上周，A股市場走出「先抑後揚、整體承壓」的格局。三大指數集體下跌，滬指周跌1.27%，深證成指周跌2.11%，創業板指周跌3.28%。
板塊上，金屬銅、黃金概念、存儲芯片、大豆、AI手機等板塊下挫，BC電池、光纖概念、智能電網、免稅店等板塊上漲。
後市市場將如何演繹？且看最新十大券商策略匯總。
1. 中信證券：短期利益和長期價值的矛盾在海外市場激化
近期海外市場風險偏好和流動性出現了明顯異動。拋開短期市場波動的表現，底層趨勢有兩個：一是歐美脫虛向實的緊迫感不斷加強，關鍵礦產和產業鏈安全提上議事日程，新提名聯儲局主席的政策主張亦反映了防資金空轉和降實體孖展利率的迫切需求；二是AI帶來的破壞式創新在打破傳統壟斷和高回報領域的高牆，近期軟件板塊首當其衝受到影響，行業的焦慮感明顯上升。無論是戰略安全的投入還是代表未來的新興基建和技術投入，都意味着歐美將面臨更激烈的競爭，同時面臨短期股東利益和長期基礎設施投入戰略價值的權衡，矛盾在資本市場會反覆被激發。對於長期習慣於賺「容易的錢」的投資者而言，未來全球金融市場的不確定性將持續提高，過度基於遠期現金流或是資金接力預期的風險資產更容易出現持續的估值修正。反觀中國的資本市場，過去幾年已經先行完成了「脫虛向實」的定價，正處於對「提質增效」的驗證和定價過程中，無需焦慮短期市場波動。
配置上，建議依舊維持「資源+傳統制造」打底，低吸非銀，增配消費鏈和地產鏈。對於消費鏈，建議關注免稅、航空、酒店、景區、現製茶飲等；對於地產鏈，建議關注優質地產開發商、建材、REITs等。
2. 華西證券：穩步備戰節後「紅包」行情
穩步備戰節後「紅包」行情，配置三條主線。近期受海外AI相關預期擾動，中美科技板塊短期承壓，不過隨着周五美股科技股止跌反彈，國內相關板塊亦有望迎來修復。歷史經驗顯示，受長假期間海外不確定性及春節取現需求上升等因素影響，春節前市場成交往往收縮，孖展餘額趨於回落；而節後資金通常回流，市場風險偏好亦明顯修復。當前建議穩步備戰春節「紅包」行情，節前市場風格或呈現快速輪動，以TMT為代表的科技板塊在節後通常彈性更佳。
行業配置上，建議關注：1、具備產業催化的高景氣科技主線：如AI算力、機器人、半導體、商業航天、存儲、儲能等；2、逢低佈局漲價相關周期品種，如化工、有色等；3、受益AI應用產業趨勢的方向，如港股科技。
3. 申萬宏源證券：關注AI產業鏈反彈機會
震盪波段中，最佳機會是科技新方向，等待新亮點出現。其次震盪區間下限探明後的機會，春節前後，關注AI產業鏈反彈機會。另外，寬基ETF贖回壓力減弱，非銀金融也有望反彈。最後是，基於中期機會做配置，景氣科技和周期Alpha仍是方向。景氣科技關注：海外算力鏈、AI應用(港股互聯網真正機會)、半導體、機器人、商業航天、儲能等。周期Alpha關注：有色金屬和基礎化工。中期周期Alpha投資的延伸可能是出口/出海鏈。另外，中期看好非銀金融的重估機會。春節前後短期反彈，更高彈性的也是有中期機會的方向。
4. 廣發證券：2月開始，春季躁動迎來勝率最高的階段
展望後續1-2個月，A股很可能迎來一段「天時地利人和」的上漲機會。歷史看，2月份及春節前後是春季躁動日曆效應最強階段。市場高勝率、小盤風格佔優。以小盤指數為例，在春節到兩會之間上漲概率為100%，在2月上漲概率為87.5%。地利：年報預告靴子落地後，基本面負面擾動告一段落。人和：牛市趨勢中，每次萬得全A指數跌破20均線後一周左右，往往是加倉良機。因此，在「天時地利人和」的背景下，雖然近期市場的回調，讓部分投資人開始對市場的情況有所擔憂，但是目前4000點左右的位置，建議大家重拾信心、重整旗鼓，備戰馬年的第一波上漲周期。
如果結合波動率來看，當下的典型主線中，1、有色、衛星、存儲、化工、電網等熱門板塊近期波動加劇，儘管從均線偏離度（賠率）的角度較為合適，但此刻入場的分歧較大，如果追求高勝率，仍需等待波動降低；2、光模塊、半導體設備、人形機器人、科創芯片則是最近一段時間趨勢較強、賠率合適、波動適中的板塊；3、創新藥、PCB等板塊當下波動並不大，但其最近1個月的趨勢並不強，更接近橫盤震盪的走勢。
5. 興業證券：重點佈局春節行情
近期全球資產共振調整的本質更多在於借敘事消化情緒，而並非基本面或政策路徑出現實質性變化。隨着前期調整釋放一定風險，近期全球敘事變化對市場情緒衝擊最大的時刻或正在逐步過去，後續事件催化增多、「春節效應」等因素有望為市場修復創造良好環境，持股過節兼具勝率與賠率。配置上可以逐步走出防守思維，重點佈局春節行情。
重視以下三條線索：TMT：美股科技率先企穩反彈，重視近期受海外映射影響較大的AI硬件（北美算力鏈、國內半導體產業鏈）的修復；高端製造：新能源（電池儲能、電網、光伏）、創新藥等；漲價鏈：可以率先關注國內邏輯主導方向的修復，包括化工、建材、鋼鐵等。
6. 國泰海通證券：關鍵在於結構亮點
看好春節紅包行情，春節前最後一周中國股市（A股和港股）有望回暖上行。
首先，臨近春節，政策導向將轉為積極性和主動性呵護中國股市。近期隨着市場降溫，上證4100點以下已經感受到託底的力量。其次，階段性否極泰來。港股整體沽空成交佔比約19%，其中恒生科技指數沽空成交佔比快速回升至21%。海外市場已出現階段性跌深反彈跡象，有利於港股短期反彈。第三，保險為主的配置型戰略投資者開始趁市場調整而加大增持中國股市。當前中國內地無風險收益率保持低位，大類資產配置中，股市的性價比依然明顯好於債市和樓市。第四，中國股市春季行情的季節性規律仍有望起作用。歷史經驗看，春節前市場若偏弱，節後隨着資金迴流與風險偏好修復，市場往往更容易走強。中國基本面和資金面纔是決定中國股市行情的核心變量。後續各地兩會、全國兩會、十五五規劃實施、美國總統訪華等一系列政治經濟和產業層面的催化頻出，內外資共振的增量資金將推動今年春季行情。
投資建議：投資中國股市關鍵在於結構亮點。首先，回補科技方向。立足「十五五規劃」的產業導向，趁市場震盪精選結構。其次，繼續持有價值類資產作為底倉，並適度增加景氣度改善的順周期行業龍頭。
7. 中泰證券：科技方向仍具備階段性活躍的基礎
短期來看，市場仍將維持結構性活躍、指數震盪的運行格局。在事件催化與風險偏好支撐下，科技方向仍具備階段性活躍的基礎，尤其在春節前資金偏交易化、持倉周期偏短的環境中，AI應用、機器人、半導體設備等細分領域仍存在反覆表現的空間。同時，隨着部分高彈性周期板塊資金階段性流出，市場內部資金再平衡加快，高股息板塊在相對收益層面有望獲得邊際改善的窗口。中期來看，高股息板塊的配置邏輯將更加清晰。春節後，隨着兩會臨近，穩增長、促消費、資本市場制度建設等政策預期逐步兌現，市場風格有望從「高彈性交易」向「確定性配置」過渡。在這一過程中，估值處於低位、盈利穩定、派息確定性高的板塊，或迎來一輪持續性更強的修復行情，而非短期脈衝式反彈。
春節前，重點關注AI應用、機器人及半導體設備等方向。中期至兩會後，建議逐步提升高股息、低估值板塊在組合中的配置比例，重點圍繞銀行、食品飲料、交通運輸等具備穩定現金流與派息能力的板塊進行佈局，以對沖組合波動、提升整體收益的確定性。
8. 東吳證券：大盤有望續創年內新高
展望後市，壓制市場的兩大因素存在逆轉的可能。海外流動性方面，「沃什交易」有望迎來回擺。此外，近期振幅最大的白銀、黃金等期貨品種波動率已經出現回落，期貨去槓桿對流動性的衝擊已然減弱。AI敘事方面，科技方向的調整本質上是當下市場風險偏好受挫，投資者對於新消息傾向於先入為主地做偏空解讀，使得一些敘事敘事瑕疵/分歧被放大成為兌現的理由。目前人工智能產業依然處於快速發展、迭代的過程中，在產業趨勢沒有證僞的情況下，悲觀情緒強化導致的非理性定價往往又會形成「黃金坑」。總體而言，當下壓制市場的因素將逐步減弱，結合春季效應規律，大盤有望在本周開始反彈、且行情有望持續到節後數個交易日，因此建議持股過節。
從配置方向上來看，一是關注本輪調整中被過度定價的科技方向，包括國產芯片、半導體設備、存儲芯片、算力通信和雲計算；二是關注景氣方向，包括儲能/鋰電產業鏈、風電，周期漲價分支；三是關注十五五規劃相關主題，具體有商業航天與6G、核電、氫能、量子通信、腦機接口等新興及未來產業。
9. 銀河證券：節前市場或維持區間震盪
2026年馬年春節前市場表現與過往有共性，亦有其獨特性。近期行情符合節前風格切換規律。2026年春節前，市場呈現典型「節前避險」特徵。成交縮量，反映資金觀望情緒。資金從高估值科技與周期板塊撤離，風格切換至價值與消費主線。板塊輪動方面，銀行、食品飲料等防禦板塊逆勢走強，而前期強勢的算力硬件、有色金屬等題材板塊明顯回調。在其獨特性方面，由於春季躁動提前啓動，成長風格在1月份兌現，「節前躁動」有待進一步觀察。同時，近期外部環境不確定性因素反覆擾動，全球權益市場波動加大。市場普遍預期節前將延續「求穩」風格，節後（「兩會」前後）或迎來風格切換。
節前熱點階段性輪動，紅利、銀行、消費等低波動、高股息板塊有望繼續獲得資金青睞，市場或維持區間震盪，建議均衡配置。節後，隨着政策窗口開啓、風險偏好回升，市場焦點可能重新轉向具備產業催化、業績確定性的成長板塊，如AI應用、高端製造、新能源等。節奏將更趨溫和，慢牛行情更加穩健。
10. 浙商證券：市場的進攻機會大概率出現在節後
隨着科技、有色兩條「快車道」放慢前進速度，市場逐漸進入震盪整理節奏，而臨近春節之際，市場的交易活躍度也有明顯下降。展望後市，由於春節將至、容易出現「假日效應」，但前期調整已經釋放一定風險，因此預計節前或以偏強震盪為主，市場的進攻機會大概率出現在節後。另外，需要指出的是，在2024年9月24日以來的牛市中，科技成長和有色相對於金融、順周期和消費的相對漲幅較大，由這種「軋差」帶來的風格轉換目前還沒有結束的跡象。在出現新的主線之前，市場近期仍會進行「高切低」和風格「再平衡」。當然，綜合當前的市場情緒和資金水平，「系統性慢牛」並未受到影響，季度視角依舊看好。
配置方面，基於「市場震盪風格轉換，節前清淡節後期待」的判斷，建議：擇時方面，中線倉無懼短線波動，仍看「系統性慢牛」，但需要適度控制組合彈性。風格方面，繼續從成長風格往價值風格切換，適度進行「再平衡」。行業方面，關注相對低位的證券、社會服務、建築材料等板塊，以及年線附近的銀行股。個股方面，優先選擇在「924行情」以來漲幅落後、具有補漲潛力且能站上年線的個股。