延續前一周上漲態勢，本周白酒板塊繼續保持強勢，儘管周五出現回調，但Wind白酒指數周漲幅依舊達到1.51%，跑贏A股主要股指。

值得關注的是，在白酒股強勢反彈期間，*ST椰島卻因業績連續虧損、2025年年報或被出具審計非無保留意見而存有退市風險，本周跌幅達到15.69%，表現低迷。茅台引領白酒股反彈

本輪春節旺季，茅台的價格底部確認，終端備貨積極性也較往年有所提升，而汾酒青20、玻汾動銷表現良性。在高端白酒的積極反饋下，白酒投資信心也顯著提升，截至2月6日，本周Wind白酒指數漲幅為1.51%，以57488.31點報收，周線實現兩連陽。

從白酒板塊個股走勢來看，皇台酒業衝高回落，周漲幅達到13.5%；貴州茅台周漲幅達到8.14%，周中市值一度突破兩萬億元大關，本周市值增長1427.71億元；此外，金徽酒、迎駕貢酒、珍酒李渡的周漲幅也均在3%以上。

就基本面而言，白酒板塊近期一系列變化與高端龍頭品牌引領市場情緒有關。具體來看，2025年下半年白酒市場普遍信心不足，渠道始終處在低預期狀態。不過，隨着茅台正式推進市場化轉型，產品、價格、渠道多維度改革，越來越多酒企將「量價平衡」作為新一年工作重心。

2026年1月以來，普飛批價穩中有升，普五、國窖批價整體平穩，價格體系和打款政策的調整也在一定程度上保護了渠道利潤；另一方面，茅台以價換量，線下保持較快出貨的同時「i茅台」放量，1月月活用戶超1531萬，成交訂單超212萬筆，其中普飛訂單超143萬筆，帶動渠道情緒回暖。

因此，白酒在景氣修復、批價上漲、庫存去化等的邊際變化下，股價出現反彈。展望春節假期後，若批價、動銷、庫存等指標趨勢積極，政策層面釋放更多積極信號，則有望進一步催化股價。*ST椰島深陷退市「泥沼」

雖然白酒板塊整體實現反彈，但也有例外。

《每日經濟新聞·將進酒》記者注意到，白酒指數連漲兩周期間，*ST岩石、*ST椰島均出現大跌。其中，*ST椰島本周跌幅達到15.69%，近兩周累計跌幅為17.22%。

2月4日晚間，*ST椰島發布公告稱，根據《上海證券交易所股票上市規則》規定，公司股票已於2025年5月6日被實施退市風險警示。公司已於2026年1月31日披露《2025年年度業績預告》，如公司經審計的2025年年度報告的相關財務數據出現不符合《上海證券交易所股票上市規則》規定的撤銷退市風險警示的情形，公司股票可能被上海證券交易所終止上市。

不過，儘管*ST椰島2025年的利潤總額、歸母淨利潤、扣非淨利潤預計均為負值，但該公司的營業收入預計為3.7億元，扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入後的營業收入為3.5億元，超過「營業收入低於3億元」紅線。

值得關注的是，根據年度審計機構出具的《關於公司退市風險警示有關情形消除預審計情況的專項說明》，目前年度審計機構正在對*ST椰島2025年度的終端銷售情況、存在的退貨情況進行覈查及實施進一步的審計程序，對公司2024年內部控制審計報告出具否定意見的公司經銷商管理相關的內部控制正在執行內控有效性測試，如經覈查或實施審計程序無法獲取充分適當的審計證據，上述事項可能會導致年度審計機構對公司2025年度財務報表或內部控制出具非無保留意見。

若*ST椰島2025年度經審計的財務會計報告被出具保留意見、無法表示意見或者否定意見的審計報告，或者2025年度財務報告內部控制被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告，那麼，*ST椰島可能將在2025年年度報告披露後被終止上市。

封面圖片來源：海南椰島集團官網