金吾財訊 | 招銀國際表示，展望2026，該機構目前仍不擔心雲廠商存在過度投資的風險，認為2026年美股龍頭公司盈利增速有望支撐其估值，但同時提示需要更加精選個股、關注投資回報周期。美股軟件板塊，該機構看到市場重新開始擔憂AI大模型廠商會搶佔軟件廠商份額，部分軟件廠商AI應用商業化儘管逐漸開始起量，但仍未能夠推動公司收入增長加速，導致自年初以來板塊估值承壓，後續該機構建議關注軟件廠商營收增速拐點，尤其是AI相關變現能夠高效拉動營收和盈利加速增長的公司或有望跑贏同業。美國軟件板塊該機構推薦派拓網絡（PANW US），中國軟件板塊該機構推薦雲化領先且中長期有望通過AI獲得增量變現的金蝶(00268)。