AI已成為了全球貿易不可忽視的重要組成部分，中國作為全球最大的AI商品出口國，美國作為全球AI投資的領頭羊，美國AI投資能否維持高位直接影響到中國出口的景氣度。

AI投資已成為全球經濟不可忽視的部分。2025年前三季度，廣義AI投資拉動美國實際GDP按年增速0.8個百分點，成為美國經濟增長的重要引擎。BIS數據顯示，從2022年開始AI投資在美國GDP中佔比逐年提高，截至2025年中期，IT製造和數據中心投資佔美國GDP的1%，加上軟件和其他設備後的比重達到5%，已超過2000年「互聯網泡沫」時期的巔峯水平。Gartner估計2025年全球AI支出為1.8萬億美元，2026年擴張至2.5萬億美元。在AI投資熱潮的帶動下，IMF估計2026年全球經濟增速上行至3.3%。

AI貿易也正在高速增長。WTO數據顯示，2025年二季度全球AI相關商品貿易按年增長21.7%，遠高於非AI相關商品貿易4.2%的增速，AI相關商品佔全球貿易規模的15%，對全球商品貿易增速的貢獻率超過40%。亞洲是AI貿易增速最快的地區，北美是AI貿易規模最大的地區。WTO估計，受AI技術擴散和相關貿易的帶動，2040年全球貿易總量將比2025年增長34%–37%，全球GDP將比2025年增長12%–13%。

AI產業鏈包括五個環節：硬件層、雲計算層、數據層、模型層、應用層，但和AI貿易有關的主要集中在硬件層，包括上游的原材料與化學品（如高純度硅、稀土元素、光刻膠）、中游的芯片製造設備和零部件（如光刻機、蝕刻機）、下游的數據中心及配套設施（如存儲系統、電力系統）等。

WTO公布的AI貿易清單共104類，主要涵蓋了狹義的AI商品貿易，如果加上稀土（4類）、銅鋁（13類）、發電、儲能（17類）等商品，廣義的AI商品貿易大概有138類，分為三大類別：

1）AI原材料，比如二氧化硅、二氧化鍺、二氧化鋯、碳化硅、稀土等半導體原材料；2）AI中間品，比如集成電路、變壓器、半導體元件、存儲器等，以及銅鋁製品比如精煉銅管等；3）AI設備，比如計算機等。

基於ITC最新數據，2024年狹義AI商品貿易規模為3.3萬億美元，佔全球貿易總額的13.6%，按年增長10.2%，拉動全球貿易增長1.4個百分點，顯著高於2024年全球1.2%的貿易增速。廣義AI商品貿易規模為3.6萬億美元，佔比15.0%，按年增長8.5%。

2025年前三季度，主要樣本地區廣義AI商品貿易規模為2.7萬億美元，按年增長16.9%，拉動貿易增長3.6個百分點，貢獻率超過50%。主要樣本地區AI相關商品貿易佔貿易總額的21.1%，相比2024年同期提高1.8個百分點。其中，AI原材料、AI中間品、AI設備佔廣義AI商品貿易的比重為1.2%、77.7%、21.1%，按年增速為-5%、17%、19%。

需要注意的是，AI相關商品並非僅用於AI投資，比如存儲器既可以用於AI存儲系統的構建，也可以用於手機電腦等電子消費品。2024年之前AI相關商品已經佔全球貿易規模的14%左右，並且AI相關商品和非AI相關商品的增速較為一致。

2024年之後，受數據中心投資和配套電網建設的帶動，AI相關商品的出口增速大幅上行。據此估算，2025年前三季度，由AI算力和電力投資帶動的貿易規模約5968億美元，約佔全球貿易的3.14%。

AI算力和電力投資主要帶動的是中間品和設備的貿易增長。2025年前三季度，AI中間品和AI設備的出口增速為16.6%和19.4%，顯著超過其他商品增速水平，兩者的出口規模為3549、1628億美元左右，合計超5000億美元。

分地區看，中國內地（大陸）、歐盟、東盟、中國台灣、中國香港、美國是AI相關商品的主要出口地，累計佔全球AI貿易的91%。

AI貿易一定程度上主導了部分地區的出口表現。比如2025年前三季度，中國台灣、泰國、馬來西亞AI相關商品出口增速超過其他商品增速44、35、29個百分點。

AI相關商品的出口金額佔中國香港、中國台灣的出口比重超過50%，佔新加坡、韓國出口的47%、32%。其中，中國香港、新加坡的增速可能是因為承擔了中轉貨運地角色帶來的統計影響。由於中國內地（大陸）、歐盟、日本的出口體量更大，結構也更加均衡（AI相關商品出口佔比低於25%），AI貿易和非AI貿易的整體差異較小。

據估算，2025年前三季度，中國台灣、中國香港、韓國由AI算力和電力投資帶動的貿易規模為1432、621、551億美元。

2025年中國海關數據顯示，中國內地廣義AI相關商品出口總額為8407億美元，佔出口額的22%，按年增長10.9%，拉動出口增長2.4個百分點。非AI相關商品出口額按年增長4%，增速顯著低於AI相關商品。AI中間品（集成電路、變壓器、半導體元件、存儲器、銅鋁製品）佔比76%，增速17%，AI設備、AI原材料佔比22%、2%。

其中，存儲器（HS854232）、自動數據處理器（HS847130）、鋰離子蓄電池（HS850760）、處理器及控制器（HS854231）佔AI相關商品出口的11%、11%、9%、8%，2025年出口增速分別為35%、-11%、26%、22%。 

中國內地主要從中國台灣、韓國、日本進口AI中間品，比如從中國台灣進口處理器及控制器、集成電路，從韓國進口存儲器、處理器及控制器，AI相關商品的主要出口目的地是中國香港、美國、越南。

2025年美國大幅提高中國內地商品進口稅率，對AI相關商品進口徵收40%關稅，受此影響，中國內地對美直接貿易出口大幅回落，自動數據處理設備等相關商品或借道中國香港、東盟等地區轉口美國，或將產能外遷到海外。

但部分難以被替代的商品在高關稅下維持對美國的高出口，比如碳化硅、二氧化硅、無機酸等依然佔美國進口份額30%以上，金屬永磁體佔美國進口份額77%，碳化硅份額佔美國進口份額逆勢上行近10個百分點。

AI貿易已成為了全球貿易不可忽視的部分，中國是全球最大的AI商品出口國，美國是全球AI投資的領頭羊，美國AI投資能否維持高位直接影響到中國AI相關商品的出口景氣度。同時，美國經濟在前幾次投資熱潮退坡時（如90年代的互聯網泡沫、2010年前後的頁岩投資），GDP增速降幅均超過1個百分點，如果美國AI投資降溫，經濟降溫也會影響到其他非AI相關商品的貿易增速。因此，2026年AI不僅是美國經濟和美股的勝負手，也是全球經濟和貿易的晴雨表。

風險提示

本文對AI貿易商品的數據部分基於估算數據，估算方法或存在一定偏差。AI投資不確定性較高，AI投資帶來的AI貿易不確定性也在提升，關注AI投資變化對貿易的影響。全球AI貿易政策正在發生較大變化，美國對等關稅等對AI貿易的影響也還在延續，關注政策變化對AI貿易的影響。

注：本文來自國金證券2026年2月8日發布的證券研究報告《AI影響了多少出口》；分析師：宋雪濤 S1130525030001