David Milliken

路透倫敦2月11日 - 英國債務機構負責人周三在議會委員會上表示，由於額外的再孖展風險，英國政府在大幅擴大短期國庫券發行量之前應慎重考慮。

上個月，英國財政部啓動了一項諮詢 (link)，研究通過期限最長為一年的國庫券而不是期限更長的政府債券為該國更多的借貸提供孖展。

在本財年，T-bills 的淨發行量將僅為 110 億英鎊，而英國公債的銷售量為 3,040 億英鎊，這一比例遠低於美國等其他國家。

雖然短期票據的利率通常低於期限較長的政府債券，但它們到期後需要轉售給投資者的頻率要高得多--這使它們更容易受到市場動盪的影響，並使公共財政更快地受到英國央行利率上調的影響。

"我們的債務管理目標是長期實現資金價值......我強調的是長期，"債務管理辦公室首席執行官傑西卡-普萊（Jessica Pulay）在被問及她對財政部的建議時告訴議會財政委員會。

「考慮再孖展風險以及流動性風險和執行風險等其他風險是非常重要的，」普萊說，並補充道：「這是我們作為長期借款人需要非常慎重考慮的問題。」

20年期和30年期借款成本的急劇上升導致債務管理辦公室在過去幾年裏大幅縮減了這類債務的發行量，但它增加了中債（而不僅僅是短債）的發行量，以彌補這一損失。

債務管理辦公室將於3月3日公布2026/27財年的發行計劃。

當被問及AlphabetGOOGL.O周二出售55億英鎊100年期英鎊債券 (link)，是否表明投資者對超長期限英鎊債券的需求有所恢復時，Pulay表示，她認為這次出售是 "一個略微特殊的例子"，並不能抵消養老基金對長期限英國公債需求的長期下降。

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