記者2月12日獲悉，證監會同意中國神華能源股份有限公司（以下簡稱「中國神華」）向國家能源投資集團有限責任公司發行股份購買相關資產的註冊申請，同意中國神華發行股份募集配套資金不超過200億元的註冊申請。

　　作為經濟社會發展的重要力量，中央企業承擔着科技創新、產業控制、安全支撐的重要作用。近年來，中央企業聚焦增強核心功能和核心競爭力，積極用好資本市場平台和工具，加快推進國有經濟佈局優化和結構調整。從滬市數據來看，自《關於深化上市公司併購重組市場改革的意見》（以下簡稱「併購六條」）發布以來，滬市央企上市公司累計披露資產重組170單，其中重大資產重組13單，合計交易金額達1794億元。

　　央企加快轉型升級

　　提升行業鏈主競爭力

　　科技創新已經成為央企加快轉型升級的鮮明標籤。以滬市為例，截至2025年底，滬市聚集了288家上市央企，數量佔全部央企上市公司的六成，總資產、淨資產和淨利潤佔比超9成。其中，科創板央企上市公司已達36家，匯聚高端裝備製造、集成電路、新材料等重點領域企業。2025年度，中國電科下屬中電科藍天科技股份有限公司（以下簡稱「電科藍天」）、中國有研下屬有研金屬複合材料（北京）股份公司（以下簡稱「有研復材」）等央企申報科創板，其中電科藍天已於2026年2月10日上市，有研復材於2025年12月25日註冊生效，科創板央企陣營將進一步擴大。

　　資本市場為央企整合資產、盤活存量提供了積極助力，推動一批行業鏈主在全球產業分工中強化競爭優勢。2025年8月份，中國船舶工業股份有限公司（以下簡稱「中國船舶」）重大資產重組項目順利完成，刷新了A股最大吸收合併案例的記錄。此前，中國船舶集團下屬上市公司近年來累計開展了10餘次併購重組，圍繞防務裝備產業、船海裝備產業、新興產業、船海生態服務業四大板塊推進一系列專業化整合。

　　在陽光時代律師事務所合夥人、國企混改中心負責人朱昌明看來，以產業協同為核心的併購重組，愈發成為央企上市公司增強核心功能、實現核心競爭力的關鍵路徑。同時，央企上市公司的併購邏輯更加註重資本市場和上市公司平台作用，體現「優質資源向上市公司集中」的政策導向。

　　借力資本市場多元工具

　　加快專業化整合

　　用好資本工具開展多維度的專業化整合，也正在被更多的央企走出樣本路徑。

　　例如，招商局集團有限公司（以下簡稱「招商局集團」）依託核心上市公司平台，以主業為核心梳理產業板塊，運用吸收合併、跨境重組、戰略互投等多元化資本工具，打造交通物流、地產園區、綜合金融、科創產業四大專業化板塊。近年來，招商局集團在持續夯實傳統優勢產業的基礎上，積極通過戰略投資凱賽生物、戰略重整人福醫藥等培育新質生產力，推動科技創新。

　　債券孖展方面，同樣可圈可點。近年來，央企積極用好上交所的債券平台，結合實際需要推出包括科技創新債、可交債、可續期債、綠色（碳中和）債、低碳轉型債、「一帶一路」債、鄉村振興債等豐富的品種。2025年，中央企業在上交所申報公司債約2萬億元，發行超1萬億元。規模增長的同時，首秀創新案例也不斷增加。

　　2025年8月21日，國家石油天然氣管網集團有限公司在上交所成功發行科創債，也成為企業在交易所市場的首次亮相。本次科創債期限為1年，募集規模60億元，票面利率1.59%，預計將為油氣基礎設施建設注入新的活力。11月6日，中國石油天然氣集團有限公司在上交所成功發行科技創新「一帶一路」（能源保供）公司債，成為全市場首單科技創新一帶一路能源保供公司債，債券期限為7年，發行規模60億元，票面利率1.99%，募集資金應用於「一帶一路」建設，落實國家能源安全戰略。

　　交易所也為央企盤活存量提供了更加靈活高效的市場化工具。2025年以來，央企申報ABS產品約5000億元。中國建築股份有限公司、中國保利集團有限公司等16單央企機構間REITs項目完成申報，13單完成發行，規模348億元。其中，中國交通建設集團有限公司廣連高速項目單筆金額150億元成功發行，成為單筆發行規模最大的機構間REITs項目。

　　公募REITs方面，涵蓋收費公路、保障性租賃住房、清潔能源、倉儲物流、消費等主流基礎設施類型的項目也相繼在上交所落地，創新案例積極湧現。中國核工業集團有限公司（以下簡稱「中核集團」）相關負責人對《證券日報》記者介紹，中核集團以「公募REITs+權益型並表類REITs」雙輪驅動，聚焦清潔能源資產，構建「存量發電資產盤活—回籠資金—再投新能源」閉環，同步推進類REITs擴容，目前已落地首單水電公募REITs並儲備風電項目，優先投向核電、風光儲等新質生產力賽道，加速產業迭代。

　　指數化佈局提速

　　引導長期資金配置

　　央企指數化投資體系建設也在積極推進。2025年，上交所共發布央國企主題指數19條，包括上證國新科創板國企指數、中證國新國企人工智能主題指數、中證國新國企航空航天科技指數、中證國企ESG50指數等。截至目前，滬市共掛牌央國企ETF產品共43只，規模合計716億元。

　　上交所相關負責人對記者介紹，近年來上交所持續優化央企服務，構建起綜合、協同、精準的央企綜合服務體系，大力發揮「大盤藍籌集聚、硬科技領先、多品種支撐、精準化服務」優勢，組建專業團隊更加精準對接央企整合發展的需求。上交所年均走訪央企200多家次，舉辦各類座談培訓活動超30場，通過強溝通、優服務、聚合力積極服務央企高質量發展。

（文章來源：證券日報）