在AI數據中心推高用電需求之際，燃氣輪機成為了關鍵卡脖子設備。燃氣輪機製造商GE Vernova的產能告急已演變為一場"搶訂大戰"，客戶需要為2030年的交付提前四年支付不可退款押金。燃氣輪機制造正迎來罕見景氣周期。

該公司股價周一創下新高，自2024年初從GE Aerospace分拆以來累計漲幅已超過500%。

周一，加拿大電力生產商Maxim Power宣佈與GE Vernova簽訂銷售預訂協議，"預留一個7HA.02燃氣輪機及發電機組的製造檔期"。根據協議，Maxim需在2026年支付不可退款押金，而渦輪機的具體價格將在日後談判確定。

這種先付押金佔位、後議價格的模式，折射出供應商在市場中的強勢地位。

GE Vernova首席執行官Scott Strazik在1月28日表示，預計到今年年底公司積壓訂單將達到100吉瓦，屆時2029年和2030年的產能將基本售罄。

市場供需失衡直接反映在股價表現上。GE Vernova股價周一上漲2.9%，收於801.54美元，盤中觸及52周新高。電力需求激增還推動華爾街大幅上調盈利預期，分析師目前預計該公司2030年EBITDA將接近170億美元，而一年前的預期僅為90億美元左右。

產能緊張：積壓訂單逼近產能極限

GE Vernova的產能緊張局面已達到前所未有的程度。截至2025年底，該公司燃氣發電積壓訂單達到83吉瓦，而公司今年的年產能僅提升至20吉瓦。按此計算，現有訂單已排滿未來四年多的生產線。

預訂製和押金制本是GE Vernova的常規商業模式，但公司正以超預期的速度售罄本十年末的產能。從83吉瓦到預期年底的100吉瓦，意味着2026年還將新增約17吉瓦訂單，相當於公司近一年的產能。

本月早些時候，Xcel與GE Vernova簽署了"里程碑式戰略聯盟協議"，其中包括購買五台F級發電渦輪機。值得注意的是，這些渦輪機並未計入1月28日公布的83吉瓦積壓訂單中，顯示新訂單仍在持續湧入。

AI數據中心成需求引擎

電力需求的加速增長源於耗能巨大的AI數據中心。這些設施對穩定、大規模電力供應的需求，正在推動傳統電力基礎設施的擴張熱潮。

燃氣輪機因其能夠提供穩定基礎負荷電力的特性，成為支撐AI基礎設施的關鍵設備。與可再生能源的間歇性相比，燃氣發電可以提供24小時不間斷的電力供應，這對數據中心運營至關重要。

市場緊張態勢無處不在。電力公司Maxim Power願意提前四年鎖定產能並支付押金，反映出電力生產商對未來供應短缺的擔憂。客戶正在從被動等待轉向主動搶佔製造檔期。

盈利預期大幅提升

供需失衡正在轉化為定價權優勢。更高的需求可能帶來更高的定價，從而提升盈利水平。華爾街對GE Vernova的盈利預期在過去一年實現翻倍，預計2030年EBITDA將達到約170億美元，較一年前約90億美元的預期大幅提升。

股價表現印證了市場信心。周一收盤時，GE Vernova股價當日上漲2.87%，過去12個月上漲102%。同日標普500指數上漲0.5%，道瓊斯工業平均指數持平。

作為能源轉型和AI基礎設施建設的雙重受益者，GE Vernova正在經歷罕見的景氣周期。當客戶需要為五年後的交付提前支付押金時，供應商在產業鏈中的地位顯而易見。