智通財經APP獲悉，德意志銀行分析師警告，軟件與科技行業，正對投機級信貸市場構成前所未有的集中度風險。

由Steve Caprio牽頭的分析師團隊在周一報告中指出，軟件與科技行業在投機級信貸市場中的規模分別達到5970億美元和6810億美元，佔比約14%和16%。投機級債務涵蓋高收益債、槓桿貸款以及美國私募信貸。

分析師表示：「一旦軟件行業違約率上升，這一龐大存量債務可能拖累整體市場情緒惡化，其潛在衝擊堪比2016年能源行業危機。」

他們補充稱，與2016年不同，本輪壓力或將率先出現在私募信貸、商業發展公司(BDC)與槓桿貸款領域，高收益市場將隨後承壓。同時，AI工具快速普及，可能進一步壓制SaaS(軟件即服務)企業的估值倍數與營收;而聯儲局自2022年以來的鷹派立場已對企業現金流形成壓力。

德銀數據顯示，BDC投資組合中，軟件類實物支付貸款佔比已升至11.3%，較本已偏高的指數平均水平8.7%高出2.5個百分點以上。這類貸款通常允許借款方以新增債務而非現金支付利息。

「如今的現實環境，已與這些企業最初孖展時截然不同，」分析師寫道，「SaaS的價值創造模式，尚未成熟到能抵禦AI工具快速普及帶來的衝擊。」