金吾財訊 | 國泰海通指出，近期中國股市波動較大，並出現單日恐慌式拋售，市場悲觀情緒瀰漫。究其原因：沃什「降息+縮表」傾向引發金融條件緊縮擔憂、美股科技龍頭鉅額資本開支擾動與前期A股權重ETF持續被拋售交織助推了交易波動和信心走弱，加之臨近春節長假觀望情緒升溫，客觀上股市微觀結構受到負面衝擊。與當下謹慎共識不同的是，國泰海通策略堅決看好中國市場前景，建議持股過節：1）全球市場正快速計入聯儲局潛在的鷹派貨幣立場，但從路徑角度沃什的降息立場更鴿派和確定。與此同時，貝森特澄清強美元政策並非指干預匯率，海外金融緊縮預期邊際改善。2）中國政府的政策重心正轉向內需主導，並作為首要任務，有望提振中國經濟前景與資產回報。3）證監會近期再次強調「全力鞏固資本市場穩中向好勢頭」，A股上市公司亦掀起回購熱潮。我們認為，中國股市將逐步企穩與展開春季行情，眼下是增持良機。