文｜《投資者網》 吳微

2026馬年春節前夕，中文互聯網世界發生了一幕頗具荒誕色彩的「鬧劇」。2月4日上午，微信官方突然出手，屏蔽了騰訊自家AI產品「騰訊元寶」的紅包分享鏈接。當用戶點擊這些在朋友圈瘋傳的鏈接時，看到的不是預期的現金獎勵，而是冷冰冰的「誘導分享」違規提示。

這一被網友調侃為「大水衝了龍王廟」的事件，迅速在資本市場引發連鎖反應。當日，騰訊控股（00700.HK）股價收盤下跌3.53%，市值蒸發超千億港元。外界看到的，是騰訊內部合規部門與產品部門的「左右互搏」；但若將視角拉高，這其實是整個互聯網行業在AI流量焦慮下的一次集中爆發。

這並非一次單純的營銷「翻車」。在「百模大戰」進入深水區的2026年，以騰訊、阿里巴巴（09988.HK）、百度（09888.HK）及字節跳動為代表的科技巨頭，正試圖通過春節這個巨大的流量風口，完成一場關於「未來操作系統」入口的生死卡位戰。

衝撞紅線：元寶的激進擴張與騰訊的「內循環」算盤

故事的起點，源於騰訊對AI大模型入口的極度渴望。

為了在競爭激烈的AI應用賽道中搶佔身位，騰訊管理層對「元寶」寄予厚望。在2025年年會上，騰訊董事會主席馬化騰曾提及，希望元寶能重現當年微信紅包「偷襲珍珠港」式的高光時刻。於是，2026年2月1日，騰訊元寶上線了「春節10億紅包」活動。

與以往簡單的「撒錢」不同，元寶此次採用了強裂變機制。用戶分享鏈接給好友，好友領取後，分享者可獲得額外的抽獎機會，且單日上限高達30次以上。這種機制迅速擊穿了社交鏈，元寶的鏈接也在短時間內「刷屏」了微信朋友圈和各大羣聊。

然而，這種高頻分享引發了大量關於「騷擾」和「誘導分享」的用戶投訴。擺在微信面前的是一道兩難的選擇題；是給自家兄弟開綠燈，揹負「雙標」的指責？還是維護平台規則的嚴肅性？

最終，微信選擇了後者。2月4日，微信正式屏蔽了元寶鏈接，發布公告稱其干擾了生態秩序。隨後，騰訊元寶緊急調整策略，將分享方式改為更為隱蔽的「口令紅包」。這一事件雖然展示了騰訊內部治理的透明度，但也暴露出在大模型推廣焦慮下，產品擴張衝動與平台合規底線之間的劇烈摩擦。

騰訊之所以冒着「同門操戈」的風險也要在微信體系內進行裂變，背後的經濟賬在於公域流量成本的飆升。

目前，一個高質量AI App的獲客成本（CAC）已達到驚人的高位。如果完全依賴外部廣告投放，10億元的預算可能只能換來有限的用戶增長。相比之下，微信擁有13億用戶，是巨大的「免費流量池」。通過內部裂變，騰訊實際上是在進行一種「左手換右手」的內循環，試圖將龐大的「社交關係鏈」低成本轉化為「AI產品力」。

事實上，除了紅包這種「核武器」，騰訊早已開始通過功能性整合，將元寶植入微信的「毛細血管」中。首先是搜索與內容的整合，微信「搜一搜」已優先展示元寶提供的AI回答；閱讀公衆號文章時，也提供基於元寶技術的「AI要點總結」。

元寶是目前唯一能深度索引微信公衆號全量內容的AI工具，因此其構建了一定的內容壁壘。在內容護城河的保護下，騰訊試圖通過「獨家數據」來抵禦百度和字節跳動的競爭。

目前來看，騰訊的策略可以概括為，「社交入口卡位+獨家內容吸引+辦公場景滲透」。對騰訊而言，紅包是為了完成冷啓動，而深度嵌入生態，纔是留住用戶的長效手段。

諸神之戰：2026年春節的流量「閱兵」

騰訊的流量焦慮並非孤例。2026年春節被行業公認為「大模型應用爆發元年」，各大廠商的營銷動作呈現出「大佬站台、情感滲透、場景定製」的深度融合特徵。

在經歷了組織架構調整後，阿里巴巴急需向外界證明其AI戰略的決心。春節前夕，長期低調的馬雲現身了通義實驗室，這一舉動被外界解讀為對阿里AI業務的最強品牌背書。

在產品端，阿里打出的是「親情牌」。通義千問App推出了「數字孿生分身」功能，用戶上傳照片即可生成身着唐裝的數字人，在拜年視頻中出鏡，視頻下方直接掛載支付寶紅包。這種將傳統的「集五福」IP與AI技術結合的玩法，成功切中了春節家庭團聚的情感剛需，同時也利用支付寶的支付場景完成了流量閉環。

2月6日，通義APP也開始了砸錢。推出的「AI幫點奶茶」活動引發全網轟動。因活動過於火爆及系統機制問題，原本的體驗活動演變成了一場「全民免單」狂歡，導致大量用戶湧入其中「薅羊毛」，系統一度癱瘓。

面對天量意外訂單，通義官方並未選擇退單，而是豪爽回應「這杯奶茶通義請了」，宣佈全額承擔由此產生的費用。通義這一大方的舉措將潛在的技術「翻車」現場成功轉化為現象級營銷，既展示了AI大模型在生活服務場景的落地潛力，也贏得了用戶的廣泛好評。

不同於騰訊的「私域裂變」，字節跳動依然堅持「大力出奇跡」的公域打法。字節跳動旗下的「豆包」在抖音、今日頭條及外部廣告聯盟上的投放量常年位居榜首。

在內容上，結合其視頻與語音優勢，豆包推出了「語音接梗紅包」。用戶必須通過語音接住AI拋出的段子或梗，才能觸發紅包獎勵。這種強互動形式，極大地降低了用戶使用語音對話的心理門檻，成功將AI工具娛樂化。

對於百度（09888.HK）而言，這是一場核心業務的「守衛戰」。百度實施了「搜索即AI」戰略，將搜索結果第一屏直接替換為文心一言的回答，利用巨大的存量用戶進行端內轉化。

春節期間，百度選擇將紅包與傳統文化結合。在「AI對春聯」活動中，文心一言擔任「裁判」，對仗越工整紅包越大。這種策略不僅避開了與騰訊的直接資金對抗，還通過與主流媒體合作，提升了公司品牌的社會好感度。

面對巨頭的資金碾壓，以Kimi（月之暗面）為代表的創業公司展現出了差異化的競爭策略。

它們發放的不再是現金，而是「算力（Token）」。春節期間，Kimi等平台發放了數億規模的免費Token額度或高級功能包。

對於高頻使用AI的職場精英和開發者來說，這種「生產力紅包」比小額現金更具吸引力。此外，Kimi針對春節返鄉人羣推出的「長文本年終總結」和「萬字旅行攻略」功能，精準鎖定了高淨值辦公人羣，試圖通過解決實際痛點來建立口碑。

終局推演：流量飢渴背後的技術與商業邏輯

為什麼在2026年，大模型廠商會如此瘋狂地爭奪流量，甚至不惜出現「封禁自家產品」的極端情況呢？這並非非理性的泡沫，而是基於技術進步與市場規律的必然選擇。

大規模營銷的前提是「發得起」。2024年至2025年間，得益於MoE（混合專家）架構優化和算力芯片國產化，大模型的推理成本下降了超過90%。這使得「10億紅包」在經濟賬上變得划算。與其在實驗室空轉燒錢，不如把算力資源通過紅包形式發放給用戶，換取寶貴的真實數據。

更為關鍵的是，數據已成為大模型進化的瓶頸。互聯網上的靜態數據已被「喫光」，模型要進一步進化，極其依賴真實的用戶反饋數據（RLHF）。用戶每一次為了領紅包而進行的對話、糾錯，本質上都是在免費為模型做標註。誰擁有的用戶多，誰的數據飛輪就轉得快，技術迭代就能領先。

而參考中國互聯網過去二十年的「千團大戰」、「打車大戰」與「百億補貼」，目前的AI大模型正處於「從技術爆發向市場收割轉型」的臨界點。

與其他互聯網平台類似，AI產品具有極強的「排他性」。理想的AI是個人助理，用戶在某個平台上沉澱的文檔越多、調教的智能體越個性化，遷移成本就越高。現在的爭奪，本質上是在搶奪用戶「第二大腦」的入口。

展望未來12-18個月，行業大概率將迎來殘酷的洗牌與分化。彼時，90%的通用大模型公司或將出局，市場將形成「四梁八柱」的寡頭格局。此後，行業或將去App化，獨立的AI App流量將向微信、釘釘等超級App迴流，AI將逐漸成為基礎設施而非獨立入口。

隨着用戶規模的觸頂，目前的「免費午餐」也將結束。大模型將從「免費拉新」轉向「分層收割」，AI服務將成為一種職場人必須繳納的「智力稅」或「效率稅」。

元寶紅包事件，只是這場浩大戰爭中的一個縮影。它向市場展示了互聯網巨頭在AI時代的焦慮與決心。在這場沒有退路的戰爭中，騰訊守的是社交帝國的護城河，字節攻的是新世界的版圖，而百度和阿里則在努力重塑自己的基因與商業帝國。對於普通用戶而言，當硝煙散去，我們將不得不習慣為一個更聰明、但也更昂貴的AI世界買單。