專題：聚焦美股2025年第四季度財報

克里斯・海姆斯沃斯主演的亞馬遜 Alexa + 超級碗廣告畫面

　　上周科技行業消息扎堆，人工智能相關股票更是遭遇大幅拋售，接下來幾天市場情緒或稍有平復。但願我們能有時間好好聊聊，周日晚亮相超級碗的一衆科技企業廣告中，哪些堪稱佳作、哪些差強人意。順帶一提，我心中的最佳是亞馬遜 Alexa 的廣告，Anthropic 的廣告也同樣出彩。而谷歌的 Gemini 廣告，大概能算最拉胯的那一檔 —— 或許谷歌當初該找 Gemini 來幫忙策劃這支廣告！

　　與此同時，財報季本周繼續推進，市場目光將聚焦於一衆中型企業，其中不乏多家零工經濟時代的代表企業。本周發布財報的企業包括 Spotify、來福車（Lyft）、Shopify、Coinbase、拼趣（Pinterest）、速食配送平台 Instacart 以及愛彼迎（Airbnb），每家企業的財報都有值得關注的亮點。以 Spotify 為例，該公司去年第二、三季度廣告收入持續下滑，拖累了整體營收增速。要知道，Spotify 管理層今年 4 月還曾表示，2025 年將在多年發力的基礎上，進一步推動廣告業務加速增長，如今的業績表現難免略顯尷尬。年中時，Spotify 廣告業務負責人離職，高管層彼時稱相關業務需要加快推進步伐。到 11 月初發布三季度業績時，高管又表示對廣告部門的調整將 「在未來數年帶來顯著成效」，結果卻不盡如人意。

　　標普全球市場情報的數據顯示，分析師預計 Spotify 四季度營收增速將小幅放緩，這或意味着其廣告收入可能再度下滑。不過，Spotify 上月已宣佈上調美國及部分其他國家的服務定價，這一舉措勢必會為公司今年的營收帶來一定提振。關於 Spotify 在廣告業務上遭遇的挑戰，可參閱相關深度報道。

　　來福車也將成為本周市場關注的焦點。這家美國第二大網約車平台的股價去年罕見走高，2025 年全年漲幅達 50%，遠超優步 35% 的漲幅。投資者之所以看好該公司，是因為首席執行官戴維・里舍成功推動來福車實現穩定盈利，儘管其營收增速仍落後於優步。但今年以來，來福車股價已下跌 15%，跌幅近乎優步的兩倍。無人駕駛出租車對網約車行業的影響，始終是懸在兩家企業股價上方的疑問，不過優步高管對此態度鮮明，堅稱自動駕駛汽車帶來的機遇遠大於風險（優步新任首席財務官巴拉吉・克里希納穆爾蒂上周在《信息報》的 TITV 節目中，也談及了這一話題）。分析師預計，來福車四季度營收將按年增長 13%，遠低於優步同期 20% 的增速，但仍處於該公司過去一年的營收增速區間內。

　　拼趣是另一值得關注的企業。該公司去年全年營收增速維持在 16% 至 17%，遠超其社交媒體領域的規模最接近同行閱後即焚應用 Snap。目前 Snap 的營收增速停滯在 10% 左右，而拼趣的表現則亮眼得多。首席執行官比爾・雷迪藉助拼趣的平台特性 —— 天然成為消費者調研心儀商品的場所，成功推動公司廣告業務重煥生機，也讓拼趣成為衆多廣告主的優選投放平台。不過，華爾街部分投資者近期開始擔憂，人工智能聊天機器人的興起會對拼趣形成競爭衝擊（相關詳情可參閱深度報道）。鑑於元宇宙平台、谷歌等數字廣告巨頭四季度廣告業務表現強勁，拼趣的相關財報數據將成為觀察其業務表現的重要窗口。

　　以下是標普全球市場情報提供的，各企業去年 12 月季度（四季度）的財報分析師預期：

　　Spotify（周二發布）

　　營收：45.22 億歐元，按年增長 6.6%

　　每股收益：2.77 歐元，按年增長 57%

　　來福車（Lyft，周二發布）

　　營收：17.54 億美元，按年增長 13%

　　每股收益：0.12 美元，按年下降 25%

　　Instacart（周四發布）

　　營收：9.6995 億美元，按年增長 9.7%

　　每股收益：0.51 美元，按年下降 3.7%

　　愛彼迎（Airbnb，周四發布）

　　營收：27.1 億美元，按年增長 9.3%

　　每股收益：0.66 美元，按年下降 9.6%

　　拼趣（Pinterest，周四發布）

　　營收：13.3 億美元，按年增長 15%

　　每股收益：0.43 美元，按年下降 84%

　　其他要聞

1. 歐盟委員會周五表示，經初步調查認定，抖音因採用 「易讓人沉迷的產品設計」，違反《數字市場法》，涉事設計包括無限滾動、自動播放、推送通知等功能。
2. 中國電商巨頭阿里巴巴集團宣佈，春節假期期間，將向通義千問 AI 聊天機器人應用用戶發放數億美元的購物券及其他優惠福利。
3. 特朗普政府正式批准埃雷博爾銀行的銀行牌照申請。該銀行是一家聚焦初創企業的放貸機構，由安杜里爾公司聯合創始人帕爾默・勒基與帕蘭提爾公司聯合創始人喬・朗斯代爾於去年創立。
4. 韓國第二大加密貨幣交易所 Bithumb 稱，因操作失誤向用戶誤發 62 萬枚比特幣，價值約 440 億美元，目前已追回 99.7% 的涉案資產。
5. 《華盛頓郵報》首席執行官威爾・劉易斯突然離職，首席財務官傑夫・多諾弗里奧出任臨時首席執行官。傑夫・多諾弗里奧於去年 6 月從數字媒體公司 Raptive 加盟《華盛頓郵報》，而此次劉易斯離職，距離該報裁撤三分之一新聞採編人員僅數日。

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責任編輯：郭明煜