專業下游業態均為高景氣度、具備長期發展潛力，目前寵物專業已試點招生。以上悅己、銀髮經濟相關專業有望成為增長新動能。

風險提示：股東減持；政策風險；招生不及預期；教師流失等。