金吾財訊 | 在線音樂板塊走高，騰訊音樂-SW(01698)漲4.96%，網易雲音樂(09899)漲4.62%。東北證券近日研報引述數據顯示，行業規模擴容疊加格局分化，差異化優勢凸顯成長機遇。全球錄製音樂市場2024年達296億美元，按年+4.8%，連續十年增長，流媒體佔比69%成核心動力；中國2022年躋身全球前五，2024年增速9.6%高於美、歐成熟市場，版權保護加強與本土音樂創新驅動增長。2)在線音樂賽道競爭格局清晰：全球Spotify以32%用戶佔比領跑，國內騰訊系(酷狗29%+QQ音樂25%)主導，網易雲音樂憑藉19%月活佔比，以「社區粘性+原創內容」在Z世代(用戶佔比超90%)中形成差異化優勢。3)版權生態從「獨家壟斷」轉向「交叉授權」，網易雲通過合作華納、索尼等廠牌，曲庫達1.8億首，獲取騰訊音樂99%獨家曲庫，消除核心內容缺口。