炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　來源：北京商報

　　2025年是「十四五」收官之年，國民經濟延續穩中有進發展態勢，經濟社會發展主要目標順利實現。全年國內生產總值（GDP）按年增長5%。2月10日，人民銀行發布2025年第四季度貨幣政策執行報告指出，其堅決落實黨中央、國務院決策部署，實施適度寬鬆的貨幣政策，在執行好存量貨幣政策的基礎上，又推出一攬子貨幣金融政策組合，強化逆周期調節，有效支持實體經濟穩定增長和金融市場平穩運行。

　　2025年，人民銀行多措並舉實施適度寬鬆的貨幣政策。

　　一方面綜合運用存款準備金率、公開市場操作等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕。引導金融機構加強項目儲備和信貸投放，充分滿足實體經濟有效信貸需求。另一方面推動社會綜合孖展成本低位下行。包括下調政策利率、結構性貨幣政策工具利率和個人住房公積金貸款利率，有力支持降低社會綜合孖展成本。

　　此外，也在加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節的支持力度。豐富完善結構性貨幣政策工具體系，調整優化信貸結構，支持做好金融「五篇大文章」。其中包括，增加科技創新和技術改造再貸款、支農支小再貸款額度各3000億元，創設5000億元服務消費與養老再貸款、2000億元科技創新債券風險分擔工具。

　　從金融總量、價格、結構等多個角度觀察，2025年適度寬鬆的貨幣政策效果已逐步顯現。

　　具體來看，金融總量保持較快增長，年末社會孖展規模存量、廣義貨幣供應量（M2）按年分別增長8.3%和8.5%，明顯高於名義GDP增速。人民幣貸款還原地方化債影響後也在7%左右，信貸支持力度持續較強。

　　社會綜合孖展成本低位下行，2025年12月新發放企業貸款利率和個人住房貸款利率均約為3.1%左右。信貸結構也在持續優化，2025年末科技貸款、綠色貸款、普惠貸款、養老產業貸款、數字經濟產業貸款分別按年增長11.5%、20.2%、10.9%、50.5%、14.1%，重點領域貸款均保持兩位數增長，持續高於全部貸款增速。

　　值得一提的是，人民幣匯率也在複雜形勢下保持基本穩定，2025年末，人民幣對美元匯率收盤價為6.9890元，較2024年末升值4.4%，中國外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數為97.99，較2024年末貶值3.4%。

　　當前，我國經濟運行總體平穩、穩中有進，高質量發展取得新成效，但仍存在供強需弱等挑戰。

　　人民銀行稱，下階段，將繼續實施好適度寬鬆的貨幣政策。把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施的力度、節奏和時機。靈活高效運用降準降息等多種政策工具，保持流動性充裕和社會孖展條件相對寬鬆，引導金融總量合理增長、信貸均衡投放，使社會孖展規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。

　　同時，將進一步完善利率調控框架，強化人民銀行政策利率引導，完善市場化利率形成傳導機制，發揮市場利率定價自律機制作用，加強利率政策執行和監督，降低銀行負債成本，促進社會綜合孖展成本低位運行。

　　另外，將有序擴大明示企業貸款綜合孖展成本工作覆蓋面。發揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能，有效落實好各類結構性貨幣政策工具，紮實做好金融「五篇大文章」，加強對擴大內需、科技創新、中小微企業等重點領域的金融支持。

　　堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，保持匯率彈性，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能，強化預期引導，防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　此外，還將拓展豐富中央銀行宏觀審慎和金融穩定功能，完善宏觀審慎和金融穩定管理工具箱，維護金融市場穩定，堅決守住不發生系統性金融風險的底線。

　　業內專家表示，上年適度寬鬆的貨幣政策具有累積效應，存量政策效果還會持續顯現。2026年初，人民銀行又推出了一攬子支持實體經濟高質量發展的貨幣金融舉措，這些增量政策也會和存量政策發揮協同效應，進一步為實體經濟平穩增長和物價合理回升營造適宜的貨幣金融環境。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：高佳