2月12日，周三國際現貨黃金在多重利好因素的共振下穩步攀升。RYOEX表示，受益於美元指數的回落以及美債收益率的持續走低，金價在當日早盤表現積極。目前現貨黃金報價已來到5048.27美元一線，而交投更活躍的4月期金則觸及5072.60美元。這種強勢表現反映出在關鍵宏觀經濟數據揭曉前，市場對於貨幣政策轉向的押注正在加碼。
從外部環境來看，美元指數近期回落至近兩周低位，極大降低了海外投資者持有黃金的成本。RYOEX認為，更為核心的驅動力源於美債市場的定價邏輯轉移。由於此前公布的零售數據表現疲軟，且歷史數據遭到下修，基準10年期國債收益率已下探至一個月來的低點。這種收益率環境的惡化直接消減了持有非生息資產的機會成本，使得黃金在投資組合中的防禦與增值屬性愈發凸顯。
目前市場的震中無疑是即將發布的非農就業報告。RYOEX表示，經濟學家普遍預計1月就業增長將保持在7萬人的低位水平，且失業率可能維持在4.4%的敏感區間。尤為值得關注的是，勞工統計局預計將大幅下修至2025年3月為止的年度就業基準，缺口可能高達91.1萬人。這種對就業市場「健康度」的重新評估，無疑為市場對聯儲局寬鬆路徑的預期提供了實證支撐。
在利率預期方面，市場的情緒顯得愈發樂觀。根據現有的FedWatch數據，投資者已將2026年至少降息兩次的預期納入定價，這種低利率前景是金銀等貴金屬資產長線向好的根基。在白銀、鉑金等工業金屬也隨之反彈的帶動下，整個貴金屬板塊的避險與通脹對沖邏輯得到了進一步強化。
綜合來看，今日的就業數據將決定短期金價的突破方向。RYOEX認為，若就業數據確認放緩且薪資壓力減輕，黃金有望藉助聯儲局降息周期的東風，開啓新一輪的估值修復行情。在當前的宏觀語境下，任何關於經濟降溫的信號，都可能轉化為推動貴金屬市場再度上衝的催化劑。
責任編輯：陳平