來源：能源研發中心
後市觀點
油價的走勢在清晰的傳達一個觀點：原油處於一個偏強的混沌蓄勢階段，地緣當然是最大的不確定性，根據計劃周三以色列總理內塔尼亞胡將於當地時間11日在白宮會見美國總統特朗普，在此之前本周前二個交易日處於消息真空期，所以油價維持在震盪拉鋸節奏中，等待更多消息的指引。特朗普就伊朗問題表態要麼達成協議，要麼我們將不得不採取非常強硬的措施。伊朗不會擁有核武器或者導彈。若美伊談判失敗，可能再派一個航母打擊羣前往中東。預計第二輪美伊會談將於下周舉行，伊朗局勢發展仍將是市場密切關注的關鍵因素
原油自身供需層面供應端寬鬆仍是原油市場基本盤，但在年初受多因素對供應端擾動減少了對油價的下行壓力，不過近期隨着北美寒潮結束及哈薩克斯坦產量恢復，供應壓力回升的利空仍值得關注，美國至2月6日當周API原油庫存大幅累積1340萬桶，關注晚間EIA數據如果同樣大幅累庫預計會進一步給油價帶來壓力。另外值得注意的是歐美柴油市場有所降溫，表現弱於原油。原油能在近二周維持偏強的區間拉鋸，這種抗跌走勢主要緣於地緣潛在升級風險，從技術上看油價已經明顯有超買調整需求。驅動油價上行需要更有力的利多因素，如果沒有出現足夠利多因素，春節假期油價調整概率較大。不過相對於調整，市場更擔心的是地緣失控風險，時間馬上進入我國春節假期窗口，考慮到期間有美伊談判這一不確定性因素，油價處於高波動階段，且地緣層面容易帶來突發異動，建議提前做好風控工作，適當降低倉位，謹慎參與。
每日動態
【1】WTI主力原油期貨收跌0.4美元，跌幅0.62%，報63.96美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌0.24美元，跌幅0.35%，報68.8美元/桶；INE原油期貨收漲0.21%，報473.5元。
【2】美元指數漲幅0.01%，報96.86；港交所美元兌人民幣跌幅0.17%，報6.8953；美國十年期國債跌幅0%，報112.16；道瓊斯工業指數漲幅0.1%，報50188.14。
近期要聞
【1】【委內瑞拉原油產量快速恢復，總產量已接近100萬桶/日】
1． 據知情人士透露，委內瑞拉國有石油公司PDVSA已基本恢復奧裏諾科重油帶（該國核心產油區）自營油田及合資項目的生產，推動全國原油總產量回升至接近100萬桶/日。該地區當前產量已超過50萬桶/日，較1月初增加超過10萬桶/日。
2． 此前因美國實施石油封鎖，委內瑞拉於去年12月被迫減產，導致數百萬桶原油滯留在陸地儲罐及油輪中。隨着近期出口逐步恢復至接近正常水平，PDVSA已開始逐步撤銷減產措施。數據顯示，該國1月初原油產量曾跌至88萬桶/日的低點，而去年11月底產量為116萬桶/日。
3． 消息人士稱，美國能源部長賴特計劃本周訪問加拉加斯，與委內瑞拉官員討論馬杜羅被捕後華盛頓提出的1000億美元重建計劃。此次訪問正值委內瑞拉在美國支持的臨時政府執政後，能源生產與對外合作處於關鍵調整期。
【2】【中東油價持穩，需求暗流湧動，沙特意向成焦點】
⑴ 周二，中東原油基準價格保持穩定，這主要得益於印度煉油商為替代俄羅斯原油而進行的採購，改善了需求前景。
⑵ 印度煉油商正避免採購4月交付的俄羅斯原油，並且預計將在一段較長時期內遠離此類交易，此舉可能有助於新德里與華盛頓達成一項貿易協議。
⑶ 印度國有煉油商巴拉特石油公司周二從維多公司購買了兩百萬桶阿曼原油和阿爾沙欣原油，這批將於4月至5月初交付的原油價格較4月迪拜原油價格每桶溢價約2美元。
⑷ 芒格洛爾煉油和石化有限公司周一也發布招標，尋求購買一至兩百萬桶原油。
⑸ 市場同時也在等待沙特對亞洲3月份的原油供應分配量，這被視為需求強弱的指標，此前沙特阿美已連續第四個月下調了銷往亞洲的阿拉伯輕質原油價格。
⑹ 現貨迪拜原油對掉期合約的溢價下跌了3美分，至每桶77美分。
⑺ 托克集團和中石油將各自向道達爾能源交付一批4月裝船的上扎庫姆原油。。
【3】「印度是否停止買俄油」仍存不確定：特朗普稱印度將停止採購俄油，但印方未確認；市場共識更偏向「逐步降低、難以斷崖式清零」（Nayara仍高度依賴俄油，且Urals相對中東同類油至少便宜約8美元/桶）。Kpler數據顯示，印度1月俄油進口降至約1.1 mbd（2022年11月以來低位），2月迄今已有6船Urals在印度卸貨，顯示需求並未消失。
中東油價結構略偏強：印度近期採購3月裝期中東原油（如Murban）增多，Dubai結構轉入逆價差；Murban溢價升至約2.55美元/桶（對Dubai swaps，三個月高位）。
伊朗供應「量在、價在打」：1月伊朗出口約1.4 mbd（-159 kbd m/m），但在水庫存（含浮倉與在途）升至約180.4 Mb，極端情形下亦可覆蓋中國地煉進口需求約4–5個月——供應彈性仍在。
中國端對伊油吸收轉弱：1月中國伊朗原油進口降至約927 kbd（11月約1.65 mbd），主因更便宜的俄油擠壓份額；到岸中國口徑下，3月交付Urals約為ICE Brent -11美元/桶附近，伊朗Light約-10.5美元/桶，定價差直接決定份額博弈走向。4．航運與合規：馬來西亞放行涉伊油船，但「暗影船隊/STS」風險。
責任編輯：趙思遠