金吾財訊 | 中信證券表示，受2025Q4春節錯峯不利影響，2025Q4大衆品基本面預計按月走弱，若拋開春節季節性影響僅觀察9~11月，大衆品行業需求有企穩跡象。成本費用端看，多數原材料成本紅利延續但有所收窄，行業競爭雖然維持較高強度但邊際已經趨緩。餐供板塊是大衆品板塊中少有的25Q4基本面按月Q3改善的，主要受益經銷商補庫以及競爭緩和。雖然25Q4基本面走弱，但是該機構看好26Q1大衆品板塊開門紅，主要受益1）春節備貨錯期利好；2）需求端有望企穩；3）競爭趨緩。同時考慮到25Q2禁酒令帶來需求低基數，看好26Q2大衆品基本面按年進一步改善。

該機構看好大衆品未來業績及估值修復空間，當前推薦圍繞三條主線進行配置。①順周期邏輯：推薦餐供和乳製品板塊。②獨立成長邏輯：推薦景氣度較高的飲料和零食板塊。③高股息防禦主線。