智通財經APP獲悉，申萬宏源發布研報稱，目前，機器狗的技術路線從發散走向收斂，軟硬件技術相對成熟，行業已進入商業化應用階段。在政策和資本的支持之下，全球範圍內佈局四足機器人市場的企業和機構數量持續增加，現國內佈局企業已達50餘家。機器狗產業放量在即，關注相關供應鏈和生態合作伙伴。

申萬宏源主要觀點如下：

四足機器狗環境適應能力強，已進入商業化應用階段

四足機器人核心優勢在於強地形適應、高動態穩定、靈活機動與高載荷適配，且無需改造環境即可在輪式/履帶式機器人難以作業的場景高效執行任務，是工業巡檢、應急救援、特種場景的優選方案。目前，機器狗的技術路線從發散走向收斂，軟硬件技術相對成熟，行業已進入商業化應用階段。

多維應用場景加速落地，中長期市場空間值得期待

1)國防應用：正加速成為各國推進國防智能化的重要抓手，核心任務集中於偵察監視、火力支援等高風險、高強度場景，全球主要軍事強國已形成較為清晰的發展路徑。

2)工業應用：正逐漸成為替代人工巡檢的重要技術路徑，依託「基礎平台+按需配置」的模塊化架構，目前已在變電站、管廊、電纜隧道、化工裝置和鋼鐵廠等場景形成較為成熟的應用案例。

3)應急救援：正從技術驗證階段加速走向實戰化應用，已在消防救援演練、化工事故偵察及消防救援支隊等場景中實現實裝使用。

4)消費家用：產品價格持續下探，產品功能逐漸豐富，正處於從「小衆嚐鮮」向「消費級普及」過渡的關鍵階段。

機器狗行業已形成全球化競爭，目前國產品牌佔據主導

近年來，在政策和資本的支持之下，全球範圍內佈局四足機器人市場的企業和機構數量持續增加，現國內佈局企業已達50餘家。目前內資廠商佔據主導地位，宇樹科技、雲深處科技、波士頓動力、七騰機器人等位居行業前列。

機器狗產業放量在即，關注相關供應鏈和生態合作伙伴

1)四足機器人整機：建議關注產品力較強的公司，關注中堅科技、越疆、凱爾達、七騰機器人等;2)行業應用入口：機器狗作為硬件產品，需要和深入了解行業的合作伙伴共同實現方案設計和場景落地，建議關注產業資源豐富的公司，建議關注中控技術;3)零部件及代工：機器狗的價值量佔比較高的部件為關節模組和組裝代工，建議關注臥龍電驅、美湖股份、偉創電氣、中大力德、浙海德曼。

風險提示：機器狗技術突破不及預期風險、下游需求不及預期風險、市場競爭加劇風險。