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　　來源：金融投資報

　　截至2月11日，42家A股上市銀行中，已有11家披露了2025年度業績快報，包括4家股份行、6家城商行、1家農商行。從已披露的業績快報來看，2025年上市銀行整體呈現「經營業績穩健增長、盈利動能逐步修復、資產質量持續向好」的特點。

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　　城商行淨利增長最為亮眼

　　從規模來看，2025年招商銀行總資產突破13萬億元關口，興業銀行總資產突破11萬億元，中信銀行、浦發銀行同步躋身「十萬億俱樂部」。中小銀行總資產增速較快。截至2025年末，青島銀行、齊魯銀行、南京銀行等6家銀行的資產總額較年初增長超過10%，青島銀行增幅達到18.12%。

　　11家上市銀行淨利潤均實現按年增長。其中，城商行表現尤為亮眼。青島銀行預計2025年實現淨利潤51.88億元，按年增長21.66%，截至目前淨利潤增速排名第一；齊魯銀行和杭州銀行淨利潤增速也達到兩位數，分別為14.58%、12.05%；寧波銀行和南京銀行盈利規模都在200億元以上，2025年淨利潤分別達到293.33億元、218.07億元，按年分別增長8.13%、8.08%。股份行中，浦發銀行盈利增速最高，2025年實現淨利潤500.17億元，按年增長10.52%；招商銀行盈利規模最高，2025年實現淨利潤1501.81億元，按年增長1.21%。作為目前唯一一家已披露業績快報的農商行，蘇農銀行預計2025年實現淨利潤20.43億元，按年增長5.04%。

　　申萬宏源研報指出，2025年上市銀行利潤增長穩定甚至出現邊際改善，主要原因有三個方面：

　　首先，息差降幅收窄，帶動利息淨收入企穩。上市銀行利息淨收入企穩修復是市場共識，因此更需要關注哪些銀行能更早、更快地實現利息淨收入改善，這將決定整個銀行業營收的分化格局。寧波銀行2025年存款付息率按年下降33個點子，其中，12月當月付息率為1.42%，按年下降44個點子，負債成本進一步降低。浦發銀行也表示，2025年付息成本顯著下降，淨息差實現趨勢性企穩。

　　其次，市場情緒回暖及手續費率下行壓力消化後，中收有所改善。比如，寧波銀行2025年實現手續費及佣金淨收入60.85億元，按年增長30.72%。

　　此外，資產質量基本盤保持穩定，確保信用成本沒有明顯侵蝕利潤。

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　　6家銀行不良率有所下降

　　資產質量穩定是信用成本可控的前提。從已披露的業績快報來看，11家上市銀行的核心指標基本保持穩健。

　　具體來看，11家銀行中有6家銀行的不良率較上年末有所下降，3家銀行按年持平，僅2家銀行不良率按年微升1至2個點子。其中，青島銀行不良率降幅最大，下降了17個點子至0.97%；其次是齊魯銀行和浦發銀行，分別下降了14個點子和10個點子；蘇農銀行不良率下降2個點子至0.88%；寧波銀行、杭州銀行和南京銀行的不良率則分別保持在0.76%、0.76%和0.83%的優異水平。

　　金融投資報記者還注意到，11家上市銀行中有8家銀行的撥備覆蓋率出現了不同程度的下降，但整體仍處在充足水平。其中廈門銀行下降最多，從年初的391.95%下降至312.63%。蘇農銀行的撥備覆蓋率也下降了58.77個百分點，至370.19%。

　　業內人士指出，不能簡單地把撥備覆蓋率下降視作銀行資產質量惡化。通常情況下，調節撥備只是銀行為平衡短期業績與長期穩健而採取的一種主動財務安排。一方面，銀行在盈利增長承壓時，可能會通過適度減少撥備計提來維持淨利潤的穩定，這是平滑報表的一種常見財務手段；另一方面，部分銀行此前撥備計提過高，遠超監管要求，適度回調屬於合理的資源調配。

　　總體而言，撥備覆蓋率下降需結合動因（主動調節與被動調節）與配套指標（不良率與資本充足率）進行綜合評估。短期來看，它是銀行平滑利潤的工具；長期來看，則需關注資產質量是否夯實。

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　　銀行板塊具備較高性價比

　　2026年開年以來，A股銀行板塊整體表現較為平淡。但1月底以來，銀行股出現一波結構性行情，區域性城商行的市場表現顯著優於大行。

　　截至2月11日，青島銀行近10個交易日累計上升逾過21%，南京銀行、廈門銀行、上海銀行等也上漲了約10%。中信證券研報指出，1月因被動資金大幅流出造成的資金面流出高峯已過，在市場風格再平衡背景下，銀行板塊配置具備較高的性價比。

　　開源證券銀行首席分析師劉呈祥認為，本輪銀行股走強是基本面與資金面共同作用的結果。隨着多家上市銀行2025年業績預喜，市場對銀行業最悲觀的判斷正在被修正。營收與利潤增速企穩、淨息差逐步築底、資產質量逐步改善，共同構成了銀行板塊基本面的堅實支撐。

　　金融投資報記者注意到，機構對銀行股的關注度也有所回升。據記者粗略統計，今年以來，已有約15家上市銀行接受了機構的調研。其中，長三角地區頭部城商行最受青睞。具體來看，信貸投放與開門紅成效、淨息差走勢與成本管控、中間業務增長潛力、資產質量穩定性等問題最受機構關注。

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　　優質城商行業績或繼續領跑

　　上海銀行表示，通過前瞻性開展信貸開門紅工作部署，優化資源配置與政策支持，其信貸開門紅項目儲備的數量和質量較往年有所提升。該行認為，在資產端，預計2026年LPR仍有下行空間，疊加存量資產重定價效應持續釋放，生息資產收益率仍將保持較快下降趨勢；在負債端，存款成本預計隨LPR下降而下降，但考慮市場競爭因素，新吸納存款定價下降幅度可能仍小於新發生貸款定價下降幅度，淨息差預計延續小幅下降趨勢。

　　南京銀行表示，正積極部署旺季營銷各項工作，對公信貸穩健起步，投放節奏契合預期，總體投放好於上年，為全年的增長築牢了基礎。展望全年，南京銀行稱，將在保持總量穩健增長的同時，持續優化信貸結構、精準把控投放節奏，通過深耕區域市場、強化風險管理，全力保障信貸業務的動態平衡。

　　杭州銀行表示，2026年開門紅對公信貸投放情況整體良好，較往年同期實現多增，資產投放收益率按月保持穩定。

　　寧波銀行表示，將聚焦民營小微企業、製造業企業、進出口企業、民生消費等重點領域，加大資源傾斜和支持力度，持續提升金融服務水平，助力實體經濟提質增效，實現貸款規模的穩步增長。

　　中信證券認為，預計一季度信貸開門紅和銀行經營格局整體表現良好，資產質量預期穩定，營收和利潤增速逐步恢復，進一步夯實核心權益資產價值。

　　從資產配置的角度來看，長江證券認為，2026年銀行股的核心配置思路是優選業績優勢突出的城商行。優質城商行預計2026年業績增速將繼續領先，核心在於本輪經濟周期內信貸規模快速擴張。

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責任編輯：楊紅卜