文章來源：金十數據
儘管白銀價格已幾乎抹去了今年初的全部驚人漲幅，但在過去一周，散戶投資者仍將近5億美元資金押注於白銀。
隨着價格暴跌，散戶投資者在截至上周四的六個交易日內，向最大的白銀交易所交易基金SLV注入了4.3億美元。Vanda Research的數據分析顯示，僅在1月30日當天，他們就投入了超過1億美元——那天銀價暴跌27%，創下歷史最大單日跌幅。
「人們被這個東西的吸引力所吸引，」StoneX分析師羅娜·奧康奈爾（Rhona O‘Connell）表示。她說，白銀的「歷史性拋售」反而增強了其吸引力，一些投資者將此視為以更低價格買入的機會。
銀價在上周五一度跌至每盎司64美元（較1月底121美元的高點幾近腰斬），隨後反彈至78美元。「市場情緒一直非常高漲，這種自我實現的動能已經佔據主導，」 奧康奈爾補充道，「它正在自我強化。」
去年，在美國總統特朗普反覆無常的政策推動下，貴金屬開啓了創紀錄的漲勢——從去年4月的關稅閃電戰開始，到今年涉及格陵蘭島、伊朗以及聯儲局獨立性的危機持續不斷——這起初驅使投資者將其視為「避風港」，而後越來越多地將其視為投機資產。
白銀在2025年初時價格低於每盎司30美元，在近期下跌前的漲幅超過四倍。黃金價格也從2025年初的每盎司約2600美元翻倍至上月近5600美元的峯值，隨後跌破5000美元。
這兩輪漲勢在1月30日發生逆轉，此前特朗普選擇凱文·沃什（Kevin Warsh）作為其下一任聯儲局主席——這緩解了市場對聯儲局將屈服於總統大幅降息要求的擔憂，並削弱了避險資產的吸引力。
在它們迅猛的上漲過程中，這兩種貴金屬越來越引起投機性和散戶交易員的關注——尤其是白銀，它本質上是「黃金的高波動版本」，Allspring全球投資公司的投資組合經理拉沙布·阿明（Rushabh Amin）表示。
他補充說，白銀已獲得一種「彩票效應」，隨着該金屬繼續劇烈波動，其「一波波類似迷因股的升跌浪潮」仍在迴響。白銀價格上周一下跌6%，周二反彈7%，周四又暴跌近20%。周五，它在早盤交易中一度下跌10%，隨後反彈並以上漲9.5%收盤。
如此劇烈的波動令許多機構投資者望而卻步，他們必須在風險控制限額內操作，並在槓桿押注對他們不利時面臨追加保證金的要求。但散戶交易員大體上仍不為所動。
Vanda Research的數據表明，許多散戶投資者對黃金的熱情已經降溫，自上周峯值以來，他們已從該金屬最大的ETF中撤出資金。相比之下，在整個暴跌過程中，他們持續向SLV提供淨流入，儘管該ETF價格整體大幅下跌，但從未轉為淨賣出。
截至2月3日當周，對沖基金和其他大型投機商將黃金的淨多頭頭寸減少了23%，至93438份合約。美國政府上周五公布的數據顯示，這一水平為15周以來的最低水平。
「這就是為什麼我稱白銀為伊卡洛斯，」StoneX的奧康奈爾說，她指的是希臘神話中因飛得離太陽太近而墜亡的人物。「白銀飛得太高，而我們其他人卻被灼傷。」
責任編輯：朱赫楠