專題：聚焦美股2025年第四季度財報

　　核心要點

• 可口可樂預計 2026 年有機收入增長 4%~5%。
• 與競爭對手百事公司一樣，由於注重預算的消費者希望在日用品上節省開支，可口可樂飲品需求有所下滑。
• 可口可樂的水、運動飲料、咖啡和茶品類表現優於其他產品線。

　　可口可樂周二公布，季度營收不及預期，為五年來首次未達華爾街預測。

　　不過，其飲品在北美和拉美市場的需求已開始出現改善跡象。

　　展望 2026 年，公司預計全年有機收入增長 4%~5%，可比每股收益增長 7%~8%。

　　以下為公司截至 12 月 31 日季度的業績，與 LSEG 分析師調查預期對比：

• 調整後每股收益：58 美分，預期 56 美分
• 調整後營收：118.2 億美元，預期 120.3 億美元

　　這家飲料巨頭公布，第四季度歸屬於股東的淨利潤為22.7 億美元，合每股 53 美分，高於上年同期的 22 億美元、每股 51 美分。

　　剔除交易收益及其他一次性項目後，可口可樂每股收益為 58 美分。

　　淨銷售額增長 2%，至 118.2 億美元。剔除併購、資產剝離和匯率影響的有機收入本季度增長 5%。

　　季度單位箱銷量增長 1%，為公司連續第二個季度實現增長。該指標剔除了定價與匯率影響，用以反映真實需求。

　　與競爭對手百事公司一樣，由於消費者收緊預算、減少外出就餐，可口可樂的飲品需求有所回落。公司 2025 年整體銷量與上年持平。

　　但也出現了一些亮點，如 Smartwater、Fairlife 等品牌，表明消費者仍願意為高端飲品支付更高價格。

　　可口可樂的兩大核心市場開始回暖：

• 北美銷量增長 1%
• 拉美銷量增長 2%

　　在全球範圍內，可口可樂的水、運動飲料、咖啡和茶業務表現最佳，顯示出消費者願意為他們認為更健康的飲品付費。受益於 Smartwater、Bodyarmor 等品牌需求上升，該板塊銷量增長 3%。

　　公司氣泡軟飲料業務銷量持平。同名可樂銷量增長 1%，零度可樂銷量大漲 13%。

　　果汁、增值乳製品及植物基飲料板塊銷量下降 3%。Fairlife 的需求增長，被尼日利亞成品業務出售給裝瓶廠一事所抵消。

　　CEO 換屆

　　周二是現任 CEO 詹姆斯・昆西最後一次發布財報。公司去年 12 月宣佈，首席運營官恩裏克・布勞恩將於 3 月 31 日接任首席執行官。

　　布勞恩在周二的公司電話會議上表示，他希望提升可口可樂新品上市速度，更好地在消費者實際購買場景中整合營銷，並繼續推進全流程數字化。

　　「我們的體系需要在每一處都做得更好、更敏銳，以推動轉型與實效。」 布勞恩說。

　　首席財務官約翰・墨菲表示，公司在收購方面仍將保持靈活與擇機的態度。他指出，儘管可口可樂的收購歷史並非完美，但公司 32 個十億美元級品牌中，近一半都來自併購。

　　高管團隊計劃在 2 月 17 日 CAGNY 年度大會上，進一步披露公司未來戰略重點。

　　截至周二開盤，可口可樂股價在過去一年累計上漲約 20%，市值突破 3300 億美元。

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責任編輯：郭明煜