智通財經APP獲悉，中泰證券發布研報稱，受宏觀經濟影響，疊加市場需求持續變化、市場結構進一步調整、餐飲行業經歷了一輪快速洗牌，佔據半壁江山的快餐市場在經歷門店數量及客單價波動後已出現企穩回升態勢，增長韌性較強。當前快餐行業正朝着門店更下沉、產品更多元、運營時長更長等趨勢發展，建議關注門店規模數量領先、供應鏈體系完備、研發創新能力優異的西式快餐龍頭百勝中國(09987)。

中泰證券主要觀點如下：

據辰智大數據，中國餐飲市場上，中式快餐佔比超過47.0%，西式快餐門店佔2.1%，兩者門店規模達到近400萬家，構成中國餐飲半壁江山。從門店數目角度拆分，中西式快餐近年均呈現「先降後緩升」的波動特徵。分品類來看，西式快餐規模增速領跑小喫快餐賽道，2025年市場規模有望突破三千億，看好西式快餐在國內市場的持續擴容。

從消費區間分佈來看，快餐賽道主要人均消費區間在30元及以下。中式快餐消費客單價呈K形分化，西式快餐客單價24年略有下滑，25Q1趨於平穩。這一消費趨勢反應消費者在選擇品牌時，最重要的考慮因素是在預算不變的情況下，享受到更多樣性的選擇、更豐富的用餐體驗，不再將目光只聚焦於價格，而是更強調品質與價格的平衡。因而，具備快速研發上新能力的企業有望把握更多消費需求。

覆盤近幾年中西式快餐發展，發現以下三個趨勢：1)門店分佈正向三線及以下城市下沉；2)產品創新加速迭代，呈現融合化與健康化趨勢。從產品類別方面，中西融合趨勢、「餐+飲」模式、營養健康產品廣受關注。肯德基以平均每月7.5款的上新速度領跑賽道，推出中式早點、米飯和夜宵炸串、葷素多多卷系列、輕食子品牌「KPRO」等。3)加碼全時段運營，最大化提升門店利用率。如推出下午茶限定套餐、靈魂夜宵系列，提升下午茶時段與夜宵時段訂單量佔比。

風險提示：門店拓張進展不及預期，消費需求變化，原料及人工成本大幅上升，研報信息更新不及時、第三方數據失真及市場規模測算偏差。