中新經緯
春節假期，上海黃金交易所（下稱上金所）將於2月14日至2月23日休市，而國際貴金屬市場照常交易。
近期，「要不要持金過節」成為投資者討論的焦點。投資者應如何配置？
「不着急用錢，持金過年」
2月10日，家住北京的投資者馬女士告訴中新經緯，她自2025年2月首次購買積存金以來，截至目前共持有39.03克。「我最開始買黃金的價格大約是676元/克，至今已經陸續補倉17次，最近一次補倉是在金價1081元/克時，買了2克。」她表示。
談及是否持金過年，馬女士稱，她購買銀行積存金時價格較低，而且不着急用錢，金價大幅波動對她沒有太大影響，所以她選擇持金過年。「之前本來想做黃金短線，但體驗感一直不太好，改做長線後，每逢黃金大幅回撤，我會補幾克黃金。」截至發稿，馬女士稱她的持金成本為806.74元/克，浮盈約12256元。
在北京工作的閆女士告訴中新經緯，她曾以1020元/克，購入50克實物金條，後又以1058元/克購入50克銀行積存金。
閆女士表示：「實物金條我打算長期持有，積存金如果節前還能衝到1200元或者1300元一克，我可能就會出掉。如果價格比1058元/克低，我就再買50克。」
今年1月22日，投資者李明（化名）購買了5萬元的黃金股ETF。「買入後，黃金板塊個股繼續上漲，短短几天掙了1萬多元。但前一段時間貴金屬價格大跌後，收益迅速回撤，一度出現小幅虧損。這兩天回升了一些，截至2月11日收盤，收益率約為3.45%，累計有1700多元的盈利。」李明說。
李明認為，當前國際金價仍處於歷史較高水平，他害怕有「黑天鵝」事件的出現，進而引發金價劇烈波動。所以，他有點糾結，不知道要不要在春節前賣出。李明表示：「我會觀察節前最後兩天的市場情況，再決定是不是要持有。」
不同於李明的糾結，從2025年10月份開始購買黃金ETF的王麗（化名）則比較淡定。
「我從2025年10月開始買入黃金ETF，目前總投入5000元，截至2月11日，持有收益約900元。」王麗說，在她看來，黃金ETF相對於期貨或者黃金股等產品風險低，所以她準備長期月供，所以並不在意短期收益，春節期間也會繼續持有。
春節能否回購黃金？
春節假期期間，國際黃金市場正常交易，而上金所將休市。投資者手中的積存金是否能交易？實物黃金又能否回購？
近日，菜百首飾母公司北京菜市口百貨股份有限公司（下稱菜百股份）和中國黃金相繼發布公告，調整貴金屬回購規則並對回購業務進行限額管理，明確在周六、周日及法定節假日等上金所非交易日期間，暫停辦理貴金屬回購業務。
工商銀行於1月30日公告，自2月7日起，在周末以及法定節假日等非上金所交易日，該行將對如意金積存業務進行限額管理，限額類型包括全量或單一客戶單日積存/贖回上限、單筆積存或贖回總量上限等，並進行動態設定，提金不受影響。
建設銀行2月11日發布公告稱，為進一步做好風險防控，將在2月14日至2月23日對建行金（含易存金）實施動態交易限額管理，實物回購業務暫停辦理。
中國銀行2月11日發布公告稱，春節期間，積存金的購買、贖回和提取業務遇周末停止；其他日期正常開展，其中2月16日（周一）、2月23日（周一）兩交易日的起始交易時間由上午07：00改為08：00。吉祥金投資金條的櫃台銷售業務（包括實物銷售和訂金銷售）遇周末停止，其他日期根據網點營業時間安排正常開展。吉祥金投資金條的回購業務，以各地營業網點的實際安排為準。
2月11日，中新經緯以投資者身份諮詢了工商銀行、建設銀行、農業銀行官方客服。工商銀行客服表示，2月13日晚上不進行夜市交易，春節上金所休市期間無法購買、贖回積存金。實物貴金屬方面，若有購買需求，客戶需提前聯繫網點諮詢庫存情況。同時，春節期間不辦理回購業務，工作日9：00至15：30可辦理。
農業銀行客服稱，該行的存金通黃金積存業務交易時間與上金所保持一致，周末及法定節假日休市，因此春節期間無法進行任何買賣操作。若客戶希望購買實物金條，需提前聯繫網點諮詢庫存情況，但由於春節期間網點可能存在輪休，辦理時間可能受限。建議客戶如有貴金屬交易需求，儘量在節前或節後工作日辦理。
建行客服稱，自2月12日至2月23日，所有配送類實物貴金屬訂單暫停配送，將於2月24日起陸續恢復。此外，黃金積存業務自2月13日24：00至2月24日9：10期間全面暫停交易，期間不可進行任何購買或贖回操作。客戶如需交易，建議在節前完成操作或節後再辦理相關業務。
山東某金店老闆秦先生告訴中新經緯，春節期間會開展回購業務，但因上游提純廠放假，他收來的黃金要自己存着，成本和風險較大，所以他準備下調黃金回收價格，2月25日（正月初九）恢復正常。「想年前變現就儘快出手，或等正常後再回收。」秦先生說。
東方金誠研究發展部高級副總監瞿瑞告訴中新經緯，部分銀行和黃金珠寶品牌調整回購業務，是對金價波動的應對，也是主動防控風險、優化運營的理性選擇。一方面能規避價格盲區風險，控制回購總量以緩解資金與運營壓力；另一方面也與監管導向協同，引導市場理性交易。
廣發期貨研究所貴金屬研究員葉倩寧向中新經緯指出，限制回購規模可減少企業在金價下行時的被動持倉與庫存減值風險，同時也能在極端行情下引導投資者理性交易，防範「擠兌」，穩定黃金流通體系。
專家：不建議短線投機者「持金過節」
近期，黃金市場迎來歷史高位震盪行情。國際金價在5000美元/盎司附近劇烈波動，帶動中國國內黃金T+D、銀行投資金條、品牌金飾價格波動同步放大。
截至發稿前，現貨黃金最高報5100.21美元/盎司，日漲0.78%；上金所Au（T+D）最高報1136.5元/克。
「普通投資者應將黃金作為資產組合的避險配置，控制倉位在總資產的3%—5%，優先選擇銀行投資金條、黃金ETF等正規渠道，規避槓桿與追高行為，節前配置總體以落袋為安、嚴控風險為主。」瞿瑞總結道，「總體來看，不建議短線投機者‘持金過節’，但長期配置者可適度持有。」
他進一步解釋說，對於短線操作者，春節休市期間外盤波動可能導致節後國內金價跳空開盤，無法及時止損。加之當前金價處於高位，節後可能面臨回調壓力，且節假日部分回購渠道暫停，可能錯失賣出時機。而對於長期配置者，黃金的避險和保值屬性依然存在，可保留一定比例的低槓桿黃金資產。
不同風險偏好的投資者該如何配置？瞿瑞指出，穩健型投資者可將比例控制在5%—10%，優先選擇實物黃金、黃金ETF；進取型投資者比例可適當提升，但節前建議逐步縮減倉位，鎖定部分收益；對於短期閒置資金，配置比例不宜超過5%，並應選擇流動性強的產品。
葉倩寧則強調：「春節前後普通投資者在黃金的操作上需要保持謹慎，儘量不使用槓桿交易，儘量採取減倉或空倉過節策略。」
葉倩寧建議，對於選擇持現貨或積存金過節的投資者，需確保持倉比例在自身風險可承受範圍內。這些投資者作為天然的多頭，可以考慮在節前通過購買黃金看跌期權等方式為持倉增加「保險」，以應對短期價格波動風險。
葉倩寧同時提醒，儘管黃金長期向好的邏輯未變，但春節前後美國將公布多項重要經濟數據，地緣局勢也存在不確定性，在流動性偏弱的情況下，外盤市場波動風險較大。
在春節期間黃金價格波動，後續投資者該如何應對？瞿瑞指出，若春節後出現金價衝高回落或美元走強等常見節後行情，對於提前持金的投資者可基於自身風險偏好進行調整。當金價衝高回落或美元走強時，若回落幅度達3%—5%，進取型投資者可選擇止盈，止損線設定在買入價下方2%左右，避免虧損擴大；而穩健型投資者可選擇持有不動，若回落幅度進一步擴大，可適度補倉至合理配置比例。
「投資者需要充分意識到黃金作為金孖展產屬於高風險投資具有本金可能損失的風險。」葉倩寧表示。
葉倩寧建議，「持金過節」的投資者，一方面需要關注美國重要的經濟數據變化可能對美元資產及黃金價格帶來的影響節後及時採取應對操作。另一方面使用黃金期權等工具保護價格波動的投資者，若節後金價並未出現大跌則需要選擇在合適的時間或位置獲利平倉離場。
責任編輯：凌辰